BOJ (Japonya Merkez Bankası) sürpriz yapıyor ve negatif faiz uygulamasına başlıyor

29.01.2016 09:47

Günaydın,

ECB, Danimarka, İsviçre ve İsveç merkez bankalarından sonra BOJ (Japonya Merkez Bankası) da negatif faiz uygulamasına başvurdu. Piyasalarda sürpriz olarak karşılanan bu karara göre bankaların BOJ’da tutacakları mevduata -%0,1 faiz uygulanacak.  Ayrıca gerekli görüldüğünde faizler daha negatif seviyeye indirilebilecek. Böylece parasal genişleme programında bankaların ellerindeki tahvilleri BOJ’a satması sonrası ellerine geçen miktarı yeniden BOJ’a yatırıp değerlendirmelerinin önüne geçilmiş oluyor. Karar dünya piyasaları açısından olumlu etki yapıyor. Asya borsaları artıda işlem görürken, dolar/TL 2,96 altını zorluyor, Brent 35$ üstüne yerleşmeye çalışıyor, ABD vadelileri artıda işlem görüyor. Yatırımcılar için hazırladığımız yol haritasına bakıldığında dolar/tl’de 3,00 altında, CDS’lerde 287 seviyesinin altında kapanışlar dolar/TL’yi 2,94-2,96 aralığına yönlendirirken, BIST100’de 73000 üstü kapanışlar gerçekleşmeden olumlu görünüme geçiş için erken olabilir. Mevcut durumda dolar/TL 2,95, CDS’ler 276, BIST100 72427 seviyesinde bulunuyor. 

BOJ kararı kredibilite açısından olumsuz, piyasalar açısından olumlu yorumlanabilir…

Kararın detaylarına bakıldığında mevduat faizine ilişkin olarak üç katmanlı faiz uygulanmasına başvuruluyor. Burada halihazırda bankların BOJ’da tuttukları mevduata %0,1 faiz ödenmeye devam edilirken, zorunlu olarak tutulan rezervlere %0,0 faiz uygulanmaya devam edilecek. -%0,1 faiz ise bu iki meblağı aşan tutarlara ödenecek. Bu şekilde bankaların bundan sonraki dönemde BOJ parasal genişleme programı (80 trilyon Yen) kapsamında yaptıkları tahvil satışlarından elde ettikleri meblağı BOJ’a getirmek yerine kredi sistemine kanalize etmesi amaçlanıyor. Burada;

Daha önce negatif faiz uygulamayı düşünmediklerini belirten Kuroda’nın kısa sürede negatif faiz kararına destek vermesi kredibilite açısından olumsuz,

Kararın 4 oya karşı 5 oyla alınması BOJ içinde belirgin görüş ayrılığına işaret etmesi nedeniyle olumsuz,

Bundan sonraki dönemde gerekli görüldüğünde faiz indirimlerine devam edilebileceğinin açıklanması piyasalar açısından olumlu algılanabilir.

FED Mart ayını da pas geçebilir... Dün açıklanan dayanıklı tüketim malları siparişlerinin %5,1 düşerek Ağustos 2014’ten bu yana en hızlı gerilemeyi işaret etmesi, askeri alanda kullanılmak üzere yapılan sermaye malı siparişleri hariç toplam siparişlerin de %4,3 düşmesi, ABD’de iş dünyasının yeni yatırım yapmaktan kaçınmaya başladığını gösteriyor.  Askıda konut satışlarında ABD’de konut piyasasıyla ilgili yeni düzenlemelerin etkisiyle beklentilerin altında artış görülürken, haftalık işsizlik maaşı başvurularında  16bin kişilik düşüş gözlemlendi.  ABD ekonomisinde imalat sanayinin kan kaybetmeye devam ettiği ancak güçlü devam eden hizmetler sektörünün hem işgücü piyasasını hem de genel ekonomiyi sırtlamaya devam ettiğini görüyoruz. Mevcut durumda FED Mart ayı faiz artırımı olasılığı yüzde 14 seviyesinde fiyatlanıyor. Piyasa bu sene 1 faiz artırımı beklerken FED 4 faiz artırımı yapacağını söylüyor.

İngiltere dördüncü çeyrek büyümesi beklentilerin (%2,1) altında %1,9 olarak gerçekleşti. İngiltere’de sıfıra yakın seyreden enflasyon, yavaşlayan büyüme, Avrupa Birliğinden çıkış riski (Brexit) İngiltere’nin bu sene faiz artırımı yapma olasılığını azaltıyor. Sterlinde yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Güney Afrika gösterge faiz oranını beklentiler dahilinde 50 baz puan artırarak %6,75 seviyesine yükseltti.

Azerbaycan devalüasyon ve banka kapatma olayları sonrası IMF’den yardım alabilir... Petrol fiyatlarından olumsuz etkilenen Azerbaycan’da döviz rezervlerinin yüzde 60’nın erimesi sonrası 21 Aralık’ta serbest kur rejimine geçilmesi ve bunu takiben krizin finansal sisteme yayılması Azerbaycan’ın IMF ve Dünya Bankası’ndan 4 milyar USD kredi almasıyla sonuçlanacak gibi görülüyor. 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.