GÜNCELLEME**Tahıl verileri ve fiyat eğilimleri

01.04.2021 09:57

Merhabalar,

 

USDA ekim alanları tahmini ve dönem sonu stokları verileri açıklandı. Soya ve mısır ekim alanlarının beklentinin altında kalmasıyla etkili bir sürpriz yaşandı ve günü soya %5.31; mısır %4.64 yukarıda kapattı. Mayıs vadeli mısır kontratı bu kapanışla Temmuz 2017’den bu yana en yüksek günlük kapanışı gerçekleştirdi. Soya ise Mart başında yaptığı en yüksek kapanış seviyelerinden günü kapattı. Buğdayın ise anket beklentisine göre biraz daha fazla ekim alanı bulacağı öngörülüyor. Buna rağmen buğday da diğer tahıllarla beraber hareket %5 kadar yükselse de günü %2.83 yükselişle kapadı. Aşağıda ki grafikte bu verinin tarihsel gelişimi, son durumu ve bu dönem için tahmin değerini (kesikli çizgiler) görebilirsiniz.

Diğer yandan çeyrek dönem stokları her 3 tahıl için de beklentiye çok yakın geldi. Ancak önceki veri ile karşılaştırdığımızda 1Ç2021 için stokların belirgin bir şekilde azaldığını görüyoruz. Yine de fiyattaki yükselişe neden olan gelişme bu değil. Çünkü tahıllarda 3'er aylık dönem sonu stoklarına baktığımızda, mevsimsellikten yüksek oranda etkilenen tarımsal emtia olmaları ve senenin belirli dönemlerinde hasat sonrası stokların artıp sonra azalması nedeniyle stok durumunda belirgin döngüler olduğunu görüyoruz. Söz konusu döngülere göre sene sonu bu emtiada en yüksek stoğun olduğu, sonraki dönemler ise stoğun azalmaya başladığı zamanlardır. Dolayısıyla stoktaki azalma normal. Ama yine de, düşünerek baktığımızda bir karşılaştırma yapma imkanı var; her senenin aynı dönemini birbiriyle karşılaştırırsak arz/talep dengesinin ne tarafa doğru eğildiğini görebiliyoruz. Aşağıdaki grafiklerde mısır ve soya için senenin ilk çeyreği itibarı ile stok durumunu bir eğri ile birleştirdik ve 1Ç'lerdeki stok durumunu gösterir bir grafik elde ettik. Böylece görüyoruz ki son 4 senedir aslında stoklar önceki senenin aynı dönemine göre azalarak gidiyor. Bu durum talebin arza göre biraz daha güçlendiğini düşündürür. Stokların azalması son zamanlarda fiyattaki yükselişi tanımlayan bir çok faktörden birisi olarak görülmeli. Ancak aşağıdaki grafiklerde dikkat çeken bir başka durum stoklarda yaklaşık 4-5 senelik yükseliş döngüsünden sonra 3-4 senelik düşüş döngüsü olduğu. Eğer bu döngü devam edecek olursa 2021 veya 2022 azalan stokların son senesi olacak ve sonrasında stoklarda artış görülecek. Bu da potansiyel olarak uzun vadede fiyatlar üzerinde baskı oluşturacaktır. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde enflasyona olacak negatif etkisi ise tartışılacak başka bir konu olmak üzere bir başka çalışmanın konusu olarak kalsın. 

Bu notun veri öncesi beklenti versiyonu için buraya tıklayınız. 

 

Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.