Uluslararası Piyasalar: Avrupa CDS'leri, Trump Tweet'i

08.03.2017 09:02

Günaydın,

Geçtiğimiz hafta şaşalı bir halka arz ile yüzde %50’ye yakın primlenen Snapchat hisseleri son iki gündür gördüğü satışlarla yaptığı primin büyük bölümünü geri alarak 21$’a kadar geriledi. Böylece 17 dolardan halka arz olan Snapchat hisseleri halen %23 primle işlem görürken, internet şirketlerinin halka arzı süreçlerinde piyasa fiyatlamalarındaki bozukluğun korkutucu boyutlarda olduğunu görüyoruz.

Gelelim piyasalara..

Açılışta… Asya piyasaları açılışta yatay seyrinde devam ederken, Japon Nikkei endeksinde Japonya büyümesinin dördüncü çeyrekte yukarı yönlü revize edilmesine rağmen satıcılı seyrin devam ettiğini görüyoruz. ECB’yi bekleyen Euro/Dolar paritesi kritik 1,0530-1,0630 bandı içerisinde işlem görmeye devam ederken, Brexit konusunda ilerleme katedemeyen İngiltere’d Sterlin/Dolar paritesinin zor günler yaşadığını görüyoruz.

Trump tweeti ABD hisse senedi endekslerine kar satışı getiriyor, Fed fiyatlaması devam ediyor... ABD Başkanı Donald Trump attığı tweet’le ilaç sektöründe fiyatların düşmesinde yönelik düzenlemeler yapılacağını belirtirken, biotech hisseleri öncülüğünde yaşanan düşüş ABD hisse senedi endekslerinin gerilemesine yol açtı. 2017 yılında 3 faiz artırımı yapılmasını fiyatlayan piyasalarda ABD 10 yıllık faiz oranları ve dolar fiyatlamasını tamamlamaya çalışırken, ons altının önemli destek konumundaki 1212 dolar üzerinde tutunmaya çalıştığını gözlemliyoruz. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ile yüksek korelasyona sahip olan gelişmekte olan ülke borsaları 10 yıllıkların kritik %2,7 üzerine çıkmadığı koşullarda yukarı yönde isteklerini devam ettirirlerken, gelişmekte olan ülke kur ve tahvillerinde güçlü seyrin devam ettiğini görüyoruz. Mevcut durumda 10 yıllıklar %2,51 civarında işlem görüyor.

Fransa ve İtalya CDS’lerinde Euro’dan çıkış fiyatlamaları gözlemliyoruz... Piyasadaki CDS’lerin bir bölümü 2014 ISDA (International Swap Derivatives Association) kurallarına göre işlem görürken diğer kısım 2003 kurallarına göre ihraç edilmiş CDS’lerden oluşuyor. 2014 kurallarına sahip bir Fransa CDS’i alındığında, tahvil geri ödemesinin Euro cinsinden yapılmaması senaryosunun da sigorta altına alınması nedeniyle 2003 kuralına sahip CDS’e göre normal koşullarda 2-4 baz puan spread ödeniyor. Ancak Ocak ayından bu yana bu fark 24 baz puana ulaşmış durumda. Diğer bir deyişle Fransa’nın Euro’dan ayrılması durumunda Euro yerine Frank ödenmesi durumuna karşı koruma sağlayan CDS’ler pahalı hale geliyor. Bu durum Nisan ayında yapılacak Fransa seçimlerinde sağ görüşlü (Euro’dan ayrılmak isteyen) aday Le-Pen’in kazanma riskinin giderek arttığını ve piyasalarda fiyatlandığını gösteriyor...

Bugün... 16:15’te ADP (beklenti 187 bin kişi) özel sektör istihdam verisi yayımlanıyor. ADP verisinin seyrine göre Cuma günü yayımlanacak tarım dışı istihdam verisine yönelik tahminimizi oluşturacağız.

 

 27 Aralık 2016 tarihli global görünüm raporumuz için tıklayınız.  

ABD borç tavanı çalışmamız için tıklayınız…

En çok beğenilen hisseler portföyümüze ulaşmak için tıklayınız…

Twitter’dan bizi takip etmek için @TradeAll

 

Makroekonomik tahminlerimiz

  

*Not: 27 Aralık 2016 tarihli raporumuzda belirttiğimiz tahminlerin büyük bölümü gerçekleşmiş, bu nedenle ilk çeyrek tahminleri revize edilmiştir. 

Brent petrol, Euro/Dolar ve MSCI EM endeksinde ilk çeyrek hedefleri gerçekleşmiş, ikinci çeyrek hedefleri geçerli olmuştur.

Sterlin/Dolar paritesinde zarar-kes seviyelerinin altına gelinmiş ve 1,28-1,30 tahminimiz iptal olmuştur.

  

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."