Sabah Notları - 17 Eylül 2020

17.09.2020 11:46

Günaydın,

 

Fed toplantısından piyasanın istediği "ortalama enflasyon hedeflemesi" kavramına ilişkin net bir bilgi çıkmadı. Hatta aslına bakarsanız enflasyonun %2'nin üzerine gitmesi halinde bunun nereye kadar ve ne süre ile idare edileceği konusu daha da kafaları karıştırdı denebilir. Bu konuda yaptıkları sözlü yönlendirme şu şekilde oldu "%2'nin hafif üzerinde bir süreliğine" tam istihdam koşullarında destekleyici para politikasına devam edeceklerini muğlak ifadelerle belirttiler. Ayrıca daha önceki söylemlerinde bahsettikleri gibi bu sefer de toparlanmanın beklentilerinin üzerinde olduğunu ama sürdürülebilirliği için daha fazla parasal desteğe ihtiyaç olacağını yinelediler. Büyüme beklentilerini yukarı revize ederken işsizlik beklentilerinde de artış olmuş. 

 

Meşhur nokta grafiklere göre ise kimse 2023'e kadar faizde artış beklemezken 2023'te 3 üye faizde artış bekliyor ve 1 üye de faizin %1 seviyesine gelmesini bekliyor. Bu grafikler çok kez değişecektir ama şimdiden faizde artış beklentisinin oluşması biraz iyimser gibi gözüküyor. 

 

Basın açıklamasından ve Powell'ın verdiği cevaplardan FED'in bariz bir şekilde bağlayıcı bir karar almamaya çalıştığını ve esnek kalmaya çalıştığını anlıyoruz. Bu nedenle tahvil alım programının kompozisyonunda veya vadelerinde herhangi bir değişikliğe işaret edecek sayısal bir büyüklükten söz edilmedi. Hatta hafif üzerinde ve bir süreliğine sözlerinin tam olarak ne demek olduğuna dair soruya da bir kuralı takip etmediklerini, onun yerine muhakemeye dayalı bir değerlendirme yaptıklarını söyledi. Yani gelişmelere göre hareket edecekler.

 

Sonuçta bu toplantıdan nokta grafiktekinden başka yeni bir bilgi çıkmadı. faizler uzun süre eksi kalmaya ve FED destekleyici para politikasına devam edecek. Bu açıdan bakınca aslında USD üzerinde baskı oluşturacak bir durum gibi gözükse de FED’den çok daha güvercin bir açıklama beklentisiyle parite, altın, gümüş ve endekslerde ekstradan alınan long pozlisyonlarda Asya seansında bir çözülme oluyor. Bunun yanında yükselen enflasyon beklentisi USD’ye destek veriyor. Fiyat hareketi piyasanın beklentisi karşılanmayınca ne yapacağını göstermesi açısından önemli. Ancak fiyat seviyeleri itibarı ile altın ve gümüşte hala meşhur üçgenlerin içindeyiz, telaşa gerek yok. Dolardaki güçlenme artık daha önemli hale geldi, eğer 93.66’da yatan 50 günlük hareketli ortalamanın üzerine atabilirse geçen hafta bahsettiğimiz dip oluşumu gerçekleşmiş olacak ve sonrasında 97 bölgesine kadar önü açılmış olur. Bu durum Euro boğaları için oldukça tehlikeli bir durum yaratır ama zaten pozisyonlanmadaki aşırılığın da bize anlattığı aslında bu tür bir hareketti.

 

Düşük faizin uzun süre devam edeceği beklentisinin teyit edilmesine rağmen FED’in ne yapacağına dair piyasayı rahatlatan bir açıklama yapmaması hisse endekslerinde satışa neden oluyor. Russell endeksi hariç, diğer 3 ana endeks bir kez daha kritik seviyelere gerilerken, Amazon,Google, Facebook gibi  FANG+ hisselerinin bir çoğunda simetrik olmasa da bir OBO formasyonu oluştu. Hisse pozisyonu taşıyanların çok çok dikkat etmesi lazım, eğer gelinen seviyeler tutmazsa bir süre daha bu fiyatları görmek mümkün olmayabilir.

 

Bu  sabah BoJ toplantısı sonrasında yapılan açıklamada, beklendiği üzere politikada her hangi bir değişiklik olmadı. Ancak ekonomiye dair görüşler eskiye oranla biraz daha olumlu geldi. Kararlar her hangi bir fiyatlamaya neden olmadı.

 

Bu gün TSİ 14:00’de ­BoE toplantısının ardından basın açıklaması yapılacak. GBP döviz çiftlerinde volatilte olabilir.

 

Emtia piyasasında kasırga etkisiyle dün %5’ten fazla yükselen petrol ve petrol türevleri Asya seansında primlerin önemli bir kısmını geri vermis durumda. Kasırga sonrası beklediğimiz satış hareketinin bu hareket olduğundan emin değiliz ama Kasım kontratı fiyatlarına göre $41.50  ve $42.40 seviyesinde toplanan 50 ve 200 günlük hareketli ortalamaya yaklaştıkça baskı zaten artacaktı. Dün $40,60’tan döndü. Bu nedenle yavay yavaş shortları biriktirme planıyla her 70 cent’te bir pozisyon artırmak suretiyle pozisyonların oluşturulabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca aşağı yönlü opsiyon stratejileri de kullanılabilir.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.