Sabah Notları - 22 Haziran 2021

22.06.2021 09:22

Günaydın,

 

Dün yaptıkları konuşmalarda Dallas FED Bşk. Robert Kaplan çok geç olmadan tahvil alım programının küçültülmesi için görüşmeye başlanması gerektiğini söyledi. St. Louis FED Bşk. James Bullard ise aslında geçen hafta bu konunun görüşülmeye başlandığını söyledi. Buna karşılık NY FED Bşk. John Williams ise ekonominin açılması nedeniyle yükselen enflasyonun 2022 ve 2023 yıllarında %3 seviyesinden %2’ye gerileyeceğini beklediğini söyledi. Başkan Powell ise her zamanki söylemi olan enflasyonun geçici olduğu ve düşeceği, istihdamın ise daha güçleneceğini tekrarladı. FED başkanlarının bile birbiriyle çelişen açıklamalar yapmasına rağmen dün Sabah Notları’nda bahsettiğimiz üzere ABD tahvil piyasasında görülen satışlar getirileri yukarı doğru savurdu. Dün özellikle 30Y tahvil vadelilerinde önerdiğimiz short pozisyonda başabaş seviyesine stop koyularak en azından %2.26 seviyesinin kar hedefi ile beklenebileceğini düşünüyoruz. Uzun vadede tahvil faizinin bu seviyelerin de üzerine gitmesi beklenir. Aşağıda görüleceği üzere tahvil faizi tam 200 günlük hareketli ortalamadan yukarı döndü ve muhtemelen ilk etapta yukarıdaki hareketli ortalama yığılmasına kadar gidecek.

 

 

Haftanın geri kalanında FED konuşmacıları devam ediyor. Bu günün en önemli konuşması TSİ.21:00’de Powell’ın Kongre’de yapacağı konuşma olacak. Ayrıca Cleveland FED Bşk. Loretta Mester ve SF FED Bşk. Mary Daly’nin konuşmaları olacak.

 

Hisse senetleri tarafında ise enerji, bankacılık hisseleri ve havayolu, lojistik hisseleri dün S&P 500’de yükselen hisse grupları oldu. Dün alım önerdiğimiz havayolu hisselerinin yanında taşımacılık sektörü hisselerinden UPS ve FEDEX hisseleri de kaydettikleri yükselişle dikkatimizi çekenler arasında. Bankacılık tarafında ise henüz stres testi sonuçlarına zaman olmasına rağmen beklediğimizden biraz erken başlayan alımlar rallinin başlangıcı olabilir. Ama buradaki daha gerçekçi hareketi sonuçların açıklanmasıyla görmeyi bekliyoruz. O zamana kadar alım yapmak için opsiyonlar daha güvenli bir seçim olabilir. Ayrıca geçtiğimiz hafta alım önerdiğimiz AGCO ve DEERE hisseleri de güçlü bir dönüş yaparak yeniden yükselişe geçmiş durumdalar. Hisse alımı önerirken ufak bir dip not düşelim; taper konusu gündeme geldikçe piyasada satışlar ağır basabilir. Bu nedenle şimdilik ya kısa süreli salınımları yakalamak amacıyla pozisyon alınmalı ya da süreç yaklaştıkça portföylerde gerek VIX üzerinden, gerekse endeks vadelileri veya opsiyonları üzerinden korunma stratejileri almalı.

 

Kıymetli madenlerden altın ve gümüş dün DXY’nin beklentimize paralel olarak geri çekilmesine rağmen tahvil piyasasında faizin yükselmesi nedeniyle olsa gerek güçlü bir toparlanma gösteremediler ama hala yukarı deneme için şans olduğunu, ancak geçen süre içerisinde hızlıca gelemeyen tepki alımlarının geciktikçe gerçekleşme ihtimalinin azaldığını düşünüyoruz. Fiyatlamaya bakarsak, DXY’nin hız kesmesiyle birlikte altında $1810/20 bölgesine kadar sürecek bir ralli küçük yatırımcıların yeniden long pozisyon açmalarına neden olacaktır. Geniş perspektiften bakabilen büyük spekülatörlerin ise bu hareketi satış yapmak için kullanabileceğini değerlendiriyoruz. Nitekim hedge fonlar 8 – 15 Temmuz haftasında long pozisyonları azaltıp shortları artırmışlar ve bundan sonrasında da aynı motifi devam ettireceklerdir. Gümüş ise hala 200 günlük hareketli ortalamanın hemen üzerinde tutunuyor ve dünkü yükseliş fırsatını pek değerlendiremedi. Piyasanın izin vermesi halinde gümüşte $26.50 seviyesine kadar ralli imkanı var ancak orada da piyasanın satış baskısının hissedileceğini düşünüyoruz. Diğer yandan hedge fonlar gümüşte hala destekleyici alım pozisyonlarını sürdürüyorlar. Fon pozisyonlarının değişimi için gün içinde yayımlanacak olan “Vadeli Kontratlarda Fon Pozisyonları Özet Tablosu” raporumuzu inceleyebilirsiniz.

 

Petrol beklediğimiz geri çekilmeyi son derece kısıtlı bir marjda yaparak yükselişini sürdürüyor. Bu gün Temmuz kontratının son işlem günü, o nedenle dün ve bu gün pozisyon değişimi nedeniyle bazı aşırı hareketler görülebilir. Bu şartlar altında bir fiyat projeksiyonu yapmak çok kolay değil ancak grafikler $78/80 bölgesine kadar uzanma ihtimalini ortaya koyuyor. Bu akşam API, yarın da DOE stokları açıklanacak ve çok büyük ihtimalle stokların azaldığını göreceğiz. Nitekim aylardan beri ilk defa boş siloların kiralama için müsait olduğu haberleri geliyor. Bu da stokların ne denli azaldığını gösterir. Tam da talebin arttığı bir dönemde stokların azalması fiyatı destekleyecek en güçlü faktörlerden birisidir.

 

Pariteler tarafında dün beklediğimiz düzeltme hareketi geldi. Bundan sonrasında Powell ve diğer FED başkanlarının konuşmaları ve Cuma günü açıklanacak PCE tüketim verisi gidişatı belirleyecektir. Kısa süreli beklentimiz EURUSD paritesinde 1.2030/50 bölgesine kadar tepki alımlarının görüleceği ama piyasanın bu seviyelerden yeniden satış tarafından baskı oluşturacağı şeklinde. Sterlin’de ise aynı şekilde 1.4050 bölgesine doğru ataklar görebileceğimizi düşünüyoruz.

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.