Sabah Notları - 25 Haziran 2021

25.06.2021 09:57

Günaydın,

 

Bankaların stres testi sonucunda bilançoların şokları atlatacak kadar güçlü olduğu ortaya çıktı. Buna bağlı olarak FED tarafından koyulan temettü verme engeli ortadan kalkacak. Hiçbir şey olmasa bile, temettü fonlarının alımı ile bankalarda biraz daha pozitif bir ortam olacaktır. Bloomberg haberine göre 6 büyük banka toplamda $140 milyar temettü dağıtabilir. Zaten S&P 500 Banka endeksi de hafta başından bu yana %5.78 yükselmiş durumda ve bundan sonrasında önceki zirveye gitmeyi deneyecektir. Bu da yaklaşık %8’lik bir yükseliş marjı demek oluyor. Yani daha önce alım yapamayanlar için hala imkan var.

 

ABD’de ise Başkan Biden $579 milyar’lık bir alt yapı destek paketi için hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat senatörlerle anlaşma sağladı ancak henüz oylamadan geçmedi. Bu gelişme en son 11 Haziran tarihli Sabah Notları’nda bahsettiğimiz üzere alt yapı hisseleri için alım fırsatıydı ve haber akışı bu hisselerin hemen hemen hepsinde yükselişe neden oldu. Eklerde alt yapı ile ilgili hisselerin listesini görebilirisiniz. Genel olarak hisse havuzunu takip etmek etmek için IFRA kısa ismiyle geçen Ishares US Infrasctructure hissesi iyi bir alternatif olabilir.

 

Bugün ekonomik veri takvimi ABD’de oldukça dolu; kişisel gelir ve harcama, ayrıca PCE deflatör verileri gelecek. Bu ayla başlayarak bundan sonraki verilerde büyük ihtimalle ABD’de bu güne kadar mal satın almasında yoğunlaşan bireylerin harcamalarının Covid’in etkilerinin bitmesi ve mobilitenin gelmesiyle birlikte hizmet harcamalarına kaydığını göreceğiz. Bu konuyla ilgili daha detaylı açıklamayı Salı günü yayınlanan Youtube yayınımızda yapmıştım, arzu edenler buraya tıklayarak yayının başında bahsettiğim bu konudaki düşüncelerimi takip edebilirler. ABD’de harcamaların yeniden hizmetlere kayması enflasyondaki artışın hızını kesse bile devamlılığını sağlayacak ve FED’in geçici enflasyon savının karşısında bir engel olacaktır. Zaten son zamanlarda onlar da bu değişimin gücünü daha iyi görerek ekonomideki ısınmayı görerek süreçlerin daha erken başlayacağını söylüyorlar.

 

Piyasadaki fiyatlamalar tarafında tahvillerde önemli bir gelişme olmadı; sadece enflasyona endeksli tahvil getirisinde ufak bir yükseliş var. Henüz kararlı bir yükseliş olarak görülecek durumda değil, ancak bu hareketin devamının gelmesi halinde altın ve gümüşte bir türlü gelemeyen güçlü yukarı denemenin gerçekleşme ihtimali sıfıra yakın hale gelir. Bu nedenle hafta başından bu yana bahsettiğimiz altın ve gümüşteki yükseliş hareketini trade edenler çok dikkatli olmalılar. Geçtiğimiz 4 günde hem longcular hem de shortcular için fırsatlar veren altın ve gümüşte haftanın son gününde aynı şekilde ABD seansına doğru gelebilecek ve sonrasında geri verilecek alış hareketine katılmak isteyenler bugün normaldeki pozisyon büyüklüğünden daha küçük pozisyonlarla deneyebilirler. Faiz konusu buradaki belirsizliği artırıyor. Kıymetli madenlerde daha uzun dönemli beklentimizin taper nedeniyle daha güçlenmesini beklediğimiz USD’yle birlikte altın ve gümüşün daha düşük fiyatları görebileceği yönünde. Daha sonrasında ise enflasyonun faize göre daha güçlü yükselmesi nedeniyle kıymetli madenlerin ralli yapacağını düşünüyoruz. Tabi bu 2022’nin hikayesi olacaktır.

 

Diğer emtia tarafında tahıllardaki satışlar şimdilik son bulmuş gözüküyor. Muhtemelen önümüzdeki haftalarda yukarı ataklar göreceğiz ancak henüz vadeli kontratlarla trade etmek için biraz fazla volatil olabilir. Hisse alışkanlığı olanlar için, en yakın vadedeki 3 kontratı içeren CORN, WEAT ve SOYB kısa isimli hisseler ilgi çekici olabilir. Genel olarak emtia kompleksinde bir süredir fiyatı baskılayan satışlar yerini yavaş yavaş alımlara bırakabilirler. Bunun en iyi örneğini bakırda gördük. Tahıllar da gelecek hafta bu tür bir alım dalgası için iyi birer aday olabilir.

 

Pariteler tarafında henüz önemli bir değişiklik yok. Risk alabilenler hafta başından bu yana olduğu gibi Avrupa seansında long taraftan başlayıp ABD seansında short tarafa geçmeyi tercih edebilirler. Bir süredir bu dinamik işliyor ve piyasa bir karar verene kadar döngü devam edecektir. Diğer yandan JPY tarafında teknik görünüm itibarı ile Yen lehine bir fiyatlama olabilir. Vadeli kontrat fiyatlamasıyla baktığımızda 2019 başından bu yana paritenin 90-89.25 aralığından yukarı döndüğünü görüyoruz ve piyasa bu sabah 90.20’den geçiyor. Yani kısa zamanda dönüş beklentisi için makul bir pencere açılabilir. Ayrıca ABD – Japonya 10Y reel getiri farkı da yavaş yavaş JPY lehine dönüyor. Bu spread ile USDJPY paritesi arasında yakın bir

İlişki var, zaten aşağıdaki grafiğin alt kısmında korelasyonun son zamanların en yükseğinde olduğunu görebilirsiniz. Eğer faiz spreadi aşağı dönerse Yen longlar için fırsat doğabilir. Bu parametreleri ve fiyatlamayı yakından takip etmek gerekir.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.