TCMB BEKLENTİLERİ AŞTI

29.01.2014 12:33

TCMB ara toplantısında tüm faiz bandında değişikliğe gitti. Koridor uygulamasında alt bant olarak kullanılan % 3,5'lik ve üst bant olarak kullanılan % 7,75'lik faizler 8 ve 12 olarak belirlendiler. Politika faizini fonlama faizi olarak kullanan merkez bankası artık konvansiyonel politikaya geçiyor ve burada % 4,5 olan haftalık repo faizini % 10 olarak belirleyip tekrar bu oranı politika faizi haline getiriyor. Böylece politika kolaylaşmış oluyor ve MB'nin yaptığı fonlama % 10'un üzerinde oluşacak. Piyasa yapıcılar içinse faiz % 11,5 olacak. Ortalama fonlama (piyasa) faizi kabaca 3 puan artmış olacak. Stresin arttığı günlerde ise merkez burayı 12'ye kadar çekme opsiyonunu da satın almış oluyor. Merkez bankasının yapmış olduğu fonlama ise maksimum 7,75'ten 10'a çıkmış olacak ilk planda, bu bizim 225 baz puanlık artış beklentimiz ile de uyumlu.

 

Ilerleyen saatlerde ekonomistimiz daha detaylı bir not geçecek ancak yapılmak istenenin;

 

Sürpriz etkisi yaratarak etkiyi artırmak Getiri eğrisini terse çevirmek ve negatif eğimli tutmak, böylece TL'ye değer kazandırmak ve kredi büyümesini yavaşlatmak Ortodoks politikalara geçerek güçlü bir mesaj vermek ve finansal istikrar & fiyat istikrarını sağlamak

 

Varlık fiyatları için,

 

Sanayi hisseleri adına fonlamanın pahalı hale gelmesi ve büyümenin frenlenmesi olumsuz olacak ancak TL'deki değer kazancı kısmen bunu telafi edebilir,

Bankalar için marj erimesi kaçınılmaz görünüyor,

Kısa vadeli bonolara faiz artışı ve uzun vadelilere kısmen daha olumlu bir yansıma bekliyorum. Swap faizleri kısa vadede ilk işlemlerde düştü ve TL etkisi görüldü, günün devamında daha sağlıklı fiyatları görmek mümkün olacak,

TL içinse net pozitif ve artık TL shortlamak çok pahalı hale geldiği için 2,10 seviyesi denenmek istenebilir,

Global algı içinse net pozitif bir hikaye ve şimdilik toptan bir EM sorunu var korosu beklemek zorunda kalacak.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.