ÇİN - KALDIĞI YERDEN ve BANKER BİLO

17.01.2014 10:31

 

Sabah Çin’deki problemden bahsetmiştim. Konu önem kazanabilir, bu yüzden detaylandırmakta ve bilmekte fayda var.

Yeni başlayanlar için, Çin’de büyük bir gölge bankacılık sektörü var. Bunun birkaç temel sebebi var. Bunlardan biri faiz liberalizasyonu olmaması. Diğeri, likiditenin sonunda spkeülasyona dönüşmesi ve kredi büüymesi olarak dönmesi sebbeiyle merkez bankası tarafından sıkılmaya çalışılması ve ekonomik aktörlerin de bu kez farklı kanallara yönelmeleri. Yerel yönetimler ya da otoritelerle iş yapan şirketlerin ya da bizzat bunların kendilerinin denetimlerinin gevşek olması ya da tam tersten söylemek gerekirse, sıkı denetime tabi olanların kötü işlerini fonlamaya devam etmek zorunda olmaları. Burada ekonomik olduğu kadar politik endişeler de rol oynuyor. Bu işin kredi tarafı. Bir de bunun ters cephesinde tasarruf sahiplerinden (bu fonlamayı yapmak için)  yapılandırılmış ürünlerle fon toplama tarafı var. Ülkedeki mevduat oranları kanunen belirli bir noktaya kadar çıkabildiği için ve getirileri hissedilen enflasyonun altında kaldığı için elinde fonu olanlar farklı/yüksek getirili ürünlere yöneliyorlar. İşte bu gölge bankalar/finans kuruluşları da parayı buradan temin ediyorlar.

 

 

Çin MB’den alınan Barclays grafiği de 10 trilyon yuana dayanan sektörün büyüklüğünü gözler önüne seriyor. Demek ki ortada 1,5 trilyon dolarlık bir büyüklük var.

Bu girişten sonra, son haberlere bakmak faydalı olabilir. Linkteki habere göre http://www.reuters.com/article/2014/01/16/china-icbc-idUSL3N0KQ1MT20140116 ICBC (dünyanın en büyük bankası – aktifleri ile) pazarlanmasına yardımcı olduğu bir üründeki zararları (yaklaşık 496 milyon dolar) karşılamayacak. Linki açmayanlar için;

İnsanlardan 2010’da yüksek getiri vaadiyle para toplayan bu ürün 31 Ocak 2014’te itfa olacak. Ancak toplanan paralar borsaya kote olmayan bir şirkete yatırılmış ve para yatırılan şirketin CEO’su da lisanssız mevduat toplamaktan hapse atılmış durumda. Banker Bilo gibi ‘hele bir sor, niye yaptım’ demenin faydası olmayan zamanlar kısacası.

ZH’den aldığım bir infografiği de paylaşmak isterim. Bu yaşanan şeyi bör döngü şeklinde anlatıyor. Gölge bankanın yolculuğu...

 

 

1 Bankalar yerel hükümetlerin inşaat gibi projelerine kredi verir

2 Politbüro bankaya riski azalt der

3 Bankalar kredileri paketleyip bir finansal kuruluşa satar

4 Yeni şirket bu paketleri bölerek perakende yatırımcılara satar

5 Bu projelerin getirileri yüksek faizli ürünler olarak dağıtılır

6 Para günün sonunda yeniden bankaya geri döner

 

Bu da demektir ki, ICBC’nin ben garanti etmem demesi dönüp dolaşıp kendini vuracak bir döngünün başlangıcı olur. ICBC ve Çin ekonomisinin tehdit edilmesi demek devamında global ekonomi için de tehdit demek. ‘’Sen uyursan hepiniz ölürsünüz’’...

Bu haberlerle ani bir stres kırığı olmaz ancak Şanghay Bileşik Endeksi % 0,9 düşerek bir başlangıç yapmış oldu. Devamını tartışacağız...

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.