Sabah Notları - 9 Nisan 2021

09.04.2021 09:21

Dün Powell konuşmasında daha önceki demeçlerine paralel olarak enflasyonun piyasanın düşündüğü kadar hızlı yükselmeyeceğini ve eğer farklı bir durum olursa buna gerekli müdahaleyi yapmak için hazır olduklarını söyledi. Ayrıca başka bir FED yetkilisinin piyasadaki 20Y tahvil stoğunun arttığını ve FED’in tahvil alımlarında bu vadeye ağırlık verebileceğini söylemesiyle birlikte 20Y tahviller önderliğinde gelen alımlar getirilerin aşağı gelmesine neden oldular. Ana trendin yukarı yönlü olmasına ragmen cari fiyat bölgelerinde tahvil piyasasında konsolidasyon beklentimiz sürüyor ve vadeli kontratlarda long olanların bir süre daha pozisyonda kalabileceklerini düşünüyoruz.

 

Atlantik okyanusunun mevsimsel dalgalanmalarından olan kasırga dönemi bir kez daha başlıyor. Bundan sonraki birkaç ay boyunca zaman zaman kasırgaların petrol ve gaz üretimini ne kadar aksattığını, eğer ana karaya ilerlerse tarımsal emtiada ne kadar zarara neden olduğunu ve bunlara dair fiyat spekülasyonlarını konuşacağız. Yani bazı emtia kontratlarında yukarı sıçramaya neden olacak geçici gelişmeler görebileceğimiz bir döneme giriyoruz. 

 

Hisse endekslerindeki ralliye rağmen birçok faktörden dolayı kırılganlığın yüksek olduğu söylüyorduk. Bizimle aynı fikirde olan bazı traderlar olmalı ki dün VIX opsiyonlarında 200,000 adet Temmuz vadeli 25-40 call spreadi bloklar halinde alınmış. VIX'in Covid döneminin en düşük seviyelerine gelmesiyle alım opsiyonları ve hedge maliyetleri ucuzladı. Bunu avantaj olarak kullanmayı düşünmüş olmalılar ama ortalama günlük hacim kadar olan bu blok pozisyona $40 mio'dan fazla prim ödemekten kurtulamamışlar.   

 

Opsiyon piyasasında yine başka bir dikkat çeken işlem altın opsiyonlarında oldu. 2022 aralık vadede bir trader altının vade sonuna kadar $2025 - $2275 arasında kalacağı beklentisi ile 1:3 rasyolu bir ratio spread stratejisi satın almış ve bu işlemden yaklaşık $8 mio prim elde etmiş. Gerçekten de altının çok sert yükselmeyeceğini düşünenler için uygulanabilecek makul bir strateji ancak 1:3 rasyo kesinlikle yönetilmesi gereken bir büyüklük, nitekim hızlı bir rallide teminat sıkışıklığına neden olma potansiyeli taşıyor. Bu tür opsiyon işlemleri model portföy işlemleri olmayabilir ama piyasanın çeşitli vadelerdeki beklentilerini görmemiz açısından iyi bir bakış açısı sağlıyor. 

 

İran – ABD görüşmeleri beklediğimiz şekilde tarafların niyetlerini belli etme şeklinde devam ediyor. İran heyetinden yapılan açıklamada görüşmeler devam ediyor denilirken ABD tarafının yaptığı açıklamada yaptırımların ancak İran’ın nükleer anlaşmanın şartlarına tümüyle uyması halinde kaldırılacağı söylendi. Şimdilik petrol fiyatları üzerinde bir etkisi yok. Aslına bakarsanız OPEC+ toplantısından sonra petrolde herhangi bir gelişmenin etkisi yok ve petrol son 2 ayın en düşük volatilitesi ile işlem görüyor. Gelecek hafta burada daha güçlü hareketler görebiliriz.

 

Bugün parite opsiyonları bitiyor. Opsiyon yığılmalarıyla hesaplanan seviyelere kadar olmasa da bu hedeflere yakınsamalar gördük. EURUSD Haziran kontratı 1.1940’a kadar, JPY kontratı ise 91.80’e kadar yükseliş yaptılar. Alınan pozisyonlar varsa bugün karları realize etmeyi düşünebilirler, haftaya başka dinamikler takip edilecektir. Grafiklerde DXY’de geri çekilme için bir miktar daha marj görünüyor.  

 

Tahıl kontratlarında işlem yapanlar için bugünkü ABD seansı oldukça önemli çünkü WASDE stok verisi açıklanacak. Bloomberg’e göre mısır ve soyada stoklarda azalış beklenirken buğdayda artış bekleniyor. Son zamanların en yüksek seviyelerinde gelen soya ve mısır için yeni bir alım sebebi mi yoksa kar realizasyonu mu olacak göreceğiz. Buna ek olarak Cameroon’da kakao üretiminin 2 katına çıkması beklentisi nedeniyle düşen kakao fiyatları hariç, hafta ortasında bahsettiğimiz üzere soft emtia kontratlarında yükseliş devam ediyor. Şimdilik şeker için  15.80c; pamuk için 85c; kahve için de 1.315$ seviyesi takip edilebilir.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.