HİNTLİLER TÜRKLEŞİRKEN & PPK

16.12.2013 05:39

Hindistan’da para politikasını daha basit hale getirmek ve anlaşılır, açık olmasını sağlamak amacıyla reform yapılıyor.

 

Hint Merkez Bankası (RBI) bir dizi önlem alıyor ve değişikliğe gidiyor. Yıllar içinde politikası –sürekli enflasyona karşı durmak zorunda kalması sebebiyle-  üst bant olarak da anabileceğimiz marjinal fonlamaya kayan banka artık neyin politika faizi olduğunu anlatamamaya başlamıştı. Aynen bizdeki haftalık repo oranının politika faizi olarak kadük kalması gibi.

Şimdi RBI birkaç gösterge yerine TÜFE’yi hedefliyor ve fiyat istikrarına tam gaz dönüyor. Bir para politikası kurulu oluşturacaklar ve likidite yönetimi devam edecek. Açık piyasa işlemlerinden verdiği likidite ile de kısa vadeli faizleri kontrol edecek ve genellikle likiditeyi düşük tutarak sıkı bir para politikası izleyecek. Büyümeye de fazla zarar vermemek için burada ihtiyatlı olacaktır ancak bunlar şimdilik konumuz dışında.

Türkiye ile benzer yönlerinden biri de belki de TCMB’nin marjinal ve stabil fonlama ayrımını yapmasından sonra ortaya çıkacak. Böylece, aynen Hindistan gibi biz de –tahminen- sıkı politika izlediğimiz günlerde/periyotta marjinal fonlamayı izlerken diğer zamanlarda daha çok stabil fonlamayı kullanacağız. İki ülkenin farklı demografik özellikleri olmasına rağmen cari açık ve yapışkan enflasyon gibi ortak problemleri bulunuyor.

Yarınki PPK’den beklentimiz hiçbir değişiklik olmaması yönünde ve Fed öncesi değer kazanan TL’nin de yıl sonuna yaklaştıkça sınırlı, olumlu hareketini sürdürmesini bekliyorum. Bu tahmin tüm riskli varlıklar için geçerli ve Fed varlık alımlarını azaltığ yumuşak bir program sunar ya da bunun için yeni yılı bekler varsayımına dayalı.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.