Sabah Notları - 7 Aralık 2020
07.12.2020 09:41
Günaydınlar,
Bu haftanın beklenen en önemli ekonomi gelişmesi Perşembe günü yapılacak olan Avrupa Merkez Bankası toplantısı olacak. Bu konuya daha sonra değineceğiz. Ekonomi takviminde ise ABD’de Jolts yeni iş imkanları ve istihdam değişimi, Kasım ayı için TÜFE/ÜFE verileri takip edilecek. Avrupa’da ise Euro Bölgesi istihdamı, 3Q büyümesi son okuması, Almanya ZEW endeksleri ve Kasım ayı ÜFE verisi, İspanya ve Fransa sanayi üretimi verileri açıklanacak. İngiltere’de sanayi üretimi ve ticari denge verileri gelecek ama burada bütün gözler Brexit ile ilgili gelişmelerde olacak. Hala görüşmelerin nasıl sonuçlanacağı konusunda net bir durum yok ama bazı önemli konularda bir çözüme yakın olunduğuna dair açıklamalar okuyoruz.
Brexit’in olası sonuçlarından bir kez bahsedelim; 3 seçenek öngörüyoruz;
İlk seçenekte Sterlin’de güçlü bir ralliyle kısa sürede 1.36’lı seviyelere gelinmesi söz konusu olacaktır. Aşırılık senaryosunda 1.43 seviyesini konuşabiliriz ama Brexit haberi ile o kadar gitmesi mantıklı olmayacaktır. Zaten ölçü boyu 1.3950/4000 aralığının ötesine geçmeyeceğini düşündürüyor. 2.ve3.seçeneklerde sonuç üç aşağı beş yukarı aynı kapıya çıkar; aslında gerçek bir anlaşma yok. Bu durumda paritenin ilk etapta hızlıca 1.3000 bölgesine gerilemesi beklenir. Bu fiyat seviyesi daha önceki geri çekilme ve konsolidasyon aralıklarının dip çizgisi olması nedeniyle alıcıların tekrar piyasaya gelebilecekleri oldukça önemli bir seviye olabilir. Sterlin’de 1 haftalık opsiyon volatilitesi geçen haftaya göre tüm deltalarda yukarı kaymış durumda. Ama put tarafta %48.61; call tarafta sadece %20.62 artış olması piyasanın korunma amacıyla put’lardaki pozisyonlarını artırdığını ve risk fiyatlamasının arttığını gösteriyor. Hedge fonlar ise geçtiğimiz hafta kontratlarda net shortları %33 oranında azaltmışlar. Haber geldiğinde gerçekten hızlı bir piyasa olacak gibi görünüyor.
Hisse senetleri piyasası Asya seansında karışık işlem görüyor. Çin ve Japonya %0.5 civarında eksilerde seyrederken Güneydoğu Asya piyasaları da bir o kadar artıda. Avrupa ve ABD vadelileri ise hafif satıcılı işlem görüyor.
Emtia piyasasında petrol Cuma gününün kazanımlarını korumaya çalışıyor ancak bir miktar geri çekilme var. WTI’ın $46’ın üzerinde tutunması rallinin devamı açısından önemli çünkü bu seviye son zamanların direnci. Kırabilirse $50’a kadar gitmek isteyecektir. Önemli konulardan birisi talepteki artış gerçekten aşı haberleri ile ne kadar destekleniyor ve stokların durumu olacaktır.
Bakır fiyatı bir kez daha hız kesmiş görünüyor. Ancak hem LME’de, hem Shanghai’da hem de Comex’de bakır stoklarının düşük olması şimdilik fiyatı desteklemeye devam ediyor. Bu nedenle geri çekilmeler alım fırsatı olabilir. Ancak bakırdaki hareketler zaman zaman oldukça sert olabildiğinden dolayı geri çekilmenin sonunu dikkatlice takip etmek gerekir.
Doğal gaz yavaş yavaş alıcı bulabileceği seviyelere yaklaşıyor. Haftaya aşağı yönlü boşlukla başlamasına rağmen 2.40/20 arasında alımlar denebileceğini düşünüyoruz. Ancak dönemsel olarak Aralık ve Ocak doğal gaz kontratının düşüş yaptığı aylar. Bu nedenle büyük pozisyonlardan ziyade ufak denemelerle gitmek lazım.
Altın ise $1840/50 aralığında karar vermeye çalışıyor. Ancak madencilik hisseleri henüz güçlü bir alımı desteklemiyor. ETF talebi ise hala yok. Bu nedenle rallinin devamı için biraz daha beklemek gerekebilir. Bu anlamda enflasyona endeksli 10 yıllık ABD tahvil getirisi iyi bir indikasyon sağlıyor. Altın fiyatıyla ters korelasyon gösteren bu değer altının tepe yaptığı Ağustos başında dip yapmış ve o günden bu yana yavaş yavaş yükseliyordu. Ancak Ekim’in ilk haftasında aşağı yönlü geri çekilme yaptı. Muhtemelen getirideki geri çekilmenin tamamlanması için az bir marjı daha var. Aşağıdaki grafikte görülen kanalın alt bandından yukarı dönmesi beklenir. Bu durumda altında tekrar baskı oluşması ve $1750/1700 aralığına gerilemesine neden olabilecek bir satışın başlaması söz konusu olabilir.
Gümüşte ise görünüm biraz daha kuvvetli; fiyat yeniden Eylül’den bu yana işlem gördüğü $26-$22 aralığına girdi ve ETF’lerde yeniden para girişi gözleniyor. Ancak gümüş madencilik ETF’i son 2 günde geri çekildi. Belki gümüşte de yükseliş şimdilik durulmuş olabilir. Bu iki kıymetli metalde geçen haftalarda yapılan alımlarda kısmi kar realize etmek yerinde bir fikir olabilir.
Tarımsal emtia sınıfındaki tahıl grubunda geri çekilme ve kar realizasyonu devam ediyor. COT raporuna göre geçtiğimiz hafta fonlar özellikle buğdayda satış yaparak nette artıdan eksiye geçmişler. Mısır ve soyada ise net longlar azalmaya devam ediyor. Soya için 1136 cent, mısır için 415/409 aralığı, buğday için de 545 cent bölgesi kritik seviyeler. Aşağı doğru kırılması halinde buradaki görünümün yeninden değerlendirilmesi gerekebilir. Arz/talep ilişkisi hala yukarı yönlü fiyatlamayı destekliyor. Ancak daha önce de paylaştığım, geçici olarak Çin’in soya ithalatındaki azalma şimdilik fiyatları etkiliyor.
Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.
Yurt İçi Piyasalar
Uluslararası Piyasalar
