Sabah Notları - 2 Şubat 2021

02.02.2021 09:35

Günaydın,

 

Gümüş çılgınlığı kontratlardaki vade eğrisinin dün sabah saatlerinde kısa vadeli kontratlarda backwardation’a geçmesinin ardından akşam neredeyse normal dönmesiyle birlikte sona ermiş gibi gözüküyor. Bu sabah ise hala tam olarak normalleşmiş görünmese de dünkü agresif backwardation’dan eser yok.  Ama bu konudan emin olabilmek için para giriş/çıkışını dün de paylaştığımız SLV ETF’inde, Perşembe günü alıma başlayan yatırımcıların kar realize ettiğini ve paranın ETF’ten çıktığını görmemiz lazım. Ancak dün kapanış itibarıyla SLV’ye para girişi aşağıda göreceğini üzere oranla daha yüksek bir şekilde devam ediyor ve hacim de son derece yüksek. Dolayısıyla gümüş piyasasının normalleşmesi için ilk şart gerçekleşmiş, teyit henüz gelmemiş. Ancak CME’nin vadeli işlemlerde teminatları artırması bu piyasanın normalleşmesini hızlandıracaktır. Bütün bunların arasında metanetini koruyan altın ise koşuşturmacanın hafiflemesiyle geri çekiliyor. Şimdilik dün bahsettiğimiz üzere temel faktörlerle desteklenmeyen bu spekülatif atak sonrasında iyi bir short imkanı ortaya çıkmış durumda ve altın da bu satıştan nasibini alıyor.    

 

Petrolde dün görülen yükseliş haber akışına bakılırsa pek sık görülmeyen bir şekilde bazı büyük entegre petrol şirketlerinin bir siparişte piyasadaki bütün petrolü satın almalarına dayanıyor. Habere göre Shell Kuzey Denizi fiziki petrol piyasasında son 10 yılda görülen en büyük alımı yaptı. Bu fiziki alım kontrat fiyatını da yukarı atmış oldu. Güvenilirliği hakkında konuşulabilir ama Aramco’nun da petrol talebindeki artış beklentileri fiyata destek oluyor gibi gözüküyor. Petrol fiyatını destekleyen ama tek başına yükseliş nedeni olamayacak kadar zayıf başka faktörler de sayılabilir. Örneğin, aşağıdaki grafikte görüleceği üzere petrol stoklarındaki azalma artık daha belirgin hale geldi.

Buna ek olarak ABD’deki hava koşullarının bir kez daha sert kışa dönmesi nedeniyle ısınma ihtiyacı ve dolayısıyla petrol talebinde artış oluyor. Nitekim dün yayımladığımız Vadeli Kontratlarda Fon Pozisyonları Özet Tablosu raporumuzda kalorifer yakıtı kontratlarında fonların net long pozisyonlarında büyük bir artış olduğunu görmüştük. Bu raporu incelemek için buraya tıklayınız. İlginç bir şekilde petrolde oldukça güçlü gelen bu alım dalgasına petrol hisseleri ve dolayısıyla S&P 500 enerji endeksi  hiç katılmadı. Eğer petrol fiyatı güçlü duruşunu korursa yavaş yavaş alım bölgesine yaklaşan enerji hisseleri yukarı yönlü güçlü tepkiler verebilirler.

 

ABD’nin kuzeydoğu ’sunu vuran soğuk hava koşulları aslında doğal gaz kontratlarında dün görülen %10’luk sıçramanın da nedenidir. Cuma günü son haftalar için büyük sayılabilecek bir satışla $2.56’a kadar düşen Henry Hub doğal gaz kontratı dün $2.871 seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalamaya kadar yükseldi. Bu sabah ise henüz 100 ve 200 günlük bu hareketli ortalama yığılmasının üzerine atabilmiş değil ama hala primli işlem görüyor. 20 Ocak’ta doğal gazı inceleyen çalışmamızda olası bir omuz-baş-omuz formasyonu için fiyatın geriledikten sonra bir alım penceresine gelebileceği ve dönemselliğe uygun olmasa bile bu bölgeden yükselebileceği hakkındaki düşüncemizi paylaşmıştık. Beklentimize paralel olarak piyasa alım penceresinin hemen üzerinden yukarı dönmüş ve sonra soğuk hava dalgası ile yükselişe devam etti. $2.87’yi kırması halinde $3.30 bölgesindeki güçlü arz aralığına kadar yükseliş beklenebilir. Ancak dönemselliğe uymadığı için soğuk havanın ardından hızlıca geri çekilmesi beklenir. Doğal gaz ile ilgili çalışmamıza ulaşmak için buraya tıklayınız.

 

Dün ABD hisse endeksleri oldukça güçlü bir performans sergileyerek son haftaların en büyük günlük yükselişini kaydettiler. Her ne kadar geçtiğimiz haftalarda destek paketinin senatoda görüşülmesi için Mart ayı konuşulsa da dün başkan Biden ve bazı Cumhuriyetçi senatörler arasındaki destek paketi toplantısının oldukça iyi geçtiği haberi piyasalara destek oldu. Dün bir kez daha teknoloji hisseleriyle yükselen ABD endekslerinin ardından bu sabah Asya seansında da yükselişler hakim. Endekslerdeki coşkun yükselişe rağmen VIX’in çok fazla geri gelmemesi ve neredeyse önceki günün işlem aralığında kalmış olması buradaki fırtınanın henüz bitmediğini gösteriyor. Bir süre daha hisse alımlarında aşırı agresif olmamak faydalı olacaktır. Nitekim yakın takibimizde olan S&P 500 enerji, bankacılık ve havayolu endeksleri dün primli kapanış yapsalar da hiç birisi satışın bittiğini gösterir bir görünüm içinde değil. Ancak daha önceden portföyde yer alması istenilen hisselerde artık yavaş yavaş alım yapılacak kadar put opsiyonu satarak pozisyonlanmaya başlanabileceğini düşünüyoruz.

 

Pariteler tarafında DXY dünkü yükselişiyle birlikte 50 günlük hareketli ortalamanın üzerine attı. Bundan sonrasında 28 Ocak tarihli analizimizde paylaştığımız üzere ağır ağır 92 bölgesinde ki hedefine doğru gitmesi beklenir. Buna paralel olarak EURUSD paritesinin de 1.1950 bölgesindeki talep aralığına gerilemesi gerekir. Paritenin 1.2050’deki teknik desteği aşağı yönlü kırması halinde satışlarda hızlanma görebiliriz. Sterlin ise hala direniyor ve teknik görünümü satışa dönmüş değil. Ancak DXY’deki harekete bir süre sonra o da tepki verecektir. Perşembe günü yapılacak olan BoE toplantısı sonrasında hareketlilik gelebilir. DXY’nin kudreti karşısında JPY de 1 seneden fazla süren güçlü duruşunu terk ediyor. Bütün parite hareketlerinin arkasında aslında tek tek para birimlerindeki hareketlilikten ziyade Dolar Endeksi bulunuyor. DXY yukarı devam ettikçe JPY’de USD’ye karşı 105.50/106 bölgesine kadar değer kaybetmeye devam edecektir.

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.