Sabah Notları - 24 Mart 2021

24.03.2021 09:57

Günaydın,

Dün yapılan 2Y tahvil ihalesinde karşılama oranının tarihsel ortalama civarında gelmesi cari seviyelerden alıcı olduğunu gösteren bir gelişme olunca 10Y tahvilleri de kısa süreli beklentimize paralel olarak geriledi ve bu sabah %1.59 bölgesinden geçiyor. Böylece vadeli kontratı da 132-08 seviyesine getirmiş oldu. 133-134 aralığı bu kontratta yeniden shortların başlayabileceği bir aralık olarak gözümüze çarpıyor.

 

Dün ABD endekslerine seansın son 2 saatinde gelen satışlarla gün ekside kapandı. Satışlara rağmen henüz endeksler için belirgin bir şekilde aşağı döndüklerini söylemek için erken. Nitekim VIX endeksi üzerinden bakıldığında şimdilik önemli bir risk fiyatlaması görülmüyor. Satışların arkasında Covid nedeniyle yeniden uygulanan kısıtlamalar ve kapanışlar olduğu düşünülebilir. Geçmişte birkaç kez al/sat önerdiğimiz havayolları, cruise ve eğlence sektörü hisselerinden şimdilik uzak durmakta  fayda var. Bu hisseler zaten aşı iyimserliğiyle birlikte biraz fazla değerlenmişlerdi.

 

Petrol tarafında ise dikkatle izlediğimiz 50 günlük hareketli ortalama dün egale edildi ve yakın vade WTI fiyatı $57.76’lık kapanış ile bu desteğin kırıldığını teyit eder durumda. Bu sabahki işlemlerde ise henüz yukarı atabilmiş değil. Bu önemli teknik gelişmeden daha önemli bir fiyatlama değişimi vade eğrisinde oluşuyor. Hem WTI hem de Brent petrolde uzunca bir süredir fiyatı destekleyen backwardation yerini hafif bir contangoya bırakmış durumda. Henüz vadeler arasında derinleşmiş bir fiyat farkı yok ve geçen sene olduğu gibi farkın çok açılması beklenmez. Ancak şimdilik sadece ilk 2 vadede görülen contangonun diğer vadelere yayılması halinde petroldeki satışın devam edeceği düşünülmeli. İlk etapta beklediğimiz $57 bölgesinin ardından şimdi $54 - $51 aralığı için kapı açılmış gözüküyor. Ancak bu fiyatlama diğer bir çoğu gibi Covid’in seyrine göre şekillenecektir. Petroldeki harekete paralel olarak enerji hisseleri de zayıflık göstermeye devam ediyor. Ancak orada da aşağı marj şimdilik %5’lik bir satışla tamamlanacak gibi gözüküyor. Gün içinde bunu kısa bir notla paylaşacağız.

 

COT raporunda haftalardır azalan net longlara rağmen bakır fiyatında henüz bunun etkisini göremiyoruz ama daralan üçgenin sonuna gelindi. Hafta bitmeden bakırda bir kırılma görürsek şaşırmamak lazım. Nitekim LME, Shanghai ve Comex stokları yeniden yükselmeye başlıyor ve Bollinger bant genişliği bir kez daha en düşük seviyelere geriledi. Günlük marj olarak biraz daha yüksek bir harekete oldukça yakın olabiliriz. Beklentimiz hareketin aşağı yönlü olacağı şeklinde.

 

Kıymetli madenler tarafında, düşen tahvil faizinin destek vermesi ve piyasanın yükselmesini bekliyorduk. Ancak henüz beklentimiz gerçekleşmedi. Gümüş için 2 gün önce yukarıdaki hareketli ortalamasını kırar mı diye konuşurken bu sabah aşağıdaki ortalamanın altında kaldığını görüyoruz. Ancak $24.65 seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalama diğerlerine göre daha güçlü bir tepki bölgesi ve oraya yakınız. Platin ise $1174’teki 50 günlük hareketli ortalamasının hemen üzerinde işlem görüyor. Kıymetli madenlerle ilgili olarak, güçlenen USD’ye karşılık tahvil faizindeki getirinin düşmesi iki zıt yöndeki tetikleyicinin çarpıştığını görüyoruz. Piyasa bunlarda bir tanesini daha çok fiyatlayacaktır ve kıymetli madenler o tarafa doğru kayacaktır. Şimdilik yukarısını göremedik ama beklentimiz bu metallerde yükseliş olacağı yönünde.

 

Pariteler tarafında artık söyleyecek yeni bir şey yok. Burada zaten bir süredir DXY’nin yükseleceğini ve G7 para birimlerinin USD’ye karşı değer kaybedeceğini konuşuyorduk. Özellikle geçtiğimiz hafta AMB’nın tahvil alımında gaza basmış olması ve Avrupa’daki kapanmaların etkisiyle beklentimiz gerçekleşmiş oldu. Bu konuyu dünkü Sabah Notları’nda işlediğimiz için detaya girmiyoruz. Bundan sonrası için  DXY’de 92.65’teki 200 günlük hareketli ortalamaya çok yakınız. Ortalamanın test edilmesi normal şartlarda bir direnç oluşturabilir ancak bu sefer fiyatın 200 hareketli ortalamayı nispeten kolayca geçebileceğini düşünüyoruz. Bundan sonrası için ise 94.20 güçlü hedef olmak üzere arada 93 bölgesinde belki duraklama ile yükseliş bekliyoruz. 

 

 

EURUSD tarafında ise 200 günlük hareketli ortalamanın altına kaymış durumdayız ancak kritik önem taşıyan 1.1850/1800 arasındaki bölgeyi henüz kıramadık. Bu seviyenin de aşağı yönlü kırılacağını ve dün verdiğimiz 1.1750 ve 1.1630 bölgelerindeki alıcılara kadar kayabileceğini düşünüyoruz. Pariteler tarafında dikkat çeken bir başkası ise USDCAD ikilisi. Kanada ekonomisinde petrolün taşıdığı yüksek önem nedeniyle düşen petrol fiyatları CAD’da zayıflığa neden olmalı. Ayrıca DXY’de deki değer artışı CAD üzerinde ekstra baskı oluşturacak bir faktördür. Bu nedenle USDCAD ikilisinde piyasanın USD lehine devam edeceğini ve spota göre 1.28 – 1.29 bölgesine kadar yükselebileceğini düşünüyoruz. Bu konuyu dünkü youtube (31:15’ten itibaren)  yayınımızda gelen bir soru üzerine değerlendirmiştik. Vadeli kontratlarda pozisyon almak isteyenler için önemli bir detay paylaşalım: Kanada Doları vadeli kontratlarda spotun aksine CADUSD olarak kote edilir ve spotta alım tarafından baktığımız ikiliye vadeli kontratlarda satış tarafından bakıyoruz. Bu durumda hedef 77.50 bölgesi olacaktır. 

 

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.