AMB toplantısı ihtimalleri

08.09.2020 12:31

Finansal koşullar endeksini Avrupa ve ABD için karşılaştırdığımızda Avrupa'da halihazırda aktif olan PEPP+TLTRO mekanizmalarına rağmen finansal koşulların hala ABD'deki kadar gevşemediğini görüyoruz. Bu durum önümüzdeki aylarda istihdamdan imalat verilerine, tahvil getirilerinden EURUSD paritesine kadar birçok veri ve fiyatlamada kendisini gösterecektir. Normal şartlarda piyasadaki etkisi Euro Bölgesi (EB) varlıkları için negatif olmalı. Zaten halihazırda ABD endeksleri rekor üstüne rekor kırmışken STOXX 50 ve STOXX 600,  hatta DAX endekslerinin ABD endekslerine göre oldukça geride kalmış olmalarının temel sebeplerinden birisi de bu olmalı. 

Finansal koşullardaki sıkılık EB için sorun teşkil etmeye devam ediyor. Bu nedenle AMB bu toplantısında yeni bir destek paketi hazırlandığından bahsedebilir. Özellikle geçen hafta beklentilerin ve öncekinin çok altında gelen enflasyon verisinin ardından harcamaları ivmelendirmek için destek paketinin biraz daha önem kazandığını söyleyebiliriz. 

 

Muhtemelen politika faizi konusunda şartlar bu şekilde devam ettiği sürece bir değişiklik yapamayacaklar çünkü faizi daha da negatif bölgenin diplerine batırmak, zaten rahatsızlık duydukları seviyelerde olan EURUSD paritesinin yukarı devam etmesi için ortadaki faktörlere bir yenisini daha eklemek olacaktır. Bu nedenle finansal koşulları gevşetmek için pariteyi yukarı itecek manevralardan kaçınmalılar. Yani aslında önceki paragrafta bahsettiğimiz destek paketinin büyütülmesi de biraz şüpheli. 

 

AMB toplantısı ile piyasadaki fiyat reaksiyonlarını düşünürsek; 50-50 olasılık verdiğimiz PEPP programının genişletilmesi halinde pariteye satış gelme ihtimali artar. Ancak böyle bir senaryoda fiyat hareketi oldukça hızlı olacağından dolayı buna manuel emir koyarak yetişmek mümkün olmayabilir. Bu senaryoyu trade etmek isteyenler için aşağıdaki yöntemler kullanılabilir:

• Vadeli kontratlarda pozisyon almak isteyenler AMB açıklamasından kısa bir süre önce kendi risk algıları için uygun olacak uzaklıktaki bir fiyata satış stopu (sell stop) emri bırakabilirler. Bir fiyat örneği vermek gerekirse; veriye dakikalar kala piyasanın 1.1800 seviyesinde olduğunu varsayalım. Haber açıklandığında genellikle önce volatilite olur ve geniş salınımlar olur, ardından veri fiyatlaması gelir. Bu durumda, mesela 1.1780 seviyesine koyulacak sell stop emri, piyasanın 1.1780'in altında işlem görmesi halinde aktifleşecek ve piyasa fiyatından emir şeklinde iletilecektir. Saniyeler içinde gelişebilecek bu fiyat hareketinde emir piyasaya iletildiğinde hangi fiyattan olursa o seviyeden short pozisyon gelir. Biraz bilinmezleri olan ama hareketi yakalamak konusunda ısrarcı olanların tercih edebileceği bir yöntem olabilir. 
• Diğer bir yöntem ise aşağı yönlü put opsiyonları almak olabilir. 18 Eylül vadeli opsiyonlarda şu anda 1.1800 - 1.1700 put spreadi 30 pip'ten geçiyor. Yani 1'er kontrat üzerinden sadece $375 risk sermayesine karşılık $1250 maksimum brüt getiri potansiyeli taşıyor. Eğer beklenti gerçekleşmezse en kötü senaryoda $375 zarar olur, iyi senaryoda ise $875 kar oluşur. 

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.