Sabah Notları - 6 Ağustos 2020

06.08.2020 10:04

Günaydın,

Önceki gün seans sonrasında ABD’de Disney bilanço açıkladı. Covid-19 dolayısıyla kapanan tema parkları ve otelleri nedeniyle zayıf bilanço açıklayacağı beklenen Disney, özellikle TV networkündeki gelirler nedeniyle güçlü finansallar açıkladı. Ancak TV tarafındaki bu ekstra gelir aslında bu alandaki büyümeden değil, Covid salgını nedeniyle tam olarak çalışamayan spor liglerine ödenecek tutarların ertelenmesinden dolayı gerçekleşti. Yani aslında bir gelir kalemi sayılmaz, aksine sadece ertelenen bir ödeme olmuş. Buna rağmen piyasa haberi güçlü bir şekilde satın aldı ve hisse günü %8.80 yukarıda kapattı.

Bir diğer hisse haberi de Covid-19 aşısı için çalışmalar yapan Moderna’dan geldi. Habere göre toplamda 2 kere yapılması gereken aşının bir dozu $32-37 fiyat aralığından satılacak ve şirket bazı ülkelerle toplu satış için görüşmeler yapıyor ve daha şimdiden $400 mio kadar ödeme almış durumda. Ancak aşı henüz hazır değil, Eylül 2020 civarında çalışmaların tamamlanması bekleniyor. Hisse Şubat ayındaki $22 seviyesinden $95 seviyesine kadar alıcı bulmuştu.

Diğer yandan SPX enerji endeksi hafta başından bu yana %5’e yakın değer kazanarak bir kez daha ön plana çıkıyor. WTI petrol fiyatının hisse endekslerine paralel şekilde yukarıda kalması enerji hisselerine de alıcı gelmesine neden oluyor. 15 Haziran’dan bu yana S&P 500 hissesine karşı göreceli olarak değer kaybeden enerji hisselerinde görülen teknik zayıflık artık görülmüyor. Ancak yine de petrol hisseleri, petrol fiyatının 200 günlük hareketli ortalamasının üzerine atamaması nedeniyle, bize göre yakın vadede çok ciddi bir yükseliş potansiyeli taşımıyor.

Dün dikkat çeken sektörlerden birisi de S&P 500 Metal & Madencilik sektörü oldu. Covid-19 başında 117 puandan 80 puana kadar düştükten sonra dünkü yükselişiyle 2014’ten bu yana en yüksek seviyesi olan 150 puana gelen endeksteki bakır madencilik hisseleri de ciddi kazanımlar elde etti. Ancak hem Comex bakır kontratında, hem de LME bakır kontratlarında dün benzer bir yükseliş görülmedi. Bu nedenle madencilik şirketlerindeki bu hareketi şüpheyle izliyoruz. Ayrıca aşağıda soldaki  grafikte görüleceği üzere madencilik endeksi geçmişte defalarca hem destek hem direnç olarak çalışmış seviyelere geldi. 2008 krizinde çok daha yüksekte olan endeksteki düşüş ile Covid düşüşünü karşılaştırdığımızda endeksin zaten dip seviyelerde olduğu ve daha fazla düşmek istemediği düşüncesi ön plana çıkıyor. Bunun sonucunda uygun ortam oluştuğunda piyasa muhtemelen uzun süredir zayıf kalan metalleri almak isteyecek ve bu direnci kıracaktır. Ancak bunun olmasından önce bir süre volatilite yaşanabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle eğer piyasa madencilik endeksi hisselerini ve dolayısıyla bakır fiyatını cari seviyelerden aşağı bastırırsa önümüzdeki aylar için bunun bir alım fırsatı olabileceğine inanıyoruz. Benzer şekilde, bakır/altın rasyosu daha önceleri de bir çok kez paylaştığımız üzere tekrar altın lehine dönmüş durumda ve muhtemelen  bir süre sonra bu durumu bakır fiyatlarında da göreceğiz. Benzer şekilde Çin sanayi üretimi ile bakır fiyatları arasında yakın bir ilişki var. Ancak bakır fiyatı Çin sanayi üretimini yaklaşık 7 ay geriden takip ediyor. Aşağıdaki grafikte bu durumu görebilirsiniz. Bu grafiğe göre bakır fiyatında önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü bir çözülme ihtimali yüksek gözüküyor.

Faizler tarafında ABD hazinesinin önümüzdeki aylarda beklenenden daha fazla borçlanarak piyasaya likidite sağlayacağına dair haberlerin ardından getiri spreadi yukarı döndü. Bu fiyatlama piyasanın nispeten daha az endişe fiyatladığını gösteriyor. Yani iyimserlik devam ediyor. Özellikle uzun vadeli getirilerin hala baskı altında kalmış olması USD zayıflığının ve altındaki alımların devam etmesine neden oluyor. Bu nedenle olsa gerek, Dolar endeksi dün bir kez daha Mayıs 2018’den bu yana gördüğü en düşük seviyeleri test ediyor. Daha önce 31 Temmuz’da bu seviyeleri test ettikten sonra alım penceresi olarak nitelendirdiğimiz bu seviyelerden destek bulmuştu. Doğrusu, faizdeki zayıflık DXY için bir zayıflık faktörü olurken teknik açıdan cari seviyeler piyasanın tercihini dolardan yana kullanabileceği seviyelere gelmiş gözüküyor. Bu nedenle bu gün ve yarın önemli olacak. DXY’nin son haftada 2 kere test edilen 92.54 seviyesinin altında kapanış yapması halinde satışların devamını beklemek mantıklı olacaktır. Aksi taktirde DXY’nin yukarı tepki vermesi halinde paritelerde aşağı yönlü fiyat hareketi görmeliyiz. Ancak aksiyon almadan önce piyasanın tercihini görmek daha sağlıklı bir karar vermeye yardımcı olabilir. EURUSD paritesinde 1.1810 – 1.1960 arası günlük hareket marjı beklenebilir. Sterlin tarafında ise bu sabah İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı ve tahvil alım programı güncellemesi olacak. Önemli bir değişiklik beklenmiyor. Bu günkü işlem aralığı 1.3060 – 1.3210 olarak değerlendirilebilir.

Faizlerin seyri altın fiyatına pozitif etki ederken altın madencilik ETF’i/spot altın fiyatı rasyosu altındaki dünkü yükselişe rağmen aşağı yönlü bir düzeltmeye işaret ediyor. Görünen o ki, normal zamanlara altın fiyatının hareketi yönünde, altından daha hızlı hareket etme eğiliminde olan madencilik hisseleri, son ralliyi takip edemedi. Hatta dün önceki güne göre %1 yukarıda kapanış yapan spot altın karşısında madencilik ETF’i %2 artıyla başladığı günü kazançların hepsini geri vererek kapadı. Bu durum genellikle trend sonlarında gözlemlenen bir fiyat hareketidir.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.