Sabah Notları - 17 Mart 2021

17.03.2021 09:29

Günaydınlar,

 

Bu gün FED günü ve muhtemelen fiyat hareketleri toplantı sonrasındaki basın konferansına kadar dar bantlar içinde kalır. Bu sabah bir çok analistin/portföy yöneticisinin Amerikan tahvillerinde short olduklarına, yani faizin yükseleceğine yönelik pozisyon taşıdıkları haberlerini okumamıza rağmen dün yapılan 20 yıl vadeli tahvil ihalesine cari fiyat seviyelerinden yüksek talep olduğunu görüyoruz. Piyasa, faizin yükselerek tahvil fiyatının düşme ihtimaline karşın yine de cari seviyelerden tahvil almaya çalışa dursun, Fed Funds vadeli kontratlarında ileri vadeler ile aktif vade arasındaki fark giderek açılıyor. Bu durum aslında piyasanın özellikle 2023 sonuna kadar (şimdilik) 24bps kadar faiz artırımını fiyatladığını gösteriyor. Yani merkez bankaları, Amerikan bankaları  gibi büyük yapılar cari seviyelerden tahvillere yeniden giriş yaparken performans bazlı fonlar gibi yapılar faizin artacağına yönelik pozisyonları oluşturmaya/taşımaya devam ediyor.

 

Hisse senetleri tarafında dün güne iyi başlayan seansın 2.yarısında teknoloji hisseleri yine de gemiyi yüzdürmeyi başardı. Ancak bu gün FED’in tahvil piyasasını kontrol altında tutmayı başaramaması halinde hisse senetlerinde bu durumdan en fazla negatif etkilenecek olan grup teknoloji hisseleri olacaktır. Ayrıca dün Covid aşısı ile ilgili haberler nedeniyle olsa gerek, yakın zamana kadar endeks üstü performans gösteren havayolu, cruise ve otelcilik hisseleri satış baskısı altında kaldı. Bu satışların devam etmesi halinde yeniden alım fırsatı olarak kullanılması gerektiğini düşünüyoruz.

 

Emtia cephesinde ise petrol ve bakır beklentimize paralel olarak satıcılık bir gün geçirdi. CME bakır kontratı hala $4’ın üzerinde işlem görüyor ve teknik açıdan son haftalarda oluşan daralan bir üçgen içinde ilerliyor. Yakın zamanda bir kırılma göreceğimizi ve bu kırılmanın aşağı yönlü olacağını düşünüyoruz. Petrol ise gün içinde daha önce bahsettiğimiz dinamikler çerçevesinde satıcılı işlem gördü. Ancak API stoklarında 3 haftalık güçlü artışın ardından dün 1,05mio varillik stok azalışı fiyatı yeniden $65 bölgesine gönderdi. Buna rağmen dün enerji hisseleri S&P500 endeksinde en çok satılan sektör oldu. Zaten uzunca bir süredir enerji hisselerinde bir kar realizasyonu olması gerekiyordu. S&P 500 enerji endeksi geçen hafta 406.7 ile son 1 senenin en yüksek seviyesini görmüştü. Dün 384.62’den kapanış yapan endekste yaklaşık olarak %10 kadar daha satış olacağını düşünüyoruz. Bu senaryo petrol kontratındaki beklentimizle de uyumlu olacaktır. Sonrasında ise yeniden alım için takip edeceğiz.

 

Kıymetli metaller tarafında FED toplantısına rağmen güçlü duruş devam ediyor ancak bu günün sonunda şimdikinden oldukça farklı bir resme bakıyor olabiliriz. Bu nedenle eğer altında veya altın hisselerinde long pozisyon taşıyorsanız bu gün en azından Cuma günü biten opsiyonlarda düşük maliyetli aşağı yönlü korunma opsiyonları almak için son çıkıştasınız demektir. Bu noktada altın veya gümüşe yatırım yapılırken sıklıkla sözünü ettiğimiz bir durumu yeniden hatırlatmak istiyoruz; madencilik hisseleri zamanların çoğun dayanak varlık olan kıymetli metale göre daha büyük marjlarda hareket eder ve daha büyük kar potansiyeli taşır. Kaldıraçsız olması da risk algısına göre avantaj sağlayabilir. Bu durum son 2 haftada da değişmedi. 9 Mart tarihli “Reel getiri geri çekiliyor, peki ya altın?” başlıklı altın alımı önerimizde teyit olarak kullanırken bahsettiğimiz GDX hissesi dipten %10’dan fazla yükselirken altın sadece %3.60 yükselebildi. Bu nedenle portföy alokasyonu planlarken altın yatırımları çerçevesinde madencilik hisselerine hak ettikleri ağırlığı vermek gerektiğini bir kez daha hatırlatmış olalım.

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.