success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

UKRAYNA - SON DURUM

27.02.2014 12:31


Dünyanın farklı bölgelerinde tansiyon arttıkça, bilgimiz sınırlı olmasına rağmen inceleyip aksiyon almak durumunda kalıyoruz. Açıkçası Ukrayna da bunlardan biri.

 

Hükümet düştükten sonra bugün yeni parlamento için oylama yapılacak ve seçimlere kadar yönetimi devralacak muhalefetin başa geçmesi bekleniyor. Devamında ise Mayıs’ta başlayacak bir seçim maratonu var. Tabii ki bunlar olurken ülkenin makro ve jeopolitik sorunları da irdeleniyor. Olası hasar tespit çalışmalarından sonra bulaşıcılık etkisi saptanmaya çalışılıyor.

 

Son haberlerde Kırım’ın parlamento binasının zaptedildiği ve Ukrayna’dan ayrılmak isteyen grupların bölgede hayli güçlü olduğu yönünde vurgular var. Rusya da bölgeye yakın askeri birliklerini alarm durumuna geçirdi ve bölgeye müdahale etme olasılığı var. Daha önce Abhazya, Osetya, Gürcistan gibi bölgelere girdiğini biliyoruz Rusya’nın. Üstelik basın tarafından servis edilen son anketlere göre Putin’in bu konudaki desteği % 67 düzeyinde. Konuya çok hakim olmadığım için bunu hukuki hangi temele oturtabilir, onu da bilmiyorum...

 

MAKROYA GELİNCE

 

Henüz bu olaylar ortada yokken Türk şirketlerine olası etkisi için bir not geçmiştim (Eylül sonunda). O günden bugüne sorun daha da dallanıp budaklandı. Son durumda ise rezervler neredeyse iki haneyi aşağı zorlayacak ve bu yüzden merkez bankası dalgalı kur rejimine geçti ve dün bu yüzden % 8 civarında para biriminde değer kaybı gördük. Bir nevi develüasyon. Cari açık ve bütçe açığı da iki haneye doğru hızla ilerliyor. Gaz vs. ödemelerinin düşülmesi gibi tek seferlik adımlar var ancak bunlar tek sefere mahsus kalemler. Bu da kısa vadeli fon problemi yaratıyor ve Hazine kısa vadeli borçalanabiliyor. Vadeler kısaldıkça artan faizler ise bankaların iştahını açmaya yetmiyor, onların da sorunlu kredi ve düşen mevduat gibi sorunları var.

 

 

Ülkenin 2014’te dış fonlama ihtiyacı da kabaca 25 milyar dolar düzeyinde. 13’ü cari açık, 9’u dış borç ödemesi ve 3’ü de Gazprom’a. Son gelişmelerden sonra Rusya kurtarma paketini geri çektiği için hızlıca bir AB anlaşması ve peşi sıra da IMF destekli bir paket gelmesi gerekiyor.

BULAŞICILIK ETKİSİ

Rus bankalarının 28, Batılı bankaların ise 24 milyar dolarlık Ukrayna riski olduğu görülüyor. Mesele Eylül’den de önce başladığı için artık piyasanın da kanıksadığı kanaatindeyim. Burada ilk bozulma Ruble üzerinden gelmeye devam eder olası bir kötümser senaryoda. Ardından ise EM üzerinden değerleme baskısı ile satış sürer. DAX vs gibi borsalara da satış geldiğini görüyoruz. JPY / CHF gibi kurlarda değerlenme ve altın almak da yatırımcıların ilk deneyecekleri hareketler olur. Bund / Gilt ve UST gibi bonoların da tercih edileceğini söylemeye gerek yok. TL de bu furyada değer kaybeder ancak piyasadan sadece bu sebeple pek de ayrışmaz.

 



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.