Sabah Notları - 17 Ağustos 2020

17.08.2020 09:31

Günaydın,

Veri takvimi açısından çok dolu olmayan bir haftaya başlıyoruz; ABD’de Çarşamba günü FED toplantı  tutanakları, Cuma günü de Ağustos ayı PMI verileri açıklanıyor. Euro Bölgesi’nde Cuma günü Ağustos PMI verisi açıklanıyor. İngiltere tarafında ise Salı günü Brexit için Euro Bölgesi liderleriyle 6.tur görüşmeler yapılacak. Neredeyse bitmek üzere olan ABD bilançolarında ise Salı günü, pandemi döneminde bizim de tavsiyelerimiz arasında bulunan Walmart bilanço açıklıyor. Çarşamba günü de benzer şekilde Target bilanço açıklıyor. Her iki market zinciri hissesi de Covid-19 salgınının başından bu yana iyi performans göstermişti, muhtemelen bilançoları da iyi gelecek. Çarşamba günü ayrıca yarı iletkenler sektörünün önde gelen şirketlerinden olan ve Mart’tan bu yana %160 yükselen Nvidia bilanço açıklıyor. Perşembe günü ise Este Lauder ve Ali Baba, Cuma günü de yenilikçi tarım uygulamaları alanında da çalışan Deer & Co. Bilanço açıklıyor.

Piyasaya dönersek; Asya hisse endekslerinde Çin ve Hong Kong %2’den fazla artıdan geçerken diğer endeksler %0.5 civarı ekside. ABD vadelileri ise %0.30 kadar artıda işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil getirisi geçen haftanın kritik seviyesi olan %0.72’nin hemen altında ama 50 ve 100 günlük hareketli ortalamalarının üstünde bulunuyor. Faizin yukarı hareketine devam etmesi özellikle kıymetli madenler tarafında geçen hafta gördüğümüz aşağı yönlü düzeltmenin devam etmesine neden olacaktır.

Altın ve gümüş tarafında geçen hafta özellikle altın ETF’inde para çıkışı dikkat çekmişti. Gümüş ETF’inde ise haftanın son 2 günü para girişi olmuştu. Enflasyona endeksli ABD 10 yıllık tahvil getirisi -%1.083 seviyesini gördükten sonra geçen haftaki yükselişle birlikte -%0.95 seviyesine yükseldi. Bu piyasanın aşağı yönlü aşırılık gösterdiğinden ve kısa zaman içinde bir düzeltme yapabileceğinden, bu durumun da kıymetli madenlerde bir satış hareketine neden olacağından bahsetmiştik. Gelinen noktada bu durumun gerçekleşmeye başladığını görüyoruz. Beklentimiz söz konusu getirinin -%0.75 bölgesine kadar gelebileceği. Bu durumun gerçekleşmesi halinde altında $1800 seviyesine yaklaşılabilir. Geçtiğimiz hafta beklentilerin üzerinde açıklanan ABD enflasyon verisine rağmen altında yukarı doğru sıçrama olmaması piyasada ayıların biraz daha kontrolü ele aldıklarını gösteriyor. Bu nedenle altın ve dolayısıyla gümüşte aşağı yönlü risklerin hala devam ettiğini düşünüyoruz. Ancak opsiyonları kullanarak altın almaya yönelik pozisyonlar için ilk yapılanmalar denenebilir. Bu arada büyük spekülatörlerin altın long pozisyonlarındaki erime devam ediyor, geçtiğimiz hafta %14 oranında longları azaltmışlar. Gümüşte ise longlar %25 oranında azalmış.

Bakır fiyatları Mart dibine göre %45 yukarıda ve bir teknik düzeltme yapıyor. 50 günlük hareketli ortalamadan destek bularak geçen hafta daha fazla geri çekilmedi. Bu hafta oldukça kritik. Çünkü eğer 300 cent’in üzerine atarsa teknik olarak 13 Temmuz’dan bu yana yaşanan geri çekilmenin bir flama formasyonu olduğu ortaya çıkar ki bu durumda formasyon gereği orta vade için 370 cent hedefinden bahsetmek mümkün olur. Ancak bu fiyat için ekonomik büyümenin ve olumlu verilerin devamı gerekli ve henüz bunu konuşmak için çok erken. Diğer olasılık, bu hafta bakırda satışın devam etmesi ve 200 ve 100 günlük hareketli ortalamaların kesişim bölgesi olan 260 cent seviyesine kadar sarkması olabilir. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde ise söz konusu bölgelerden alım yapılabileceğini düşünüyoruz.

Önerimiz olan diğer bir emtia da doğal gaz. Hatırlanacağı üzere doğal gaz fiyatlarının bir ralli için hazır olduğundan bahsetmiştik. Geçen hafta bu hareketin ikinci bacağı geldi. Dönemsel dinamiklere uygun hareket eden doğal gaz $2.50 seviyesindeki teknik direncine oldukça yakın. Dipten %51 kadar yükselmiş olması, senenin bu döneminde karakteristik olarak yaptığı yükselişlerin beklenen boyunu karşılıyor. Bu nedenle rallinin hız kesme ihtimali var.

Long pozisyonlar varsa opsiyonlarla bunları cover etmek veya koruma altına almak iyi bir fikir olabilir. Vadeli kontratlarda pozisyon taşıyan fonlar ise son 52 haftanın en yüksek net long pozisyonunu taşıyor ve bu haftlardır devam eden bir durum. Bu nedenle pozisyonların hepsinden çıkmak yerine kısmi çıkış şimdilik kar maksimizasyonu açısından daha mantıklı.

Pariteler tarafında DXY hala 94-92.50 arasında konsolide oluyor. Bu bandı yukarı doğru kırması beklenir, ancak piyasanın bu noktada kararlı davranmaması konsolidasyon aralığını aşağı kırma ihtimalini de gündeme getiriyor. Özellikle EURUSD vadeli kontratlarında fonların taşıdığı net long pozisyonların son bir yılın en yüksek seviyesine gelmesi piyasanın teknik düzeltmeyi bile oldukça sığ geçirmesini açıklıyor. Benzer şekilde DXY sepetinde yer tutan İsviçre Frangı’nda da fonlar son 1 yılın en fazla net long’unu taşıyorlar. Yani pozisyonlanma dolar karşıtı olmaya devam ediyor.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.