Sabah Notları - 10 Eylül 2020

10.09.2020 09:23

Günaydınlar,

Haftanın önemli olaylarından birisi olan AMB toplantısı bu gün. Daha önce bu konuya ilişkin bir not ilettiğimiz için bu gün çok detaya girmeyeceğiz ancak kısaca hatırlatırsak;  AMB’nın oyun değiştirici bir karar vermesi beklenmiyor. Faizler tarafında, zaten %0.50 ekside olan deposit oranını daha fazla negatife batırmaları özellikle bankalar tarafından istenmediği için bir değişiklik beklenmiyor. Ancak olasılıklardan birisi PEPP çerçevesinde parasal desteğin artırılması olabilir. Piyasa bu konuya dikkat edecektir. AMB’nın bu anlamda yumuşak bir tondan gitmesi beklenebilir ki bu da Euro’nun zayıflaması için bir neden teşkil edebilir. Sonuçta diğer her ülke gibi Avrupa da paralarının değerlenmesini istemiyorlar. Ancak bu noktada önemli belirleyicilerden bir tanesi ABD ve Avrupa enflasyonları farkı olacak. Nitekim aşağıdaki grafikte görüleceği üzere her iki ekonominin enflasyonları farkı, EURUSD paritesi ile yakın ilişkili görünüyor. Bu korelasyonu daha temiz bir şekilde göstermek için pariteyi 6 ay geriye çektik. Böylece enflasyon spreadinin 6 ay önceden dönüş yaptığı daha rahat görünüyor. Bu grafiğe göre paritede yükseliş için makro nedenler gerçek anlamda varlıklarını sürdürüyorlar.

Bu gün ayrıca ABD’den ÜFE verisi gelecek. TÜFE ise yarın geliyor. Enflasyon verisi bir çok fiyatlama için önemli olacağından, özellikle yarınki ABD verisi volatilite yaratabilir. Volatiliteye neden olabilecek bir diğer konu da gelecek Cuma hisse opsiyon ve vadelilerinin, endeks opsiyon ve vadelilerinin son işlem günü olan Quadruple Witching. Piyasanın elinde tuttuğu bir sürü açık opsiyon pozisyonuna karşılık geçen hafta endeks ve hisselerde görülen büyük fiyat değişimi, piyasanın söz konusu opsiyonlardan uzaklaşmış olmasıyla sonuçlandı. Şimdi piyasa opsiyonlar bitmeden önce bu pozisyonları kurtarmak veya roll etmek için fiyatları çeşitli seviyelere sürmek isteyebilirler. Bu da sonuçta bir kez daha artan volatiliteye neden olabilir. Yani önümüzdeki günlerde endekslerde veya bazı hisselerde büyük marjlı hareketler beklenebilir.

Piyasaya dönersek dün endekslere gelen alımlar hem petrole hem de altına da alım gelmesiyle sonuçlandı. Ayrıca hem VXN hem de VIX endeksinde sert geri çekilmeler oldu. Hatırlanacağı üzere VXN için 49-47 aralığına kadar yükselirse bir süreliğini işi bitirmiş olabilir demiştik, gerçekten de VXN’de test edilen 47.63 seviyesi şimdilik zirveyi işaretlemiş oldu. Ağustos ortasından bu yana düşen VVIX/VIX rasyosu ise yine yukarı döndü. Dolayısıyla iyimser hava bir süre daha devam edebilir.

DXY’nin dün tekrar güneye dönmesi ve ABD tahvil getirilerinin yükselememesi sonucu altın, gümüş, petrol ve bakırda alımlar oldu. kıymetli metaller kritik destekten bir kez daha döndü. Bu varlıkların hepsi için yukarı potansiyel var. Özellikle petrol alım penceresi civarından destek buluyor, orta vadeli taşımak üzere petrol longlar için ufak pozisyonlarla başlanabileceğini düşünüyoruz, ancak bu enstrümandaki düşüş bitmemiş olabilir. Bu nedenle parçasal pozisyonlanarak sonraki fiyatlardan da maliyetlenmek makul bir yatırım planı gibi gözüküyor. Parite ise bu gün ve yarınki verilere bağlı olarak hareket edecektir.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.