success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

FED POLİTİKASI VE SON DURUM

09.12.2013 03:47


Son gelen 203 binlik veri ile beraber ABD’de tarım dışı istihdam (NFP) önceki 3 aylık ortalamasını korumuş oldu. Piyasanın 1 haftadır iyi bir istihdam verisi fiyatlaması ve Çarşamba günkü ADP Özel Sektör İstihdamı’ndan sonra bunu daha da ileri taşıması ile 203 bin rakamı hayaletler içinde Sevimli Hayalet Casper gibi kaldı. Yine de varlık alımlarının azaltılması (tapering) beklentisi, Mart ağırlıklı kalmak üzere Aralık ve Ocak’a revize edildi. 10 yıllık 2,90’dan döndü. Yine de piyasanın tapering ile tightening (sıkılaştırma) arasındaki farkı anladığını burada tartışmıştım http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=175 . Bir de şuna bakın:

 

 

Mavi çizgi Fed varlıklarını ve beyaz/kavuniçi çizgiler de 5/10 yıllık enflasyon başa baş noktalarını gösteriyor. İşsizlik % 7’ye inmesine rağmen Fed varlık almaya devam ediyor ve piyasa da bunun enflasyon yaratmadığını, bu yüzden de sıkılaştırma gelmeyeceğini tecrübe ediyor ve fiyatlıyor. Burada birkaç noktayı kısaca yazmak istiyorum.

Ben Eylül ayında ekonomi ve psikoloji hazırken tapering yapılması taraftarıydım ancak beklentilerim gerçekleşmedi. Tapering ile beraberse alınmış kötümser pozisyonların kapanacağını düşünüyordum. Eylül rallisi farklı sebeplerle de olsa beklentilerim dahilinde gerçekleşti. % 7 işsizliği gördüğü zaman Fed’in tapering yapacağını açıklayan Bernanke’ye güvenerek ve son fayda/maliyet tartışmalarına bakarak bu azaltım işleminin Mart ayında olmasını bekliyorum. Yellen’in ilk başkanlık edeceği toplantı olan Mart’a kadar pekala seçenekler de masada olacak. Mart toplantısına kadar 3 NFP göreceğiz. Son 3 aylık ortalama korunursa işsizlik % 6,85 oluyor, bu hesaplamayı siz de yapabilirsiniz http://www.frbatlanta.org/chcs/calculator/ . Ben bu toplantıda ortaya bir takvim konup ardından da yine dataya bağlı olarak kaydının düşülmesi ile bir planın artık ortaya konmasını bekliyorum. Fed’in Aralık ihtimalini masada tuttuğuna dair başka görüşler için FT ve WSJ’den de faydalanabilirsiniz http://www.ft.com/intl/cms/s/0/780af8d0-5ec5-11e3-a44c-00144feabdc0.html?siteedition=intl#axzz2mx3kpzv6 / http://online.wsj.com/news/articles/SB10001424052702303722104579242614008515066

Son madde olarak enflasyonu yeniden öne çıkarmak istiyorum. % 1’i zor bulan dar anlamda enflasyon Fed’in destekleyici olmasını sağlayacak. Bu destek bu kez varlık alımlarından değil ancak ileri dönük rehberlik sayesinde gelecek. Bu yüzden Aralık veya Mart arasında bir fark olmadığını sürekli yazıyorum. Bundan sonrası için belki de asıl konuşmamız gereken tapering olursa takvimin nerede sonlanacağı. Örneğin, bono alımı azalır ancak yıl sonuna kadar devam ederse bu risk iştahı için +if olacaktır. Oysa tapering Mart’ta bile başlayıp önceki hedef Haziran’da biterse bu da –if olacaktır.

Bu süreçte varlık fiyatlarının riskli ucunun ilgi görmesini ancak bu yıl sonu hareketinin sınırlı olmasını bekliyorum. Aralık’ta tapering olması durumunda ise bu yükselişin sekteye uğramasını ancak devamının açıklanacak plana uygun gelişmesini bekliyorum.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.