Sabah Notları - 9 Temmuz 2021

09.07.2021 09:34

Günaydın,

 

Asya seansında açıklanan Çin verileri enflasyonun bir miktar geri çekilmeye başladığını gösteriyor. Ancak daha dikkat çeken konu Çin hükümetinin çabalarıyla baskılanmaya çalışılan yiyecek fiyatlarının sonuç vermesi. Nitekim hammadde fiyatlarının gerilemesiyle birlikte fabrika çıkış fiyatlarında bir miktar düşüş olmuş. Tüketici fiyatlarında ise yiyecek kaleminde %1.7’lik gerilemeyle belirgin bir düşüş söz konusu. Başta tahıl olmak üzere emtia kompleksinde fiyatlardaki ilerlemenin durması ilk olarak Çin’de etkisini göstermiş durumda. Küresel olarak henüz aynı duruma şahit olmadık ama şimdilerde petroldeki ivmenin de kırılmış olması ile bundan sonraki enflasyon okumalarında gerileme görmek şaşırtıcı olmayacaktır. FED’e bir kez daha +1 yazmak gerekiyor.

 

Covid varyantlarının yayılması ve küresel olarak vaka sayısının artmasıyla birlikte tetiklenen satışlara bir de tahvil piyasasındaki alımlar eklenince dün hisse senedi piyasaları bir süredir görmediğimiz satışlara konu oldu. VIX endeksi %31 yükseldikten sonra 19 seviyesine geri çekilerek günü %17 yukarıda tamamladı. Endekslerdeki satışın devamı halinde VIX’in 26 seviyesine yükselme ihtimalini göz ardı etmemek lazım. Bu durumda S&P 500 endeksinde 4200/20 bölgesini konuşmalıyız. Bu gelişmelerle S&P 500 havayolu endeksi 250 seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalamasını test ettikten sonra yukarı tepki vererek günü sadece %0.61 ekside kapattı. Boeing hissesi ise günü aşağı boşlukla açmasına rağmen %2.15 artıda kapadı. Tabi bu harekette Çin’in 2 yıl aradan sonra 737 MAX serisinin testlerini yapmaya hazır olduğunu açıklamasının da rolü var. Dünkü satışta en fazla değer kaybeden hisse grubunun finansallar olması bu satışın aslında Covid’den çok tahvillerdeki alımdan kaynaklandığını düşündürüyor, Covid konusu ise sanki bahane ediliyor. Bu nedenle hisselerdeki satışı takip edebilmek için tahvil piyasasının daha iyi bir indikatör olacağını düşünüyoruz. Eğer bu düşüncemiz doğruysa havayolu hisseleri de alıcı bulmaya başlayacaktır.

 

Dün açıklanan DOE petrol stokları verisine göre ham petrol stokları 6.8 mio varil azaldı. Cushing ve benzin stokları da azalırken dizel stoklarında artış oldu. Ham petrol talebinde 2 haftadır azalış görülürken benzin talebinde ise hızlı artış olduğunu gördük. Veriyle birlikte petrol fiyatında yeniden $72’ın üzerine artış oldu. Mevcut şartlar altında  bir yön öngörmek oldukça zor olmasına karşın $72 desteğinin kırılması halinde $69 bölgesindeki 50 günlük hareketli ortalama etkin çalışabilir. Özel bir haber gelmedikçe yukarısı için ise ihtimali daha düşük görüyoruz.

 

Kıymetli madenler tarafında önemli değişken bir kez daha rol değiştirerek DXY yerine reel getiri oluyor. Aşağıda göreceğiniz üzere enflasyondan arındırılmış 10Y tahvil getirisi -%1’in hemen altının test ettikten sonra bu sabah -%0.91’e yükselmiş durumda. Benzer şekilde 10Y nominal faiz de %1.23’teki 200 günlük hareketli ortalamanın hemen üzerinden yukarı döndü. Tahvil piyasasındaki cari seviyelerin 3-6 ay arasındaki süreç için iyi bir pozisyona giriş seviyesi olabileceği söylemimizi tekrar etmek istiyoruz. Bu konudaki düşüncemizi okumak için buraya tıklayarak 2.paragrafı okuyabilirsiniz.

 

 

Tahvil kompleksinde, beklentimize paralel olarak satış gelir ve faizler yükselmeye başlarsa bu durum kıymetli madenlerdeki rallinin sonlanması anlamına gelecektir. Zaten hafta başından bu yana Avrupa seansında yükselen ve ABD seansında satış gören altına gümüşün de eşlik etmemesi buradaki fiyat reaksiyonundaki zayıflığı gösteriyordu. Bu nedenle altının  $1840 hedefi ile hareket edebileceği düşüncemizden vaz geçiyoruz artık riskler aşağı yönlü olabilir. Aynı durum gümüş için de geçerlidir, $25.80’deki 200 günlük hareketli ortalama 15 Haziran’dan bu yana güçlü destek olarak çalışıyordu. Aşağı yönlü kırılırsa eğer işin rengi hızlıca değişecektir.

 

Pariteler tarafında ise DXY’de yeni bir round yükselişe yakın olabiliriz. Bu anlamda EURUSD tarafında 1.16-1.17 arasındaki hedefe doğru yeni bir satış turu başlayabilir. Salı günü Sabah Notları’nda JPY için genel beklentinin tersine JPY’de bir değerlenme olabileceğini ve USDJPY ikilisinin 109.80’e kadar sarkabileceğini ve bu seviyeden tekrar USD lehine dönebileceğini değerlendirmiştik. Parite 109.53’e geldikten sonra bu sabah 110.02’den geçiyor. Muhtemelen DXY’de göreceğimiz yükseliş ile USDJPY spot paritesi de yukarı devam edecek ve 114.50 bölgesine ulaşmaya çalışacak. Bu anlamda paritelerde USD pozitif pozisyonlanmanın piyasayı kontrol edeceğini düşünüyoruz.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.