Uluslararası Piyasalar

26.11.2015 09:04

Günaydın,

ABD getiri eğrisi faiz artırımını fiyatlıyor. Değerli dolar FED’in önünde en büyük engel olarak duruyor. ABD’de kişisel harcamalar beklentilerin altında artış gösterirken dayanıklı tüketim malları siparişleri Ekim ayında son üç ayın en hızlı artışını gösterdi. Yeni konut satışları beklentiler dahilinde 495bin olurken sektörün önceki aya göre yüzde 10’un üzerinde ivme kazanması işgücü piyasasındaki olumlu görünümün konut sektörüne yansıması olabilir. Son haftalarda olumlu gelen veriler dikkate alındığında FED faiz artırımı için en önemli engelin dünya para birimleri karşısında değerlenmiş ABD doları (DXY:99,7) olduğunu düşünüyoruz. Veriler sonrası Aralık ayı FED faiz artırımı olasılığı (16 Aralık) %72 seviyesinde seyrediyor. Faiz artırımını fiyatlayan ABD getiri eğrisi Şubat ayından bu yana en yatay (10yıl-2yıl farkı 130 baz puan) konumunda bulunuyor. Faiz artırımı beklentisi eğrinin kısa vadeli kısmında artışların uzun vadeye göre daha fazla olmasına yol açıyor.

ECB üyelerinden farklı açıklamalar gelmeye devam ediyor. Başkan Yardımcısı Lautenschlaeger'in parasal genişleme politikasının enflasyon üzerinde kalıcı etkisinin olmadığına yönelik eleştirileri sonrası aynı görevde bulunan üye Constancio’nun Avrupa ekonomisine ilişkin risklerin aşağı yönlü olduğunu vurgulaması ve parasal genişlemeyi destekleyici konuşmaları Alman tahvillerinde 7 yıl vadeye kadar negatif faiz görülmesine ve EUR’nun dolar karşısında 1,0578 seviyesini görmesine yol açtı. Ancak EUR-negatif haberlerin parite üzerindeki etkisinin giderek azaldığını ve kısa vadede EUR/USD paritesinde aşağı yönlü hareketin sınırlı olduğunu düşünüyoruz. 

Altın(ons) fiyatları son 5 yılın en düşük seviyesinde seyrediyor. ABD'nin faiz artırımı süreci beklentisiyle doların global ölçekte değer kazanması tüm emtia fiyatlarında olduğu gibi altını da baskılıyor. Düşen fiyatlar yatırımcılara cazip gözükse de altın(ons) için orta vadede yukarı yön hala ufukta gözükmüyor. Burada piyasalarda yakından takip edilen altın fiyatlarının bakır fiyatlarına oranı 5 katın üzerinde ve tarihi ortalamaların (3.7)  üstünde seyrediyor. Güvenli liman olarak görülen ve ABD dolarına alternatif olarak tercih edilen altın fiyatlarındaki düşüş, global aktivitenin hacmini gösteren bakır fiyatlarında son dönemde yaşanan düşüşün gerisinde kalıyor. Çin talebindeki yavaşlamadan kaynaklanan bakır fiyatlarındaki aşağı yönlü baskı altın fiyatlarının bu seviyelerde bile bakıra göre tarihi olarak pahalı kalmasına neden oluyor. Bu durum altın fiyatlarının aşağı yönlü potansiyelinin olduğunu gösteriyor.

Bugün ABD tatil. Önemli bir ekonomik veri bulunmuyor. Piyasalar 3 Aralık ECB toplantısı, 4 Aralık ABD Tarım Dışı İstihdam verisi ve 16 Aralık FED faiz kararına odaklanmış bulunuyor.

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.