Sabah Notları - 19 Temmuz 2021

19.07.2021 09:06

Günaydın,

 

Veri takvimi bakımından ABD’de çok kalabalık olmasa da Avrupa’da AMB’nın yeni stratejilerinin duyurulacağı ve Haziran PMI’larının açıklanacağı bir haftaya başlıyoruz. Takvimde İngilterenin’de PMI verileri ve perakende satışları var. Bu haftanın bilanço takvimi de oldukça kalabalık; IBM, Netflix, Intel, Twitter, United Airlines, American Airlines, Southwest Airlines, Johnson&Johnson, Coca-Cola, Freeport-McMoran gibi şirketler bilanço açıklayacaklar. Ayrıca ABD dışında geçtiğimiz hafta Avrupa elektrikli araç pazarını incelerken dikkatimizi çeken Daimler (Mercedes) ve Volvo da bu hafta bilançolarını açıklayacak.

 

Asya piyasaları haftaya zayıf başlangıç yaptılar ve neredeyse hepsi günü %1 civarı ekside kapatacak gibi gözüküyor. Amerikan endeks vadelileri ise Dow sanayi endeksi başta olmak üzere %0.5’e varan eksilerde geçiyor. Her ne kadar hızla artan Covid vakaları işin bahanesi olsa da biz aslında piyasanın zaten yüksek olan değerlemeler nedeniyle daha fazla gidemediğini ve hatta gelecek aylarda tahvil alım programının sonlandırılmaya başlanacak olması öncesinde portföy ayarlaması yaptıklarını değerlendiriyoruz. Ancak bundan biraz daha emin olmak için Nasdaq endeksinin diğerlerine göre daha zayıf olduğunu görmek isteriz.

 

Faizler tarafında hala belirgin bir zayıflık devam ediyor ve 10Y nominal faiz bu sabah 2 hafta önce olduğu gibi bir kez daha 200 günlük hareketli ortalamaya kadar kaydı. Faizin %1.25 seviyesinin altına gitmesi şimdilik beklediğimiz bir durum değil. Reel getiri tarafında da beklediğimizden fazla geri çekilme oluyor. Faiz neredeyse sene başındaki seviyelerine geri geldi.

 

Faizin düşüşüne karşılık enflasyon beklentisindeki zayıflık nedeniyle altındaki yükseliş isteği de oldukça kısıtlı kaldı. Henüz altın boğaları için her şey bitti demek doğru olmayacaktır. Ancak bu düşük reel getiri ortamında bile altının gidemediğini hatırlamak lazım. Teknik olarak ise 100 ve 50 günlük hareketli ortalamalar olan $1386 – 1792 arasında sıkışan altının bu bant kırılana kadar gün içi işlemcilere uygun şekilde git gel yapması beklenir. Ancak bant kırıldıktan sonra – ki biz yukarı yönlü kırılma ihtimalinin daha düşük olduğunu değerlendiriyoruz – kırılma yönünde daha güçlü bir hareket olabilir. Gümüş ise geçen hafta bahsettiğimiz üzere bir kez daha bollinger bantlarının işaret ettiği üzere bir kırılma yapıyor. Haziran ortasından bu yana destek olan 200 günlük hareketli ortalamanın aşağı doğru kırıldığını ama hareketin henüz geniş marjlarda gerçekleşmediğini görüyoruz. Oldukça kritik günlerde olabiliriz ve pozisyon taşıyanların azami özeni göstererek riskleri yönetmesi gerekiyor. Satışın devamı halinde %7’den fazla aşağı yönlü marj olduğunu hatırlamak lazım. Gerçekleşebilecek olan bu satış aslında getiri kompleksinin hareketine, Dolar endeksine ve yatırımcı davranışına bağlı. Bu nedenle seviye vermek çok kolay değil. Ancak güçlü seviyeleri tespit etmek için haftalık grafiklere baktığımızda gümüşün geçen hafta kapanış itibarı ile 50 haftalık ortalamanın altında kapattığı ve bu sabah da aşağı devam ettiği görülüyor. Henüz hafta kapanmadı ama eğer aşağı yönlü çalışmaya devam ederse yaklaşık %15 aşağıda, $21.70’te daha güçlü bir destek var.

 

Petrolde ise büyük haber sonunda geldi. BAE ve SA anlaştı. Ağustos’tan itibaren, daha önceki üretim kısıntısından kalan günde 5.8 mio’luk eksik kısım tamamlanana kadar günde  400K varil üretim artışı yapılacak. Bu üretim artışının azalan stokları tekrar yukarı çekip çekmeyeceği konusunda çeşitli spekülasyonlar var ancak ortamın aşırı değişkenliğini düşünürsek bu konuda matematiksel bir sonuca varmak oldukça zor. Ancak muhakeme ettiğimizde stoklarda bir miktar artış olabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle WTI Eylül kontratı fiyatına göre $69’a kadar zayıflık görebileceğimizi değerlendiriyoruz. Covid hikayesinin seyrine göre $64 bölgesini de alım penceresi olarak görüyoruz.

 

7 ve 13 Temmuz tarihli Sabah Notları’nda önce risk alabilenler için tahıl kontratlarının fırsatlar sunduğunu sonra da hala fırsatlar olabileceğini hatırlatmıştık. O günden bu güne tahıllarda %15’e varan yükselişler oldu. Bu hafta içinde rallinin sonlanması şaşırtıcı olmayacaktır. Eğer pozisyon alanlar varsa hafta içinde hareketi takip ederek momentumun yavaşladığını gördüklerinde çıkış yapmayı düşünebilirler.

 

Pariteler tarafında ise henüz belirgin bir kırılma yok ama riskler aşağı yönlü. DXY Temmuz başından bu yana 92.80’de oluşan teknik direncin üzerine atamadı. Faiz farkları ve taper konuşmaları henüz güçlü Dolar’ı desteklemiyor, buna rağmen DXY’de bir geri çekilme olmadı. Bu nedenle 92.80’i ekonomik gelişmelerin öncesinde kırma ihtimali var. Bu senaryo gerçekleşirse 94’e kadar gidebilecektir. Buna paralel olarak EURUSD için daha önce ifade ettiğimiz 1.1620 ve GBP için 1.3500/50 seviyeleri aktifleşecektir.

 

İyi Bayramlar.

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.