ABD VERİSİ ve Fed

02.05.2014 12:06

 

Bugün 15:30’da NFP açıklanacak. Tarım dışı istihdamın Nisan ayında 218 bin kişi artmış olması bekleniyor, önceki veri ise 192 bin olmuştu. İşsizlik oranının ise %6,7’den %6,6’ya inmesi bekleniyor. Önceki ortalama saatlik kazançlar sıfır açıklandığı için bu ayki %0,2’lik tahmin de yakındna izlenecekler arasında. Bu ayın ayrıca klasik olarak geriye dönük sert revizyonların yapıldığı bir ay olduğu da unutulmamalı.

Diğer bir konu da FOMC olduğu akşam kısa bir başlık olarak geçen ‘Fed üyeleri orta vadeli para politikasını görüşmek üzere toplandı’. Burada çeviri yaptığım için anlaşılır olmayabilir ancak para politikası üyeleri demiyor, Fed üyeleri diyor. Yani tüm bölgeler vs. Bu da daha önce 2  kez olmuş ve ikisinde de çıkış stratejisi tartışılmıştı. Bu sebeple ayın 21’indeki toplantı tutanaklarından bu yönde bir sürpriz çıkması seçeneğini not etmeliyiz.

Veriye dönersek, son turda faizlerde yaşanan düşüşü de hesaba katarak bir değerlendirme yapmak gerekecek. 2-10Y farkı 221 baz puana kadar geriledi. 30 yıllık faizlerde de 1 yıl önceye dönmüş durumdayız. Piyasa, bu veriden olumlu bir sonuç bekliyor ancak pozisyonlanma pek de USD eğilimli değil. Son açıklanan ISM (beklenti/gerçekleşme 55,4), 210 binlik tahmine karşın 220 bin olan ADP, Fed’in varlık alımlarını 45 milyar dolara indirmesi, bireysel harcama ve geglirlerin beklentileri aşması da doları destekleyemedi. Üstelik faizlerde bir gerileme gördük. Ben hafta başındaki kuvvetli dataya karşı mevzilenme taktiğimi koruyorum.

Bunu trade etmek isteyenler ya da etkiden korunmak isteyenler için ABD bonolarını satmak, altın satmak, USD pozisyonu almak (özellikle EM’e karşı) doğru çözümler olabilir. Zayıf bir veri ise tahvil piyasasını teyit ederek 3-4 hafta sürecek EM carry pozisyonları taşınsın mesajı verecektir. Bu durumda EM hisseleri, kurları gibi enstürmanlar terccih edilebilir.

Her zamanki NFP tablomuz:

NFP 150-200 bin / dolarda sınırlı satış – EM varlıkları kaldıkları yerden devam – altında sınırlı yükseliş..

NFP 150’den düşük / dolarda hızlı satış – EM’de yenilenmiş iştah – altında 1.340 telaşı

NFP 250 bin civarı / dolarda dönüş – EM’de satış baskısı – altında hızlı satış

 

* Hızlı/Sınırlı gibi kavramlar subjektif olduğundan, daha fazla/spesifik bilgi için geri dönüş yapınız.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.