Sabah Notları - 16 Nisan 2021

16.04.2021 10:32

Günaydınlar,

 

Bu sabah açıklanan 1Ç verisine göre Çin önceki çeyreğe göre %0.6 büyüme kaydetti. Beklenti %1.4 büyüyeceği yönündeydi. Geçen senenin aynı dönemine göre ise %18.3 büyümüş ki burada da beklenti %18.5’ti. Yıllıktaki baz etkisi durumu diğer ülke verilerinde olduğu üzere Çin’de de bulunuyor, bu nedenle olduğundan fazla yüksek gelerek yanıltabilir. Nitekim aşağıda görüleceği üzere önceki 3 çeyrekte sırası ile %3.2; %4.9 ve %6.5 büyümelerin üzerine geçen çeyrekteki %18.3’lük sıçrama bu düşünceyi teyit ediyor. Yıllık büyümede dikkat çeken büyük sayıya rağmen aslında aylıktaki görünüm 2011’den bu yana en düşük 2.büyüme verisi oldu. Yıllık büyümenin etkileyici görünümüne karşılık arz tarafında sanayi üretimi geçen senenin aynı dönemine göre %24.5 ile önceki verinin ve beklentinin altında kalmış. Aylık olarak ise %14.1 artış ile yine beklentinin altında bir veri geldi.  Üretim ile büyüyen bir ekonomi için çok iyi bir referans değil. Talep tarafında ise sabit yatırımlar %25.6 büyüme ile beklenti ve öncekinin altında kalmış. Sonuçta sayısal büyüklük olarak yüksek görünse bile detayına baktığımızda çok güçlü olmayan bir büyüme verisine bakıyoruz.

 

Piyasalara döndüğümüzde dün teknoloji hisselerinin güçlü performansı ile Nasdaq 100 endeksinde rekor kapanış gördük. Dow ve S&P endeksleri ise rekorlarına devam ediyor. Dünkü yükselişle sene başından bu yana en yüksek getiriyi elde eden enerji hisselerinin yanında son 1 aylık sürede bilişim endeksi %7.24’lük getiri ile alt endeksler arasında en üst sıraya yerleşti. Ardından keyfi tüketim endeksi geliyor. Bunlar biraz daha döngüsel sektörler olurken ilginç olan durum son 1 ayda 3.ve4.en yüksek getiriyi elde eden alt endekslerin defansif sayılan gayri menkul ve sosyal hizmetler olması. Bu noktada yatırımcıların hisse seçimlerinde yeniden bir dönüşümün gerçekleşmekte olduğunu görüyoruz. Mart ayında defansif sektörler en fazla getiri elde ederken Nisan ayında bilişim ve keyfi tüketim en öne geçmiş. Bu da piyasadaki risk algısının yerini büyüme beklentisine bıraktığını düşündürüyor. Bu durum bozulana kadar yine teknoloji hisselerinde olmak gerekiyor.

 

Petrol fiyatları da önceki günkü yükselişi ile şimdilik büyüme senaryosunu bakırla birlikte destekliyor. Bakırdaki hareketin tetikleyicisi daha önce özetini paylaştığım GS raporu olabilir. Ancak aynı gün petrole gelen alımlar da piyasayı $62 - $57 arasındaki işlem aralığının üstüne attı ve böylece aşağı beklentimizi rafa kaldırmış oldu. Şimdilik burada bir pozisyon önerimiz yok ama $62’ın üzerinde geçirdiği her gün $67-$68 bandındaki son zamanların yükseğine kadar yükselme ihtimalini artırır.

 

Doğal gaz tarafında ise 1 aydan uzun süren konsolidasyon devam ederken bu dönemdeki işlem aralığının üst bandına gelindi. $2.70 - $2.68 arası 3 ana hareketli ortalamanın kesişim bölgesi ve dün bu aralığın ortasını test ettikten sonra bir miktar geri çekilme oldu. Son derece kritik bir bölgedeyiz; ortalamaların üzerine atabilirse büyük olasılıkla yeni bir alım dalgası tetiklenir. Baskı oluşursa yükselişi yeni bir turda beklemek gerekiyor.

 

10Y tahvil getirisinin beklentimize paralel olarak %1.50 bölgesine sarkmasıyla daha önceden alınmış olan vadeli kontrat long pozisyonlar dikkate değer karlar üretmiş olmalı. Ufak ufak o karları almaya başlamakta fayda olabilir.

 

Tahvillerdeki hareketle birlikte altın ve gümüş de yükselişine devam ediyor. Altın hem 50 günlük hareketli ortalamasını hem de son 1.5 ayın işlem aralığını yukarı doğru kırarak daha önce gündeme getirdiğimiz üzere $1800 bölgesine doğru uzanacak gibi gözüküyor. Mart dibinden bu yana 2 harmonik adım yaptıktan sonra dünkü hareketle 3.adımı teyit etti. Bu durumda hesaplanan hareket boyu tam da $1805 bölgesine geliyor. Gümüş de benzer şekilde son haftaların işlem aralığını yukarı doğru egale etti. Ancak hala 3 ana hareketli ortalama yığılmasının içinde bulunuyor. $26.50’nin üzerindeki bir kapanış beklentimizi aşan bir ralliyi getirebilir.

 

DXY dün itibarı ile oturduğu 91.60 seviyesindeki destekten tepki bulmuştu. ABD tahvillerindeki getirinin düşmesine rağmen bu bölgeden USD’ye talep geliyor gibi gözüküyor. Haftanın son günü olması nedeniyle bu gün çok kuvvetli bir ralli olmayabilir ama haftaya başlayabilecek bir USD rallisinin altını yapıyor olabilir. Bu nedenle geçen haftaki opsiyon hikayesinden sonra artık yavaş yavaş USD long ve diğer majörler short pozisyonların denenebileceğini düşünüyoruz. EURUSD için Çarşamba günü 1.1990/1.20 bölgesinde baskı olabileceğini söylemiştik, dün en yüksek 1.1993’ü gördükten sonra paritede gerileme dikkat çekiyor. Bir dönüşün eşiğinde olabiliriz. Bu arada, AMB’nın pandemi tahvil alım programını Mart 2022 itibarı ile sonlandıracağına dair bazı anket sonuçları var. Bu durumun fiyatlanması paritede yükselişi destekleyecek bir oluşum. Bu konu ile ilgili gün içinde ayrı bir not paylaşmaya çalışacağız. Sterlinde ise 1.3860 bölgesindeki baskı bölgesine gelmeden bu sabah satış görüyoruz. Yukarı yönlü risklerin hala mevcut olduğunu düşünüyoruz. JPY tarafında ise öncekine göre daha dar olsa da 109.50 – 108 arasında bant hareketi bekliyoruz.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.