Sabah Notları - 14 Temmuz 2020

14.07.2020 09:40

Dün ABD ekonomisinin neredeyse %15’ini oluşturan California’da valinin restaurant, bar ve spor salonu gibi kapalı alanlardaki sosyal faaliyetlerin durdurulmasına dair açıklamasının ardından hisse endeksleri negatif fiyatlama yaparak satıcılı kapattı. Artık piyasanın Covid-19 ile ilgili hangi veriyi nasıl fiyatlayacağı çok belli olmuyor, bu nedenle grafikleri iyi okumak gerekiyor. S&P 500 endeksinde bilişim, iletişim ve keyfi tüketim sektörünün satışlarda başı çekmesi çok alınan teknoloji hisselerinin ve daha önce P/E rasyosu diğer sektörlere göre aşırı yükseldiği için gelecek ilk önemli satışta diğerlerinden daha fazla satış görmesini beklediğimiz keyfi tüketim sektörünün satıldığını gösteriyor. Satışların endekse paralel şekilde düşen petrol fiyatına rağmen enerji hisselerinde yoğunlaşmış olmaması ve genele yayılması endeks bazında bir düzeltme olma ihtimalini artırıyor. Bu nedenle hisse portföylerinde kısa süreli opsiyonlarla korunma stratejileri almak iyi bir fikir olabilir. Piyasanın bozulmasında etkili olabilecek bir diğer haber ise ABD’nin Çin’in Güney Çin Denizi’nde hak iddia etmesi konusunda Çin’i suçlayıcı açıklamaları olabilir. Dün Çin’in bazı ABD’li senatörlere yaptırım kararı alması da bu noktada önem kazanıyor. SPX eylül vadeli kontratında Haziran’dan bu yana çalışan konsolidasyon bandının dibi olan 3000/3010 bölgesine kadar gerileme beklentimiz devam ediyor.

Bu gün Amerika’da açıklanacak banka bilançolarında, TSİ.13:45’te JP Morgan, 15:00’te Wells Fargo ve Citi takip edilecek. Delta havayolları ise seans öncesinde açıklayacak.

Petrolde yeni bir haber akışı yok. Ancak teknik görünüm itibarı ile artık daha da belirginleşen, aşağı yönlü eğilim dikkat çekiyor. Buradaki beklentimiz hisse endeksleri ile birlikte hareket ederek fiyatın güne$35ye doğru yoluna devam etmesi. Tahmin ettiğimiz ilk önemli alım penceresi $35 seviyesinde açılıyor. $35-33 aralığından tekrar yukarı dönme olasılığını değerlendiriyoruz ancak bu yine de hisse endekslerinin performansıyla da ilgili olacaktır.

Bakır cephesinde ise Şili’deki iş bırakma haberinin üzerine şimdi de grev haberleri var. Geçen sene ve daha öncesinden hatırlarsak, bakır madenlerindeki grevler fiyatta %10-15 arası sıçramalara neden olduktan sonra 1 hafta içinde fiyat tekrar geri geliyordu. Aşağıdaki grafikte iyi bir ekonomik gösterge sayılan bakırın EM ETF’i ile olan karşılaştırmalı grafiğini görüyorsunuz. Yüksek uyum olmasına rağmen son günlerde bakırdaki yükselişi endeksler takip etmemiş. Bu durumda iki olasılık ortaya çıkar, ya endeksler hızlı ralli yapacak ya da bakır biraz aşağı gelecek. Bizim beklentimiz bakırın aşağı gelmesi ve son günlerin oluşturduğu köpük olan aradaki farkı kapatacağı yönünde. Ancak yarın Çin’in 2Ç büyüme verisi açıklanacak. Geçen çeyrek %9.8 küçülen ekonominin bu çeyrek %9.5 büyümesi bekleniyor. Eğer veri güçlü gelirse bakır için bir round daha yükseliş söz konusu olabilir.

Altın için temel sürücü kuvvet olan faiz ortamında negatif değerler devam ediyor ancak günlük altın grafikleri aşırı alım seviyelerine gelmiş ve bazı indikatörlerle de aşağı yönlü uyumsuzluk daha da belirgin hale gelmiş durumda. Bu nedenle birkaç günlük bir geri çekilme için ihtimalin daha da arttığı günlerdeyiz. Madencilik ETF’i ise dün birkaç aydır görmediğimiz büyüklükte bir satış barı yazdırdı. Dün, gün yüksek ile düşük arasındaki fark %5’ten fazla oldu. Benzer şekilde gümüş ETF’i de satıcılı bir gün geçirdi. Hatırlanacağı üzere madencilik ETF’lerinin hareketlerini zaman zaman dayanak varlığın fiyatına öncülük etmesi açısından önemle takip ediyoruz.

Pariteler tarafında bu hafta Euro ile ilgili gelişmeleri bekliyoruz. Teknik tarafta ise GBPUSD bir kez daha 200 günlük hareketli ortalamadan dönmüş görünüyor. Ancak bu paritedeki teknik aralıklar artık iyice daralıyor. Yukarıda 1.2070, aşağıda 1.2430/40 aralığı hareketli ortalamalarca sınırlandırılmış durumda. Bunun haricinde diğer pariteler hafif uyku halinde denebilir. Bu şekilde volatilitenin düşük kalacağına ve hareketlerin sınırlı kalacağına inanan yatırımcılar ratio spread adı verilen 1 ATM opsiyon alıp karşılığında 1’den fazla OTM opsiyon satarak oluşturulan ve sınırlı marjlardaki hareketlerden kar üreten opsiyon stratejilerini tercih edebilirler. Yüksek marjlı hareketler bu strateji için risk teşkil ederler.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.