Sabah Notları - 19 Ekim 2020

19.10.2020 09:40

Günaydın,

 

Bu hafta ekonomi takviminde önemli veriler arasında ABD’de emlak piyasası verileri ve Cuma günü PMI’lar geliyor. Benzer şekilde Avrupa’dan yine Cuma günü PMI’lar açıklanacak. Sterlin çiftlerinde işlem yapanlar için biraz daha yoğun bir hafta olabilir çünkü İngiltere ÜFE/TÜFE, perakende satışlar ve PMI verilerini açıklıyor. Bilançolar tarafında ise bu hafta Netflix, IBM, Tesla, Intel, Procter & Gamble, Coca Cola, American Airlines ve Southwest Airlines gibi şirketler ön plana çıkacak. Bu haftanın bilançolarıyla ilgili tabloyu gün içinde paylaşacağız.

 

Ufak bir spoiler vermek gerekirse geçen çeyrekte özellikle Çin pazarındaki satışların rekor seviyeye ulaşmış olması nedeniyle Tesla’nın güçlü bilanço açıklaması beklenir. Diğer yandan, geçen çeyrekte yakaladığı ücretli üyelik sayısındaki yüksek artışın sürdürülebilir olmadığını söyleyen Netflix’in bu çeyrekte üyelik konusunda ne yaptığı ve yine gelecek için vereceği görünüm beklentisi oldukça önemli olacak. American ve Southwest havayolları bilançolarında ise sektöre sağlanan destek sayesinde her iki şirketin de ne kadar para üretebildiğine dair görünüm takip edilecek. Bu iki havayolu şirketinin beklentiye veya önceki seneye göre değil de, daha çok önceki çeyreğe göre nasıl bir bilanço açıklayacağı bizce önemli olacak.

 

Destek paketi cephesinde ise Pelosi Salı günü verilecek kararın seçim öncesinde bir paketin geçip geçmeyeceği konusunda nihai olduğunu söyledi. Buna karşılık Başkan Trump’ın kendi tarzına uygun şekilde Pelosi’ninkinden daha büyük bir paket istediğini söylediği sosyal medya mesajları Amerikan endeks vadelilerini bu sabah ayakta tutuyor; tabi bu söylemleri daha ne kadar satın 1 civarı artıda.

 

Destek paketi hala fiyatlamalarda en önemli faktör olmayı sürdürüyor; DXY bu sabah geçen haftanın zirvesinin üzerine henüz atmış olmasa da yeşilde işlem görürken Euro da USD’ye karşı zayıf kaldı. Sterlin ise geçen haftanın yüksek volatilitesinden sonra bu sabah yatay işlem görüyor. Ancak muhtemelen hem ekonomik verilerindeki bozulmadan, hem enflasyon beklentilerindeki zayıflıktan, hem de İngiltere Merkez Bankası’nın eksi faiz konusunda aksiyon almaya oldukça yakın olmasından dolayı Sterlin için zayıflık beklentimiz giderek artıyor. Ancak piyasada sıklıkla görülen hareket genelde bu kadar bariz bir yön olduğunda önce bu yönün tersine sert bir hareket ile zayıf elleri stoplayarak oyunun dışına itmek olur. Bu nedenle GBPUSD tarafında bu hafta 1.3000/3050 bölgesine bir deneme gelirse piyasanın bu hareketi satış fırsatı olarak değerlendirebileceğini düşünüyoruz. Bunun yanında satışların erken başlaması olasılığına karşılık aşağı yönlü opsiyonlar veya normaldeki işlem büyüklüğünün %20-30 kadarıyla vadeli kontratlarda pozisyon almak risk algısına uyanlar için iyi bir strateji olabilir. COT raporuna göre geçtiğimiz hafta hedge fonlar DXY’de hem longları artırdılar hem de shortları yaklaşık %30 oranında azalttılar, oldukça önemli bir dönüşüm olabilir. Buna karşılık EURUSD kontratlarında hem longlar azalmış hem de shortlar artmış. Yani orada fonların pozisyonunda %61’e varan değişiklik olmuş ve fonlar Euro long net pozisyondan çıkmışlar.

 

DXY’deki yükseliş çabasına karşılık altın ve gümüşün düşmemesini biraz klişe olacak ama destek paketi beklentisi veya seçim belirsizliğine bağlamak yerinde olacaktır. Bu Salı destek paketi umutlarının sönmesi halinde kıymetli metallerde satışların ön plana çıkması beklenir. Nitekim 4 kıymetli madende de ETF’lerdeki mal varlığının fiyatlardaki yorgunluğu gösterdiğini biliyoruz. CFTC pozisyonlarında ise Paladyum hariç diğer üçünde geçtiğimiz haftada longların azalıp shortların artmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu nedenle piyasanın aslında kıymetli madenlerde olası bir satış için hazırlandığını düşünebilir. Aralık vadeli altın future opsiyonlarında put tarafa doğru eğilim devam ediyor.

 

İyimser havayı ABD tahvil getirilerinde de görüyoruz. Bu sabah Asya seansında getirilerin geçen haftanın zirvesinde olmasa da yükselmeye devam ettiğini görüyoruz. Şu anda %0.7573 olan getirinin %0.8000’in üzerine atması halinde hızlıca %0.8800 seviyesine yükselmesi beklenir. Bu tür bir fiyat hareketi DXY’ye destek verirken kıymetli madenlerde de satışın ivmelenmesine neden olacaktır. ABD 10 yıllık tahvil getirilerindeki yükselişe yönelik opsiyon stratejimiz hatırlanacağı üzere önceki hafta sıfır maliyete gelerek her türlü yükselişin kar olacağı hale gelmişti. Bu hareketi kaçıranlar şimdi tekrar aynı opsiyon stratejisini, ama farklı fiyatlarla alma şansına sahipler. Ancak ilk turdaki kadar elverişli fiyatlardan olmayacaktır.

 

Petrol fiyatları hala oldukça kritik bir bölge olan 40.80 – 41.25 bölgesinde sıkışmış halde işlem görüyor. 3 ana hareketli ortalama en son bu kadar dar bir fiyat aralığına sıkıştığında Mart ayında ki satışlar olmuştu. Şimdi böyle bir hareket beklemek biraz fazla hayalcilik olacaktır ama teknik olarak bu ortalamaların üzerine veya altına hareketlendiğinde nispeten hızlı bir hareket gelmesi gerekir. Muhtemelen destek paketi konusu burada da belirleyici olacak. COT raporuna göre nette long olan piyasanın geçtiğimiz hafta sadece %3 oranında pozisyonlarını küçülttüğünü görüyoruz.

 

Bu haftaki paket haberlerine hassasiyet gösterecek bir diğer enstrüman da bakır kontratları olacaktır. Beklediğimiz şekilde paket ihtimalinin azalmasıyla birlikte hem endeksler, hem de buna bağlı olarak bakırın satış baskısı altında kalması beklenebilir. Bakırda opsiyon piyasası diğer emtia opsiyonlarına göre biraz daha sığdır ve orada işlem yapmak nispeten zordur. Bu nedenle bakır opsiyonlarının herkese göre olmadığını hatırlatmak isteriz. Diğer yandan yüksek volatiliteyi taşıyabilecek olanlar için risk/getiri tercihlerine de uyduğu koşullarda bakırda short pozisyon denebileceğini düşünüyoruz. COT raporuna göre önceki haftalarda bakırdaki long pozisyon oluşumu 52 haftalık rekorundan aşağı gelmişti. Ancak geçen hafta piyasa bir miktar net longları artırmış. LME de fonların pozisyonlarına bakarsak da yine net longların artarak rekor seviyeye ulaştığını görüyoruz. Genel piyasa eğilimine karşı bir fikir olduğu için pozisyonları küçük tutmakta fayda olacaktır.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.