Sabah Notları - 21 Mayıs 2021
21.05.2021 09:19
Günaydın,
Dün ABD hazinesinin yaptığı 10 yıllık TIPS ihalesinde talebin beklentinin altında gelmesi piyasanın son CPI verisinde gözlemlenen enflasyonu satın almadığını gösteriyor. Ancak diğer yandan dünkü ters repo ihalesinde %0 oran olmasına rağmen son 4 yılın en yüksek talebi gerçekleşti. Yaklaşık $351 milyar’ın piyasadan toplandığı ihalede özellikle kısa vadeli bonolarda pozisyon taşıyan ve elinde fazlaca nakit bulunan para piyasası fonların parayı park etmek için pozisyon aldığı gözlemlendi.
Piyasada nakit bolluğu devam ederken hem enflasyon beklentileri, hem de 10Y başa baş faizi son 2 haftanın en düşük seviyelerine geldi. Söz konusu sürecin ilk yarısında enflasyona dair göstergeler ve beklentiler yükselirken 10Y nominal faizler düşük kalmıştı ve bu durum altın için pozitif bir ortam yaratmıştı. Ancak son 3-4 gündür enflasyonla ilgili parametrelerin gerilediğini 10Y nominal faiz yatay kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu da reel getiride zayıflığa neden oluyor. Altın kararlı bir şekilde yükselemese de, reel getirideki zayıflığa rağmen güçlü duruşunu korumayı başardı. Bu da piyasanın altındaki bullish pozisyonlamasının etkisini gösteriyor. ABD enflasyon beklentisinde bir çöküş olmaması halinde ki bunun ihtimalini çok düşük görüyoruz, altında yavaş yavaş yukarı hareketin devamı söz konusu olacaktır. Ancak bu seviyelerden almak biraz cesaret işi, bu nedenle daha önceden alınan pozisyonların üzerine alıp satmak daha mantıklı. Diğer yandan gelecek hafta altında tekrar $1810/1800 bölgesine geri çekilme olursa, diğer dinamiklere de bakarak bunu değerlendirmeyi düşünebiliriz.
Faiz kompleksi altın için koşulları negatife döndürmeye başlarken altının tutunmasına karşın, bir süredir ayılara aman vermeyen emtia rallisi, beklendiği üzere aşırılıkları törpülemek üzere düzeltme yapıyor. Tabi bu düzeltmenin enflasyon beklentilerinin geri çekilmesine denk gelmesi tesadüf değil. Sonrasında emtia da yeniden long olmak ana trendi takip etmek anlamına geleceği için şimdilik elde varsa eğer, emtia longlarda veya emtia hisselerinde hafiflemek yerinde olacaktır. Bu anlamda daha önce alım önerdiğimiz demir cevheri hisselerinde başa baş bölgesinde olduğumuzu düşünerek pozisyonları minimize etmek ve daha aşağıdan yerine koymayı planlamak mevcut durumda mantıklı görünüyor. Yeniden alıma hazır olmak için ise, opsiyon derinliği uygun olan ve aşağıda kısaca ismen bahsettiğimiz hisselerde, sadece alım gücümüzün olduğu ve almayı planladığımız kadar hisseye denk gelecek şekilde opsiyon satarak prim elde etmek ve sonrasında da şartlar oluşursa hisseyi almak getirisi artırılmış bir hisse biriktirme stratejisi olacaktır. Hisseleri aşağıda görebilirsiniz:
Hatırlanırsa ilk olarak Mart ayı başında metal hisselerinden bazılarında al önerisi vermiştik. Bu hisseler önerimizden sonra %20’nin üzerinde getiri elde emişler ve sonra geri çekilmeye başlamışlardı. Bu önerimizi görmek için buraya tıklayınız. En sondaki bakır madencilerini de 5 Mart’ta paylaştığımız ilk notun üzerine ek olarak iletmiştik.
Hisse senetleri tarafında ana endekslerde ayı/boğa savaşı beklendiği üzere sürüyor. Bu süreçte, daha öncesinde sert satışlar görerek 2020 rallisinin yarıdan fazlasını geri veren elektrikli araç teknolojisi hisselerinde yukarı yönlü bir kıpırdanma var. Agresif olmayacak şekilde bu hisselerde gün içi veya birkaç günlük yukarı yönlü salınımları yakalamak amacıyla imkan olabilir. Benzer şekilde First Solar, Enphase Energy, Sunrun gibi yeşil enerji hisselerinde de yukarı hareketlilik var. Kısa süreli denemeler için imkan verebileceği gibi aslında bu hisseler uzun dönemli portföylerin alokasyon yapması gereken hisseler. Temiz enerji temasındaki fiyat hareketlerini takip etmek için ICLN kısa isimli Global Clean Energy ETF’i iyi bir yol gösterici olacaktır. Bu ETF, geçtiğimiz aylarda yeşil enerji hisselerinin sert satışlara konu olması nedeniyle çok eleştirilmiş ve yöneticileri, 30 hisseden oluşan portföyü çeşitlendirerek 80 hisseye çıkararak ETF’in dalgalanmasını düşürmeye çalışmışlardı. Bu hareketle amaca ulaşmış olsalar da bir anlamda sadece büyüme hisselerinden oluşan ETF’in yapısını biraz da yeşil enerji ağırlıklı Amerikan utility şirketlerinin de bulunduğu bir yapıya dönüştürmüşlerdi. Ancak hala bir temiz enerji hissesi olarak karşımızda duruyor. Grafiğe göre Covid sonrası dönemde fiyat için son derece kritik olan ve yeşil ile gösterilen pivot bölgesine yakınız. Aynı zamanda hareketin %38’lik Fibonacci seviyesine denk gelen ve $24.20 civarında bulunan bu direncin aşılması halinde hareketin hızlanması beklenir.
Pariteler tarafında, piyasadaki USD bolluğu nedeniyle DXY’deki zayıflık devam ediyor ve DXY son 3 senenin en düşük seviyesi olan 89.20’nin hemen üzerinde seyrediyor. Ekonomik veri setinde aşağı yönlü sürprizlerin karşılaştırmasından, Avrupa tahvilleri ile ABD tahvilleri arasındaki spreade (bunu Salı günü yaptığımız Youtube yayınında paylaşmıştım) veya Avrupa – ABD çekirdek enflasyon karşılaştırmasına kadar bir çok faktör zayıf doları destekliyor. Diğer yandan USD ile ABD 5Y enflasyon beklentisi arasındaki korelasyon son günlerde gerileyen enflasyon beklentisinin üzerine USD’de ufak bir güçlenmeyi destekliyor ancak bu durum henüz gerçekleşmedi. Son dönemde AMB’nın PEPP’e rezerve edilen toplam parasal büyüklüğün hepsini kullanmadan programı sonlandıracağına dair haberler ABD’deki taper konusunun Avrupa versiyonu olarak görülebilir. Bu durumda hangisinin önce başlayacağı ve ne kadar büyük adımlarla tahvil alımlarını sonlandıracağı paritelerdeki yönü belirleyecektir. EURUSD paritesi 1.22’nin etrafında denge buluyor. Kısa vade için bir karar verme aşamasında gibi gözüküyor. Olur da 1.24/25 bölgesine hareketlenirse piyasanın bu hareketi ufak ufak satmak için kullanacağını düşünüyoruz.
|
Özgür Hatipoğlu |
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.
Yurt İçi Piyasalar
Uluslararası Piyasalar
