Sabah Notları - 17 Mayıs 2021

17.05.2021 10:44

Günaydın,

 

Bu hafta ABD’de ekonomik takvim Çarşamba günü açıklanacak olan FED tutanakları ve Cuma günü açıklanacak olan Mayıs PMI’ları dışında oldukça hafif olacak. Bilançolar  tarafında ise kriptocular tarafından da yakından izlenecek olan Walmart, teknoloji ve oyun sektöründe önemli bir yeri olan Take-Two, pandeminin başlarında bizim de önerdiğimiz Target ve bitmek bilmeyen rallisiyle pandemi dibinden bu yana %284 yükselen Deere & Co. bilançoları geliyor. Avrupa’da ise 1Ç büyümesi ilk okuması ve Cuma günü açıklanacak olan PMI’lar var. İngiltere’de ise yarın açıklanacak olan ÜFE ve TÜFE verileri ile Cuma günü gelecek olan perakende satışlar ve PMI’lar önemli olacak veriler.

 

ABD’de bilançoların sonuna yaklaşırken ne durumda olduğumuza genel bir bakış atarsak S&P 500 endeksinde şimdiye kadar 457/500 şirket bilançosunu açıkladı. Bunların içinden %71’i analist beklentilerine göre daha iyi satış açıklarken, %87’si beklentinin üzerinde hisse başı kar açıkladı. Bunların içinden teknoloji ve finans sektörü şirketleri en büyük pozitif sürprizi yaparak öne çıktı. Geçen çeyrekteki analist beklentileriyle karşılaştırıldığında gerçekleşen sonuçlara göre şirketlerin %67’si pozitif satış sürprizi açıklarken hisse başı karda şirketlerin %79’u beklentileri açmıştı. Dolayısıyla bu çeyrek analist beklentilerinin üzerinde veri açıklayan şirketler daha fazla diyebiliriz. Ayrıca bu dönemde açıklanan bilançolar genel toplamda satış beklentisini %3.71; hisse başı kar beklentisini de %23.29 oranında açmış. Önceki çeyrekteki %2.57 satış, %15.47 hisse başı kar sürprizlerine göre daha güçlü bilançolarla karşı karşıyayız. Aşağıdaki karşılaştırmalı iki tabloda bu verilerin daha detaylı görsellerini takip edebilirsiniz.

Bilanço döneminde bizce daha önemli veri seti ise bilançoların analist beklentilerine göre olan performansı değil, önceki dönemlere göre olan performansıdır. Bu nedenle aynı veri setini önceki dönemle karşılaştırdığımızda çıkan sonuç hem benzer hem farklı. Benzer çünkü geçen döneme göre satışlarda ve hisse başı karlarda artış açıklayan şirket sayısı ve açıklanan artış büyüklüğü bu dönem artış kaydetmiş. Farklı çünkü finansallar analist beklentilerine göre daha iyi bilanço açıklarken önceki çeyrek döneme göre olan performans bakımından ilk sıralarda yer almıyor. Onun yerine hammadde ve paketleme, yani kısmen emtia ve lojistik şirketleri öne çıkmış. Bu döngü muhtemelen önümüzdeki bilançolarda da kendisini gösterecektir. Yani bir sonraki bilanço döneminde opsiyon stratejilerini planlarken materials sektöründeki şirketler ilgi çekici olabilir.

Bu sabah açılışı itibarıyla piyasa döndüğümüzde ise Asya’da hisse endeksleri kısmen karışık seyrediyorlar. SPX vadelisinin son 2 gündür yaşanan yukarı hareketini sürdürüp sürdürmemesi piyasa psikolojisi açısından oldukça önemli olacaktır. Nitekim eğer yukarı gidemez de tekrar 50 günlük ortalamaya gerilerse bu satışın devamının gelme ihtimali oldukça artar. Bu sabah 4165 bölgesinden geçen vadeli kontratta 4065 seviyesi oldukça önemli olacaktır. 10Y tahvil faizinin geri çekilmesi geçtiğimiz hafta teknoloji hisselerine yardımcı olmuştu. Bu hafta FED tutanaklarıyla birlikte tahvil piyasasının seyri endeksler için belirleyici olabilir.

 

Tahvil piyasası ise şimdilik beklentimize paralel şekilde, dalgalı seyirle oluşan pozitif eğimli kanal içinde yavaş yavaş yükseliş kaydediyor. Son 3 gündür, işlem kanalının üst bandını test ettikten sonra, tabi Cuma günü perakende satışların beklentinin çok altında gelmesinin de etkisiyle faiz geri çekiliyor. Bu sabah 1.62’den geçen 10Y getirinin FED tutanakları öncesinde 1.57 seviyesine gelmesi beklenebilir. Ancak tutanaklarda komite üyelerinin taper ve enflasyon konusuna nasıl baktıklarına göre tahvil piyasası yeniden yön bulacaktır.

 

ABD enflasyon beklentisinin son yılların en yüksek seviyesinde olmasına karşılık tahvillerin geri çekiliyor olması altın ve diğer kıymetli madenler için oldukça pozitif. Geçen haftaki ABD verilerinden sonra gelişen bu beklenmedik fiyatlama nedeniyle haftaya başlarken altın Ocak 2021’den bu yana ilk defa $1850’nin üzerinde işlem görerek beklenen hedefini gerçekleştirmiş oldu. Geçtiğimiz hafta yaptığımız Youtube yayınından bu yana veri seti oldukça ciddi değişiklikler gösterdi ve altın için daha pozitif bir görünüm çizmeye başladı. Bu nedenle $1875 bölgesindeki teknik sirence kadar çabuk bir yükseliş görebiliriz. Benzer şekilde gümüşte de $28.20 hedefi realize olacakmış gibi gözüküyor.

 

Cuma günü zayıf gelen perakende satışlarla gerileyen DXY bu sabah düştüğü yerden toparlamaya çalışıyor. Muhtemelen önümüzdeki günlerde yukarı hareket devam edecektir ama çok güçlü bir hareket olma ihtimali düşük görünüyor. Çünkü ABD’de yavaş yavaş şöyle bir görünüme dönüş var; yüksek enflasyon, yeterli kadar hızlı artamayan ücretler ve harcamalar, üstüne üstlük azalan perakende satışlar. Bu denklemde eşitliğin sağ tarafındaki STAGFLASYON’un üzerini örten tek konu pozitif büyüme, ki onun da önemli bir kısmı baz etkisinden kaynaklanıyor. Şimdilik bu konunun üzerini örtelim, nitekim tek veri setiyle bu tür önemli değişimleri konuşmak için çok erken ama gerçekleşmesi halinde güçlü dolar hayallerde yaşayacaktır. Dediğimiz gibi; şimdilik not olarak düşelim, ilerde konuşmak gerekebilir. Daha kısa vadede ise DXY’de yukarı denemeler ve paritelerde aşağı hareketler görülebilir.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.