Uluslararası Piyasalar: ABD hisse senetleri yükselişlerini sürdürüyor...

21.12.2016 09:00

Günaydın,

 

Dow Jones 20000’i zorluyor… ABD hisse senedi endeksleri ekonomik büyüme, artan istihdam ve karlılık koşullarını fiyatlamaya devam ediyor. Ancak 2017 yılı ABD’de makro büyümeden çok enflasyonist baskının konuşulacağı bir yıl olabilir. ABD’de FED Başkanı Yellen’ın deyimiyle tam istihdama yaklaşan ekonomik koşulların var olduğu bir ortamda (verimliliğin artmaması koşuluyla) Trump’ın genişleyici maliye politikalarının ilave canlandırıcı etkisi 2017 yılında ABD’de yüksek enflasyonist baskıya yol açabilecekken, reel büyümeyi teşvik etmeyebilir. Bu durum 2017 yılı ikinci çeyreğinden itibaren riskli varlıklar (Ör: gelişmekte olan ülke varlıkları) için olumsuz, dolar için olumlu görünüme işaret ederken, Trump politikalarının uygulanabilirliğine dair şüphelerin yeşereceği 2017 yılı ilk çeyreğinde GÖÜ varlıkları için pozitif bir pencere açılabilir.

 

Yen en iyi fonlama aracı olmaya devam ediyor… Global ölçekte jeopolitik riskler yeniden gündeme gelirken, güvenli liman olarak tercih edilen Japon Yeni’nin, ABD’de başlamak üzere olan “enflasyon” dönemi için tercih edilen “dolara” (reflation trade) yenik düşmeye  devam ettiğini görüyoruz. 2016 yılının son çeyreğinde “carry trade” lerde fonlama birimi olarak “Yen” kullanan yatırımcıların USD almaları durumunda %17, Sterlin almaları durumunda %11, Euro aldıkları zaman ise %7 kazandıklarını görüyoruz.

 

Euro-Dolar paritesi hedef aralığımız olan 0,95-1,05 bandının içerisinde işlem görüyor…  Paritede FED politikaları ve “enflasyon” trade’i, ECB politikalarına göre baskın kalmaya devam ederken, doların güç kazanmaya devam ettiğini gözlemliyoruz. Vadeli piyasalara bakıldığında Euro short pozisyonu taşıyan yatırımcıların toplam pozisyonunun halen rekor seviyede ulaşmadığını ve yatırımcıların halen bir miktar yukarı yön umudu taşıdığını gözlemliyoruz. Bu durum kısa vadede düşüşün hızını artırırken, ABD ve Almanya 10 yıllık enflasyon beklentileri arasındaki farka bakıldığında halen Euro’da dip oluşumu için yeterli argümanın oluşmadığını gözlemliyoruz. Bu durum paritede aşağı yönlü görüşümüzü korumamıza neden olsa da, bu tip hızlı düşüşlerde yukarı yönlü sert tepkilerin olabileceğini belirtmek gerekiyor. Bu nedenle mevcut durumda 1,0490 seviyesine yaşanabilecek yükselişlerde (1,0570) zarar-kes kısa pozisyon açılabileceğin düşünüyoruz.

 

Bugün… Uluslararası gündemde önemli bir veri akışı bulunmuyor. İtalyan Bankası Monthe Paschi’nin borç-hisse swap teklifi yarın son buluyor. Şu ana kadar 500 milyon Euro’luk takas gerçekleşmiş durumda. Katar SWF ve diğer kuruluşlar ancak toplam 3 milyar Euro’luk teklifin gelmesi durumunda bir sonraki aşamada satılacak kredi portföyüne Yatırım yapabileceklerini belirtiyorlar. Bu duurmda yarın Monthe Paschi İtalyan Hükümeti tarafından sermayelendirilebilir.  

 

18:00’de ABD haftalık ham petrol stokları değişimi yayımlanıyor. Beklentilerin (ham petrol: -2,4 milyon varil, benzin: 1 milyon varil) altında bir stok artışı fiyatları 60-62 dolar hedef aralığımıza (Brent) doğru destekleyebilir.  

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."