Sabah Notları - 3 Haziran 2021

03.06.2021 09:13

Günaydın,

 

Bu gün veri tarafında ABD’den ADP istihdam verisi geliyor. Bu verinin alt kalemlerinden imalat ve hizmet istihdamı Şubat ayından bu yana kararlı bir yükseliş gösteriyor. Hizmet istihdamının alt kalemlerinden olan ve son zamanlarda çokça göz önünde bulunan eğlence ve  ağırlama sektöründeki istihdam artışı ise genele uygun olarak toparlanıyor. Bu günkü veride diğer alt kalemlerin gerilemeden toparlanması ve eğlence/ağırlama sektöründe istihdamın daha hızlıca artması ABD’de işlerin yoluna girdiğinin bir göstergesi olarak düşünülecektir. Bu da tahvil alımlarının sonlanması konusuna 1 puan daha yazdıracaktır. Nitekim, bu konuyla ilgili olarak Philadelphia FED Bşk. Patrick Harker’ın “artık taper’ı düşünmeye başlamayı düşünmeliyiz” şeklindeki açıklaması zamanlamanın yaklaştığını gösteriyor. Harker bu konuşmasında bizim de bir süredir dile getirdiğimiz ve aslında piyasalar açısından taper’ınm başlamasından daha önemli olan, taper’ın hızı konusuna da değinerek bu konuda son derece yavaş ilerlenmesi gerektiğini söyledi. Bunu bir örnekle açıklamak gerekirse; hali hazırda ayda $120 milyar’lık alımlar yapan FED’in bunu ilk başlangıçta $20’şer milyar’lık azalma, sonrasında ise $30 milyar’lık kesintilerle alımları azaltması beklenebilir. Aslında bakarsanız bütün bu düşüncelerin üzerine, dün FED’den yapılan bir açıklamaya göre geçen sana pandemi destek programı altında başlatılan bir programa göre geçen sürede aldığı ve $14.2 milyar büyüklüğüne ulaşan şirket tahvillerini ve bu varlıklardan oluşan ETF’leri geri satmaya başlayacaklar. Satışların kademeli ve piyasaların işleyişi üzerindeki etkisinin minimum olacağı şekilde yapılacağı söylendi. Yani aslında hafif yollu bir tapering başlıyor diye düşünebiliriz. Ancak şimdilik piyasanın bu konuda endişelenmesine gerek yok, çünkü bu büyüklük aslında son derece küçük ve hatta zaman zaman özel sektör tahvil ihraçlarında bir turda bu büyüklüğe benzer arzlar 1 günde bile yapılabiliyor.

 

ABD faiz piyasasında 10Y nominal getiriler uykuya dalmış ve haftalardır bant içinde hareket ederken enflasyona endeksli 10Y tahvil getirisinde Mayıs başından bu yana yükselen bant içindeki hareket devam ediyor. Aslında reel getirideki kademeli yükselişe ve DXY’nin taban bulma çalışmasındaki düşük değerlerine rağmen altındaki yükseliş yatırımcı beklentisindeki yukarı eğilimi teyit ediyor. Ancak temellerle desteklenemeyen her ralli bir noktada en azından geri çekilmeye mahkumdur. Bu nedenle altın long taşıyanların riskin farkında olmasında fayda var. Kısa süreli hareketlerde Mayıs ortasından bu yana altının günlük grafiklerinde oluşan kama formasyonu teknik analizde genellikle aşağı yönlü bir formasyon olarak düşünülür ve bu gün için $1890 seviyesindeki diyagonal desteğin aşağı yönlü kırılması halinde satışın $1850 seviyesine kadar devam etmesi beklenir. Yukarı tarafta ise $1920’nin üzerinde yükselmesi halinde daha önce de bahsettiğimiz $1970 hedefinin önü açılmış olacaktır. Gümüşte de görülen benzer teknik oluşumda kısa süre için dikkat edilmesi gereken seviyeler aşağıda aşağıda $27.70 yukarıda $28.30. Bu seviyelerin kırılması halinde aşağıda $26.70, yukarıda $30 bölgesi hedeflenebilir.

 

Petrol tarafında ise Iran görüşmelerinin tıkandığı noktaya gelindiğini görüyoruz. Son senelerde şahit olduğumuz diğer bir çok önemli anlaşma gibi bu da muhtemelen uzun görüşmelerden sonra sonuca bağlanacak. Ancak şimdilik nükleer anlaşma görüşmelerinin bir süre öteleneceğini görüyoruz. Petrol fiyatlarına etkisi ise beklendiği üzere yukarı yönlü oldu. Böylece WTI petrol fiyatı Covid öncesi dönemin üzerindeki hareketini teyit ediyor. Artan petrol üretimine rağmen OPEC 2021’in ikinci yarısında petrol stoklarının azalacağını ön görüyor. Artık hepimizin bildiği Covid sonrası açılmalarla birlikte gelecek olan talep artışı doğal olarak stokları azaltıcı yönde etki ederken fiyatın da yükselmesini tetikliyor. Aşağıda Bloomberg’ün yaptığı araştırma sonucu ortaya çıkan ve önümüzdeki haftalarda çeşitli coğrafyalarda ve küresel olarak beklenen uçuş sayısındaki artışı, buna paralel olarak jet yakıtı talebindeki beklenen artışı görebilirsiniz. Bu konuyla ilgili olarak Salı günü gerçekleştirdiğimiz You Tube canlı yayınında paylaştığımız opsiyon stratejisini izleminizi öneririz.

          

 

Hisse senetleri tarafında ise elektrikli araçlarda güçlü bir ralli oluyor. Li Auto, Xpeng, Nio gibi hisseler 1 aydan kısa sürede ortalama %50’yi aşan yükselişler kaydettiler. Hatırlanacağı üzere çokça önerdiğimiz bu hisseler bir miktar sular altında kalmıştı ancak bu ralliyle pozisyonlar biraz rahatlamış olmalılar. Temel faktörlerde belirgin bir değişiklik olmamasına rağmen kısa zamanda fazlaca mesafe kat edilmesini yatrıımcı davranışına bağlamak lazım. Ancak altında da bahsettiğimiz üzere, bu tür hareketler bir süre sonra teknik düzeltmeye maruz kalacaklardır. Bu nedenle cari seviyeler itibarı ile portföylerde bulunan söz konusu hisseler üzerine piyasa fiyatının üzerindeki seviyelerden alım opsiyonu satmak makul bir fikir olabilir. Basitçe örneklemek gerekirse:

• Li Auto: 18 Haziran vade, 27.50 call, 50 cent
• Nio: 18 Haziran vade, 45 call, 95 cent
• XPEV: 18 Haziran vade, 40 call, 50 cent
• BLNK: 18 Haziran vade, 45 call, 75 cent

 

olabilecek alternatiflerden bazıları. Buna ek olarak otonom sürüş ve elektrikli araç ETF’leri olan KARS ve DRIV de aynı şekilde, eğer portföyde varsa call opsiyonu satarak ek getiri elde etmek için iyi birer aday olabilir. Elimizde yok ise de geri çekilmede bu hisseleri edinmek için cari fiyatın aşağısından put opsiyonu satarak pozisyonlanmak makul bir fikir olacaktır.

 

Pariteler tarafında dün paylaştığımız piyasa notunda da bahsettiğimiz üzere DXY’de daha da güçlenen taban oluşumu işaretleri artık burada yukarı yönlü bir hareketin yakın olduğunu gösteriyor. Zaten EURUSD fiyatlamasında da bu durum gözümüze çarpıyor. O notta bahsettiğimiz orta vadeli opsiyon stratejisini tekrar hatırlatmak isteriz. Bu görüşümüze ters düşecek durum Cuma günü açıklanacak olan ABD istihdamının zayıf gelmesi olacaktır. Zaten bu nedenle opsiyonları tercih etmek gerekir.

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.