FED hafif şahinvari etki yapabilir....

01.02.2017 09:02

Günaydın,

Finansal değişkenler ve piyasalar zaman içerisinde evrilip yeni yapılar gösterirlerken, bazıları da zamana yenik düşerler. Buna en iyi örnek yatırım stratejileri ve performansları ile bir zamanlar efsaneler yaratan ve makalelere konu olan ABD Ivy League Üniversiteleri fonları olabilir.  Bu fonların, bir çok piyasa oyuncusu gibi 2016 yılının dalgalı piyasalarında boğulduklarını görüyoruz. Ortalama %1,9 zarar eden bu endüstride fonlardan en büyüğü olan “Harvard University Endowment” fonu (toplam büyüklük 34,5 milyar USD- 2016 %5,2 zarar) 115 çalışanını işten çıkarırken, yatırım yönetimi hizmetinin bir bölümünü dışarıdan sağlama yoluna gidiyor. Algoritmik işlemlerin yoğunlaştığı günümüz piyasa şartları orta-uzun vadeli yatırım stratejilerini büyük ölçüde zorlaştırıken, Trump dönemi makroekonomik politikalarının bu zorlu ortama yeni bir değişken olarak katıldığını görüyoruz. ABD Başkan danışmanı Navarro, dün verdiği demeçte Euro’nun dolar karşısında bilinçli olarak değersiz tutulduğunu belirtirken, Euro bölgesi ülkelerinden Almanya’yı doğrudan hedef göstermeyi ihmal etmedi. Trump döneminde “kur savaşları” yeniden gündeme gelirken, Euro’nun dolar karşısında değerlenmeye devam ettiğini gözlemliyoruz. Euro/Dolar paritesinde ilk çeyrek tahminlerimiz arasında yer alan 1,08 bölgesinde işlemler sürerken poltiik gelişmeler yukarı yönlü hareketi destekleyebilir nitelikte oluşmaya devam ediyor.

Bugün... FED GÜNÜ. FED Mart’ı işaret etmeyebilir, karar metni hafif şahinvari olabilir. Aralık ayında faiz oranını 25 baz puan artıran ve 2017’de 3 faiz artırımı beklediğini açıklayan FED’in bu toplantısında bir değişiklik yapması beklenmiyor. Saat 22:00’de açıklanacak karar metninde Fed’in faiz artırımlarına ne ölçüde yakın olduğuna dair detaylar yer alacak. Son açıklanan büyüme ve dayanıklı tüketim malları siparişleri verisinde hafif olumsuz bir görünüm ve Trump dönemi vergi politikalarına ilişkin belirsizliğin sürdüğü bu ortamda FED Aralık ayına işaret etmeyebilir. Fed metninin detaylarında yatırımlarda bir miktar “ivme” görüldüğü ve işsizlik oranında “azalma (decline)” yerine “durağanlaşma (steady)” görüldüğüne değinilmesini bekliyoruz. Hafif şahinvari olan bu açıklamalar kararın dolar hafif pozitif, GÖÜ hisse senetleri ve altın hafif negatif etki yapabilir. Ancak MSCI hisse senetlerindeki rallinin önünü kesebilecek nitelikte bir açıklama beklemiyoruz. Piyasa fiyatlamalarına bakıldığında 3 faiz artırımı bekleyen FED’e karşılık piyasa oyuncuları 2 faiz artırımı bekliyor.

Fed metninin detaylarında yatırımlarda bir miktar “ivme” görüldüğü ve işsizlik oranında “azalma (decline)” yerine “durağanlaşma (steady)” görüldüğüne değinilmesini bekliyoruz.

Günün diğer önemli verileri 16:15’te yayımlanacak ABD ADP özel sektör istihdam verisi (konsensus beklenti: 167 bin) ve 18:00’de yayımlanacak ABD ISM imalat PMI verisi (konsensus beklenti: 55) olacak.

ABD seans kapanışında (TSİ ile 00:00) Facebook bilançosu açıklanıyor. Beklenti hisse başına 1.13 dolar kar açıklanması yönünde. Bu 2015 yılının aynı döneminde göre başına kar rakamında %91 yükselişe işaret ediyor. 

2017 ilk çeyreğinde global piyasalara ilişkin makroekonomik tahminlerimiz... (2017 yılı tahmin detayları için tıklayınız)

 

*Not: 27 Aralık 2016 tarihli raporumuzda belirttiğimiz tahminlerin büyük bölümü gerçekleşmiş, bu nedenle ilk çeyrek tahminleri revize edilmiştir. 27 Aralık 2016 tarihli global görünüm raporumuz için tıklayınız.  

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."