S&P 500 endeksi temettü getirisi vs UST

30.03.2021 04:32

S&P 500 temettü getirisi dotcom krizinden bu yana sadece 2004 - 2004 döneminde test ettiği düşük seviyelere kadar gelmiş durumda. Son 1 senede hisse fiyatlarındaki hızlı yükselişe temettülerdeki yükselişin eşlik edememesi nedeniyle düşük kalan temettü getirisi artık öyle seviyelere gelmiş durumda ki bulunduğu %1.45 seviyesi ile üzerinde %1.71 getiri taşıyan ABD 10Y tahvillerine göre bile daha düşük. Bu durumun devamı halinde, hatta çok beklemesek de getirilerin hızlıca yukarı gitmesi halinde hisse senetlerinde bir satış kaçınılmaz olacaktır. 

 

Aşağıda söz konusu değişkenlerin birlikte göründüğü bir grafik göreceksiniz. Bu grafiğin alt yarısında ise S&P 500 temettü verimliliğinin ABD 10Y tahvil getirisine rasyosu var. Rasyo, haftalar önce işaretlediğimiz kırmızı kutuya kadar geldi. Kırmızı kutu aslında bizim bu rasyonun taban bulmasını beklediğimiz aralık.

 

 

  Beklentimizin gerçekleşmesi halinde olasılıklar şu şekilde sıralanacaktır:

• Endeksler baskı altında kalarak satış yiyecekler ve düşen fiyatlar nedeniyle temettü getirisi yükselecek. Buna bağlı olarak rasyo yukarı dönecek. Bu arada 10Y tahvillerin yerinde sayması veya çok yavaş yükselmeye devam etmesi optimum senaryo olur. Ya da (buna ne neden olur bilmiyorum) korkuyla endeksleri satanların tahvile sarılmaları ile tahvil getirisinin hızla geri gelmesi mükemmel fırtınayı verir.
• Diğer bir seçenek ise hisselerin Biden'ın ardı arkası kesilmeyen paketleri nedeniyle güçlü kalmaya devam etmesi ve buna karşılık finansal koşulların sıkılaşmaması ve getirilerin hızlıca geri gelmesi olabilir. Ancak bu senaryoya benim de çok inanasım gelmiyor. 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.