Uluslararası Piyasalar: ABD tahvil getirileri artmaya devam ediyor

18.11.2016 08:43

Günaydın,

Piyasalar... Fed Başkanı Yellen dün ABD kongresine yaptığı sunumda faiz oranlarında artırımın daha yakın bir tarihte olabileceğini, ancak “kademeli” faiz artışı patikasını öngörmeye devam ettiklerini belirtti. Faizleri erken veya geç artırmanın etkilerine değinen Yellen’ın konuşma metni ve sunumu piyasa tarafından şahinvari algılanarak doların dünya genelinde doların değer kazancını perçinledi. Euro/Dolar paritesi 1,05’e doğru ilerlerken Dolar/Yen paritesinde 110, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yeniden %2,32 seviyesine ulaşıldı. ABD hisse senedi endeksleri ABD tahvil getiri eğrisindeki dikleşmeyi Trump dönemi mali genişleme politikalarına atfederek büyüme ve enflasyon olarak yorumlamaya devam etti ve yükselişlerini sürdürdü. Gelişmekte olan ülke kur ve hisse senetleri ise baskıda kalmaya devam etti.

ABD 10 yıllık tahvilleri ve OIS eğrisinin Fed üyelerinin faiz tahminlerine oldukça yaklaşması nedeniyle (8 baz puan) 10 yıllık faiz oranlarında yukarı yön isteği kısa vadede bir miktar azalabilir. 14 Aralık tarihli Fed toplantısında faiz artırımına kesin gözüyle bakılırken, piyasalarda faiz oynaklığının gelişmekte olan ülkeler üzerindeki etkisinin önümüzdeki haftalarda hafiflemesi beklenebilir. 

Son günlerde gelişmekte olan ülke kurları ve endekslerinde artan oynaklık dikkat çekmeye devam ederken, global etkenler ile gelişmekte olan ülke piyasaları arasındaki ilişkiyi inceledik. Burada 30 günlük (Rolling) korelasyonlara bakıldığında gelişmekte olan ülke borsaları oynaklığı ile, beklendiği üzere, ABD tahvil faiz volatilitesinin beraber hareket ettiği; gelişmekte olan ülke kurları oynaklığı ile G7 ülkeleri FX volatilitesinin ise oldukça yakınsadığı görülmektedir. Bu ilişki ABD faiz oranlarındaki yükselişin yavaşlaması beraberinde yerini petrol fiyatlarına bırakabilir. 

Bugün... 11:30’da Draghi konuşması, 13:30’da FOMC üyesi Bullard konuşması, 17:30’da ise FOMC üyeleri ve George ve Dudley konuşması takip edilecek. 11:30’da Avrupa Bankacılık Kongresi’nde konuşma yapacak olan Draghi’nin 8 Ocak tarihli ECB toplantısına dair net bir işaret vermesi beklenmezken (önümüzdeki haftalarda piyasaların oturmasını bekleyebilir), ECB’nin genişlemeci tutumunu koruyacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Fed’in Eylül toplantısında faiz artırımı yönünde oy kullanan George’un şahinvari konuşması beklenirken, güvercin kimliğiyle tanından Fed New York Başkanı Dudley’in yorumları yakından takip edilecek.

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."