Sabah Notları - 18 Haziran 2021

18.06.2021 09:21

Günaydın,

 

FED sonrası yerinden sallanan piyasada hareketlilik devam ediyor. Dolar’daki yükseliş güçlü adımlarla fiyatı 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine atarak 91.50’deki bu önemli direnci artık destek haline getirdi. Teknik görünüm şu anda aktif olan yükseliş bacağının 93.70 seviyesine kadar, yaklaşık %2’lik bir marjı daha olduğunu gösteriyor. Hareketin bundan sonrası nispeten daha yavaş olacaktır. Buna karşılık EURUSD paritesi 200 günlük hareketli ortalamanın altına daha güçlü bir kırış yaptı ve  1.16-1.17 bandından son bulmasını beklediğimiz ilk büyük aşağı salınımı teyit etti. Ancak tıpkı DXY’de olduğu gibi bundan sonraki hareketlerin daha yavaş olması beklenir. Haftanın son gününde paritede ve DXY’de geri çekilme olabilir. Bu hareketin EURUSD paritesinde ortalama 1-1.5 aylık aşağı yönlü put spreadi almak için bir fırsat teşkil edeceğini değerlendiriyoruz.

 

FED sonrası fiyatlamada kıymetli metallerdeki hareket de bu gün son bulmuş gözüküyor. Mart – Haziran hareketinin yarıdan fazlasını 1 haftada geri veren altın muhtemelen 1770 – 1800 arasında konsolide olacak, tıpkı Nisan – Mayıs döneminde yükselirken olduğu gibi. Sonrasında ise yeniden yükseliş görme ihtimalimiz var. Ancak burada altını çizerek ifade edelim, hangi katalizörler yükselişin başlayacağını şimdiden ön görmek pek mümkün değil, bu nedenle boğaların sabırla beklemelerine neden olacak bir durum bu. Pozisyonda olmayanlar ama altın long olmak isteyenler altın almak isteyecekleri, cari fiyatın altındaki seviyelerden, alabilecekleri kadar pozisyona denk gelecek büyüklükte put opsiyonu satarlarsa hem getiri elde etmiş olurlar hem de alış için pasif pozisyonlanma yapabilirler. Gümüş 200 günlük ortalamayı test ettikten sonra yukarı tepki veriyor. Bu da $25.73’teki hareketli ortalamanın etkin bir destek olacağını gösteriyor. Bu gün kıymetli metallerde gün içi işlemciler için hem long hem de short imkanı verecek gibi gözüküyor.

 

Petrol ölçü boyunu tamamladıktan sonra beklentimize paralel bir şekilde aşağı döndü. Önümüzdeki hafta veya takip eden hafta $67 - $65 aralığına kadar gelmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Bu piyasanın  geri çekilmesi süre açısından çok güven vermediği için opsiyonla pozisyonlanmayı seçecek olanların aşağı yönlü stratejilerde kısa vadeleri seçmeleri daha makul olacaktır. Diğer yandan geçtiğimiz haftalarda uzun vadeli olarak dizayn ettiğimiz örnek opsiyon stratejisi olan aşağıdan put satarak yukarı yönlü alınan call spreadleri şu anda kar üretmiş olmalılar. Buradaki karları korumak için kısa süreli aşağı yönlü pozisyonlar denenebilir.

 

Hisse senetleri tarafında S&P 500 Bankacılık Endeksi için aşağı yönlü beklentimizi Çarşamba günü Sabah Notları’nda dile getirmiş ve %7’lik bir düşüş beklediğimizi, bu hareketten sonra alım için bakabileceğimizi söylemiştik. Dün Amerikan bankalarının %3 - %6 marjında düşüş kaydetmeleriyle birlikte Bankacılık endeksi %5’e yakın düşerek alım için takip edeceğimiz seviyelere yaklaştı. Bu gün bankaların konsolide olmaları halinde alımlar denenebileceğini düşünüyoruz ancak ezbere değil; sonuçta bankacılık endeksi için alım bölgesi 380 demiştik, piyasa 391’de kapattı. Citi ve Wells Fargo önemli hareketli ortalamaların altına kayarken Morgan Stanley, JP Morgan ve Goldman Sachs hisseleri 50 veya 100 günlük hareketli ortalamalarına geldiler. Bu seviyelerin kırılıp kırılmaması önemli.

 

 

Pariteler ve altın FED sonrası hareketi uzatırken 10Y tahviller biraz hızlıca geri geldi. Sürecin devamında yukarı hareketin gelmesi kaçınılmaz ama faizdeki artış çok hızlı olmayacak gibi gözüküyor. Benzer şekilde 10 yıllık başabaş enflasyonu da FED sonrasında yukarı dönmedi. Bu noktada FED’in enflasyonun geçici olduğu konusundaki yönlendirmesinin etkili olduğunu görüyoruz. Muhtemelen faiz eğrisi ilk başta düşündüğümüz kadar hızlı yükselmeyecek. Zaten dün de bahsetmiştik, enflasyona endeksli tahvilin getiri eğrisi daha çok 5- 7 yıllık orta vadelerde arttı, 10Y ve üstü vadelerde daha az tepki oluyor. Normalde uzun vadenin daha fazla tepki vermesi beklenirdi. Bu şekilde gerçekleşmemesi faiz kompleksinde yukarı hareketin ağır aksak olacağını düşündürüyor.

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.