Uluslararası Piyasalar: Piyasalar FED faiz artırımlarına hazırlanıyor...

16.02.2017 09:23

Günaydın,

 

Belçika’da Flanders bölgesi Ulaştırma Bakanı’nın bisiklet kullanımının artırılması için 300 milyon Euro’luk yatırım programını açıkladığı saatlerde dışarıya park ettiği bisikletinin çalınması ülkede günün konusu olurken, ABD’de Trump’ın ülke yönetiminde beraber çalışmak istediği kadronun gün geçtikçe eksildiğini görüyoruz. Trump’ın güvenlik danışmanı Flynn’in istifası sonrasında Bakan adaylarından Puzder,  Cumhuriyetçi milletvekilleri tarafından veto ediliyor. ABD’de bürokratik görünüm ve Rusya ile ilgili ilişkiler bir süre daha gündemde kalacağa benziyor. Piyasalara bakıldığında, dün beklentilerimiz doğrultusunda piyasa konsensüs beklentisini aşan ABD perakende satışlar ve enflasyon verileri ABD ekonomisinin ısınmaya devam ettiğini gösterdi. Geçtiğimiz hafta tarım dışı sektörlerin istihdam artışında görülen ivmeye karşın ortalama saatlik ücretlerde artış görülmemesi piyasa oyuncularını Fed faiz artırımları konusunda şüpheye düşürmüş ve piyasanın Fed’den 2017 yılında 2 faiz artırımı beklemesine yol açmıştı.  Bu beklentiye katılmadığımızı söylemiş ve son gelen veriler ile modellerimizin gösterdiği sonuçlar ışığında 2017 yılı için 3 faiz artırımı beklediğimizi daha önce de belirtmiştik.  Bu doğrultuda, beklenenin üzerinde istihdam sağlamaya devam eden ABD ekonomisinde ücretlerin de önümüzdeki aylarda yeniden ivmelenebileceğini düşünüyoruz. Faiz artırımlarının (Trump vergi reformunun detaylarına bağlı olarak) Fed’in Mart veya Mayıs toplantılarından itibaren başlayabileceğini öngörüyoruz. Önümüzdeki haftalarda açıklanacak Trump vergi reformunu heyecanla beklerken gündemde aşağıdaki gelişmeler göze çarpıyor...

Yellen, “prop-trading”e karşı duruyor... FED Başkanı Yellen, 2010 yılından bu yana yürürlükte olan ve ABD finansal piyasalarında kontrolün sağlanmasını amaçlayan Dodd-Frank yasasında yer alan “bankaların kendi fonlarıyla finansal piyasalarda risk almasını (prop trading)“ yasaklayan maddeyi savundu ve uygulamada piyasalarda likidite sorununa yol açmadığını belirtti.

ABD hisse senetleri bankacılık hisseleri eşliğinde yükseliyor... Yellen, Rosengren ve Lacker’ın 2017 yılında faiz artırımlarının gerekliliğine yönelik konuşmaları sonrasında net faiz marjının artabileceğine dair beklentilerle bankacılık hisseleri primlenmeye devam ediyor.

Euro/Dolar paritesi yıl sonu tahminimize doğru yöneliyor: İlk çeyrekte 1,08 tahminimize ulaşan parite yukarı yönlü sürpriz yapan ABD verileri ile birlikte güçlenen dolar karşısında tutunamayan ve Avrupa’da yoğun seçim gündeminden olumsuz etkilenen Euro eşliğinde aşağı yönlü trendini güçlendiriyor. Paritede yıl sonunda 0,95 tahminimizi koruyoruz.

ABD’de seçimlerinde Rusya etkisi tartışılmaya devam ediyor... ABD Başkanı Trump, güvenlik danışmanı Michael Flynn’in istifası sonrasında ABD gizli servislerini basına bilgi sızdırmakla suçladı. ABD seçimleriyle ilgili Rusya etkisi önümüzdeki günlerde global basında yer almaya devam edecek gibi görünüyor.

GM, Avrupa uzantısı Opel’i Fransız Peugot’a satmak için görüşmelere başlıyor... Almanya’da Opel ve İngiltere’de Vauxhall markasıyla faaliyet gösteren GM, 2010 yılından bu yana 8 milyar dolar zarar yazan Avrupa faaliyetlerini satmaya hazırlanırken, Eylül ayında seçime gidecek olan Almanya, Opel fabrikalarındaki istihdam kaybından endişe duyuyor.

Merkez Bankaları Aralık ayında portföylerine 18 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili ekledi... 2014 yılından bu yana aylık bazda en yüksek Merkez Bankası alımı yapılmış oldu. Geçtiğimiz sene Ağustos-Kasım döneminde 405 milyar dolarlık satış yapan Merkez Bankaları’nın yeniden alım yapması ABD faiz oranlarının tahminlerimiz doğrultusunda ilk çeyrekte yatay-aşağı yönlü kalmasını sağladı. Detaylara bakıldığında Çin Merkez Bankası’nın Aralık ayında 9 milyar dolar alım, Japonya’nın ise 21 milyar dolar satım yaptığını görüyoruz.

Brent petrol’de düzeltme beklentimiz devam ediyor... ABD’de haftalık ham petrol stoklarının beklentilerin (3,5 milyon varil) üzerinde 9 milyon varil artış göstermesi sonrasında petrol fiyatlarında satış baskısının arttığını gözlemliyoruz. OPEC üyelerinin petrol üretim miktarlarını kısmalarına karşılık kaya gazı üreticilerinin petrol üretimi artmaya devam ediyor. 57 dolar seviyesi geçilmediği sürece 52-53 dolar aralığına düzeltme beklentimizi koruyoruz.

Bugün... Global ölçekte etki yapacak önemli bir veri bulunmuyor. 15:30’da ECB’nin 18-19 Ocak 2017 para politikası toplantı tutanakları yayımlanıyor.

Global piyasalara ilişkin makroekonomik tahminlerimiz... 

 

 *Not: 27 Aralık 2016 tarihli raporumuzda belirttiğimiz tahminlerin büyük bölümü gerçekleşmiş, bu nedenle ilk çeyrek tahminleri revize edilmiştir. 27 Aralık 2016 tarihli global görünüm raporumuz için tıklayınız.  

 ABD vergi reformuna dair çalışmamız için tıklayınız…

 2017 Türkiye hisse senetleri raporumuz için tıklayınız...

 

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."