Altında düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir

19.07.2016 04:06

ÖZET

ABD reel faizlerinin düşük kalmaya devam etmesi, Avrupa ve Japonya Merkez Bankalarının genişlemeci tutumunu sürdürmesinin beklenmesi altın fiyatlarını desteklemeye devam ediyor. Altın fiyatları için olumlu olan bu konjonktürde düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Altın fiyatlarının kısa vadede 1285 - 1300 dolar bandında destek bulup 1380 – 1400 dolar bandında dirençle karşılaşarak konsolide olmasını bekliyoruz. Daha dar bir bant aralığı olarak 1320/30 (alım) -1360/70 (satım) dolar referans alınabilir.

 

Gram altında ise son dönemde yaşanan yükselişe paralel olarak 130 TL direncine ulaşıldığını ve buralarda kâr satışlarıyla karşılaşıldığını gözlemliyoruz. Gram altında kısa vadede 125 TL altına doğru çekilmelerde alım yapılıp yeniden 130 – 135 TL bölgesi hedeflenebilir. 122 TL altına gelindiğinde ise bu senaryo iptal olur. 

 

DETAYLI YORUM

 

Birleşik Krallık’ta Muhafazakar Parti liderliğine uzlaşmacı tutumuyla tanından Theresa May’in gelmesi sonrasında Brexit sürecinin başlatılması 2017 yılına ertelenirken piyasada risk algısının yeniden düzelmesiyle birlikte altın (ons) fiyatlarında satış baskısı gözlemledik. Ancak global merkez bankalarının genişlemeci politikalarını sürdürmeleri beklenirken, altın fiyatlarının 1320 doların altına inmediğini gördük. 29 Temmuz tarihli toplantısında faiz indirimi ve BYF program büyüklüğünün genişletilmesi gibi önlemler alması beklenen Japonya Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde Japon Hazine’sinin ihraç etmeyi planladığı “vadesiz bono” ihraçlarını satın alması da beklenirken altın fiyatları için olumlu olan bu gelişmeye 10 yıl vadeli ABD reel faizlerinde yaşanan düşüş de destek oluyor. ABD’de perakende satışlar ve enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen ABD 10 yıllık getirilerinde halen Brexit öncesi seviyelere ulaşılamaması piyasada Fed’in faiz artırımına ilişkin beklentilerin zayıf kalmaya devam ettiğine işaret ediyor.

 

Yatırımcılar altında yukarı yönlü beklentilerini koruyorlar… Global borsa yatırım fonlarının portföylerinde bulundurdukları altın miktarı 17 Aralık 2015 tarihinde 1458 ton iken 18 Temmuz 2016 itibarıyla 2012 ton seviyesine ulaşırken, yatırımcıların vadeli piyasalarda altın net spekülatif pozisyonlarının tarihi zirvede olduğu görülüyor. Yatırımcıların altın fiyatları üzerindeki pozitif algısı devam ederken İngiltere Merkez Bankası’nın yaz aylarında faiz indirimine gidebileceği beklentisi de fiyatları desteklemeye devam ediyor. Altın fiyatlarının doğrudan takip ettiği ABD 10 yıllık reel faizleri geçtiğimiz haftalarda 2015 yılı Nisan ayından bu yana ilk defa negatif bölgeye geçerken altın fiyatlarında düşüşlerin alım fırsatı olmaya devam edebileceğini düşünüyoruz.

 

Altın (ons) fiyat tahmin modelimiz altın fiyatlarının aşırı satım bölgesine yakın olduğunu gösteriyor… Dünya hisse senedi endeksleri, çeşitli emtia, volatilite endeksleri ve faiz oranlarını bağımsız değişken olarak alan altın fiyat tahmin modelimiz mevcut fiyatların teorik fiyata göre yaklaşık 55 dolar ucuz olduğunu gösteriyor. Model aşırı satım bölgesine henüz ulaşmasa da fiyatlarda yukarı yön olasılığının aşağı yöne göre daha yüksek olduğuna işaret ediyor.

 

 

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

Uyari Notu: Bu mesaj ve ekleri gonderilen kisiye ozeldir. Eger mesajin gonderilmek istendigi kisi degilseniz lutfen kopyalamayiniz, baskalarina gondermeyiniz, mesajı sisteminizden siliniz ve gondericiyi bilgilendiriniz. Internet üzerinden yapılan iletişim güvenli olmayıp, verilerin kasten veya tesadüfen bozulması ve virüs içermesi olasılığı vardır. Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu mesajın ve eklerinin hatalı ve/veya eksik olması, yerine ulaşmaması, geç ulaşması, içeriğinin bozulması ya da virüs icermesinden ve bilgisayar sisteminize verebilecegi zarar dolayısıyla hicbir sorumluluk kabul etmez. Ayrıca, elektronik posta, resmi olmayan ve çoğunlukla kısaltılmış bir iletişim yöntemidir. Dolayısıyla, burada yer alan bilgi veya tavsiyelere, gönderici ile ayrıca görüşmeden güvenmeniz normal şartlar altında uygun olmayacaktır. Mesaj metninde veya eklerinde yer alabilecek Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafindan hazirlanmis rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme amaclidir. Yatirim bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel goruslerine dayanmaktadir. Bu bilgilerin kullanilmasi nedeni ile ortaya cikabilecek sonuclardan Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu degildir.

 

 

 

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.