success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

BİRKAÇ FX GELİŞMESİ ve NOTLAR

25.10.2013 10:20


Euro ile başlarsak, dün gelen haberlerde ECB üyesi Mersch’in yeni LTRO olmayacak manşetini gördük ancak haberin aslı böyle değil, hatta tam tersi. Mersch standart ya da standart dışı her önlemin alınabileceğini söylüyor aslında. Euronun dayandığı dünkü desteklerden birinin bu anlamda zayıf olduğunu söylemek gerekiyor. Bugün yapılan açıklamalarda ise başka bir üye Asmussen özel olarak kurun seviyesi ile ilgilenmediğini söylüyor. Bu da euroya destek veren başka bir unsur. Almanya IFO verisi (saat 11:00) beklentileri aşarsa euroda stop temizleme hareketi devam edebilir. Burada ilk engel 1,3850’de. Ben bir süredir 38 üstü stop temizleme rallisini savunuyordum, hala da 3780 destek olmak üzere bu kısa vadeli hareket geçerli olabilir.

Pound 1,62’nin üzerini yeniden deniyor. Bugün saat 11:30’da 3. Çeyrek büyüme açıklanacak ve ülkede GSYİH büyümesi bir süredir devam ediyor. Dolardaki zayıflık da göz önüne alındığında bir miktar daha yukarı potansiyel zor değil ancak 1,6250 civarı hala önemli bir direnç konumunda.

Japon Yeni 97 sınırına dayanmış durumda. TÜFE’nin ve özellikle de çekirdek TÜFE’nin belki de istendiği gibi yüksek gelmesinden sonra yen kuvvetleniyor. İki hafta önce gördüğümüz 96,50 seviyesi destek konumunda ve hareket 200 günlük ortalamanın altında seyrediyor. Ay sonunda Abe’nin 5 trilyon yenlik bir canlandırma paketi açıklaması bekleniyor. Bununla beraber belki de herkesin istediği şekilde yen güç kaybedebilir ancak kritik seviyelerin aşağı geçilmesi durumunda ürkütücü bir yen rallisini de hesaba katmak gerekiyor.

Diğer yanda ise kur savaşları devam ediyor. Kore’de gelen müdahaleden sonra İsrail’de de sözlü müdahaleler devam ediyor. Maliye Bakanı’nın şekel çok yüksek açıklaması iki kez tekrarlanınca kurumlar da acaba İsrail Şekeli gerçekten yüksek mi raporları yayınlamaya başladılar. Temel olarak sağlam olan biri para biriminin sözel olarak zayıflatılması geçici bir çözüm sunduğu için düşüşler genellikle alım fırsatı olarak kullanılacaktır. Yine de Fed kaynaklı bir tapering gecikiyor rallisi olursa şekel yerine daha yüksek carry’si olanlar tercih edilebilir.

TL’de ise 50 günlük ortalama direnç görevi görmeye aday. Son bono rallisinde ciddi bir para girişi yaşanmaması ve hatta EM genelinde rallinin satış fırsatı olarak kullanılması sürpriz değil. Daha önce de yazdığım gibi, daha sağlam bir ralli ya da en azından kalıcı bir fiyat hareketi için Fed’in tapering kararının hem ötelenmesi hem de daha zor hale gelmesi gerekiyor. Bu bakımdan son günlerde görmeye başladığımız Fed varlık alımlarını azaltmak şöyle dursun, artıracak gibi hayali açıklamaların EM kurları için pozitif olduğunu söyleyebiliriz. TL’de sıkı bir ralli beklenmese de aksi yönde pozisyon almak yüksek taşıma maliyeti sebebiyle daha da zorlayıcı hale geldi.

Sonuç olarak, dolar zayıflığının bir sınırı olduğuna ve tapering gecikiyor fiyatlaması yapılacaksa bunun doları daha da zayıflatmak yerine EM kurlarını seçici olarak öne çıkarmaya yarayacağına inanıyorum. Bu Dolar Endeksi 77,5 olmayacak anlamına gelmiyor ancak 4-5 yüzdeli kayıplar beklemek diğer G3 merkez bankalarını düşününce makul değil. Üstelik 1,40 üzerine doğru herhangi bir euro hamlesi de mutlaka alarm zillerini Avrupalı politika yapıcılar için çalacaktır. Diğer bir sonuç olarak da, günlük endişelerden sıyırınca ABD mali sorunlarını ertelediğimiz ve emtianın yükselmediği bir dönemdeyiz. Ayrıca Fed de hayli gönülsüz görünüyor. Yüksek faiz getirisi olan para birimleri öne çıkacaktır. Varlıklar arasında bir ayrıma gitmek gerekirse de bonoların hisselerden daha iyi bir yere sahip olduğunu düşünüyorum ki belki sonra da bunu tartışmak faydalı olabilir.

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.