ABD'DE TARIM DIŞI İSTİHDAM AÇIKLANACAK

03.07.2014 12:31

 

Özel sektör istihdamının (ADP) 205 binlik beklentiye rağmen 281 bin kişi olmasının ardından bugün açıklanacak (tarım dışı istihdam) NFP’ye ilişkin beklentilerde de +20 bin civarı yukarı revizeler oldu. Böylece hem tahvil faizlerinde yükseliş hem de dolarda güçlenme gördük ancak NFP görülene kadar hareket tamamlanmamış demektir.

2014 yılı ortalaması 213 bin kişi, son 12 ve 24 aylık ortalamalar ise 198 bin ve 191 bin kişi. İş yaratma aktivitesi hızlanıyor. 4 haftalık işsizlik maaşı başvurular (IJC) ortalaması da 2007 diplerinde. Aşağıda ISM Hizmetler – İş Gücü Alt Endeksi, işsizlik oranı, NFP ve IJC var. Emek piyasası nereden bakarsak bakalım hızlanıyor.

 

 

POLİTİKA VE PİYASA ÇIKARIMI

Politika:

Çeşitli endişelerle Fed’in politikayı daraltma mesajını vermediğini biliyoruz. Bunu da temelde iş gücü piyasasındaki boşluklara bağlıyorlar. Kurumun kendi içindeki tartışmayı ve karar fonksiyonunu daha önce yollamıştım http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=823 . Eğer manşet veriler sertçe artmaya devam ederse Fed’in eli zayıflayacak ancak yine de son ana kadar kırmızı kabloyu kesmek için bekleyeceklerdir. Bu yüzden, bugün güçlü bir veri gelmesi Fed’i acele ettirmez ancak piyasanın geçtiğimiz FOMC’den (Fed Para Politikası Kurulu) bu yana fiyatladığı ‘Fed ve realite arasındaki boşluk’ fiyatlanmaya devam edebilir. Bu fiyatlamanın içinde ne olduğu ve nasıl faydalanabileceğini şurada tartışmıştık http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=817

Piyasa:

200 binin altında bir NFP gelmesi riskli varlıklar için küçük bir nefes alma imkanı sunacaktır ancak 175 binin altına sarkmadığı sürece getiri arayışı ya da EM FX’de yüklü long pozisyonlar görmemiz zor. ABD faizleri için geri çekilme ve nefes alma fırsatı ve hisse senetleri için daha çok nötr bir haber olabilir.

150 bin ve altında bir veri görürsek S&P için kötü haber, riskli varlıklar için suyun üzerinde 1-2 ay daha kalma fırsatı ve faizler için de kısa bir süre geri dönüş imkanı olacaktır. Bu durumda Fed de Eylül toplantısı için daha az endişelenebilir.

250 bin ve üzeri bir manşet öyle ya da böyle iş gücünün tam gaz devam ettiği şeklinde algılanacak ve 10y faizler %2,70’e doğru hareketlenecektir ve sonraki ayın hem enflasyon hem de NFP verisi hayli önem kazanır. Böylece Eylül ayına doğru riskli varlıklar gerilmeye başlar çünkü Fed bu kez olan biteni kabul edip bir sinyal vermek durumunda kalır. Ekim ayında varlık alımlarının da sonu geleceği için bir Eylül Fırtınası ihtimali artar. Bu skalada Türk varlıklarını en çok ilgilendirecek kısmın kuvvetli veri ihtimali olduğunu düşünüyorum. Yıl sonuna kadar 1 tam puan ya da 1 ay içinde 50 baz puan faiz indirimi fiyatlayan swap piyasası ve 50 günlük ortalamasını kırmış borsa için en yüksek oynaklığı bu seçenek getirecektir.

* Burada altın için bir parantez açmak istiyorum. Güçlü veri ile beraber bir satış gelirse bunun ilerleyen seanslarda terse çevrilebileceğini düşünüyorum. Altın için son önerilerimiz ve neden güçlü ABD verisinin güçlü altına sebebiyet verebileceğine ilişkin son yazdıklarımız için yukarıdaki linki kullanabilirsiniz. Kısaca, ABD ekonomisi güçlendikçe ve piyasa bunu Fed’den duymadıkça faizler, başa baş noktaları ve altın güvenli liman olabilir diyoruz. Son açılan ve kapanan altın pozisyonumuz için http://tradeall.com/teknik-analiz.aspx?id=797 / http://tradeall.com/teknik-analiz.aspx?id=833

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.