TEMMUZ FOMC BEKLENTİLERİ

29.07.2015 02:13

Fed Başkanları bu akşam iki günlük toplantılarıın sonuçlarını açıklayacaklar (21:00). Piyasa konsensüsü faiz oranlarında herhagi bir değişiklik olmayacağı yönünde. Bakılan asıl yer ise satır aralarında herhangi  bir faiz değişiklik sinyali gelip gelmeyeceği.

 

Haziran FOMC’den bu yana ne değişti diye baktığımızda aslında eldeki mönü oldukça kısıtlı. Bu yüzden Fed’in hareket etmesini gerektirecek bir makro resim ile karşı karşıya değiliz. Piyasanın bu konuda zaten fikir birliği içinde olduğunu görüyoruz. Ne var ki yıl başından bu yana olan değişimlere bakınca tüketicinin yavaş yavaş kıpırdandığını ve konut verilerinin gittikçe toparlandığını görüyoruz. Bu yüzden, ekonomik değerlendirme kısmında andığımız sektörlere ilişkin olarak önceki toplantıya nazaran daha iyimser vurgular görmemiz mümkün olabilir.

 

Diğer yandan, Yellen’in bu yıl bir faiz artışının mümkün olduğunu Senato önünde de tekrarlaması ile birlikte son 2 haftada beklentiler yeniden artmış durumda.

 

Fed’in verdiği mesaj bir süredir aynı ve net. Bu yıl bir faiz artışı mümkün ancak bunun için datanın artışı teyit etmesi gerekiyor. Bu teyit de istihdam piyasası ve enflasyon beklentileri ile gelmeli. Komite bunu her toplantıda tartışıyor ve her toplantı olası bir faiz artışı için elverişli.

 

Robot resmi çizilen ‘faiz artış ayı’ tahminen Temmuz değil. Aslında Temmuz’un tek özelliği, faiz artışı olabileceği düşünülen Eylül ayından önceki son toplantı olması. Bu yüzden bir sinyal gelip gelmeyeceği izleniyor. Fed’in herhangi bir sinyal üretmesini beklemiyoruz ancak var olan mesajların tekrarlanması ve faiz artışının mümkün olduğunun vurgulanması sınırlı bir dolar pozitif dalga yaratabilir. Zaten Nisan ayı içindeki metinde, Fed’in faiz artış zamanı geldiğinde herhangi bir öncü sinyal üretmeyeceği vurgulanmıştı. Sinyal vermek yerine toplantı bazında ilerlenecek ve faiz artışı karar günü açıklanacak.

 

Toparlamak gerekirse, faiz artışının hala masada olması ve bunun artık her toplantıın gündemi olması yatırımcı hassasiyetini artırabilir ve en hafif iyimser meesajlar dahi kısa vadeli piyasa hareketlerine yol açabilir. Bu yüzden dolar short olmamak ilk alınacak önlem olabilir.

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.