Sabah Notları - 30 Eylül 2021

30.09.2021 09:35

Günaydınlar,

 

Bu sabah haber akışında ki önemli noktalardan birisi ABD’de ödenek ve borç tavanının artırılması konusunun kısmen çıkmaza girmiş olması. Biden’ın önünü açmak istediği $550 mio büyüklüğündeki alt yapı ödeneği şimdilik senatodan geçmeyecek gibi görünüyor. Bu, büyüklüğü çok önemli olmayan küçük bir paket. Ama önemi bu küçük paketin bile onaydan geçememesinde yatıyor. Borç tavanı konusu muhtemelen sonunda  çözülecektir ama işlerin yürümesi için bu konunun artık aciliyeti artıyor. Aksi taktirde hisse senetleri piyasasında satış yönündeki etkileri daha da belirginleşebilir. Bu durum tahvil piyasasında ise kısa süreli olarak güvenli liman arayışına ve sonuçta tahvillerde alıma (faizin düşmesine) neden olabilir.

 

Bu gün ise piyasalara etki edebilecek haber akışında Almanya, Fransa ve İtalya’nın enflasyon verileri var. Üçünde de enflasyonda yükseliş bekleniyor. Veri yüksek gelirse dün geri çekilen tahvil faizlerinde yeniden yukarı yönlü ufak bir hareket görülebilir. Ancak şimdilik küresel olarak faiz kompleksinde beklemeye değer bir geri çekilme beklediğimizden dolayı bu veriyle gelebilecek bir faiz yükselişi bizim için şimdilik non-event durumunda olacaktır. Zaten Alman 10Y tahvil faizi 1 aydan kısa sürede -%0.50 bölgesinden -%0.20 bölgesine kadar yükselerek Mayıs 2021’de gördüğü son zamanların en yüksek bölgesine gelmiş oldu. Bir süre yatay çalışması ve sonraki gelişmelerle birlikte bu bölgenin üzerine atması makul bir beklenti sayılır. Nitekim aşağıda göreceğiniz üzere, Alman 10Y tahvil faizi son derece kritik bir aralığa gelmiş durumda.

 

 

Geçtiğimiz hafta ABD’li emsallerine göre geride kalan Avrupalı havacılık hisselerini konuşmuştuk. Şimdi ise rölatif olarak fiyat performansında artışa neden olacak bir gelişme de Avrupa bankalarında gerçekleşiyor. AMB’nın bankaları temettü ödemesi ve hisse geri alımında serbest bırakması bu hisseler için oldukça iyi bir haber olarak düşünülmeli. Hatırlanacak olursa FED’in benzer bir uygulamayı ABD bankaları için devreye almasından sonra ABD banka hisseleri son derece belirgin bir şekilde pozitif ayrışmıştı. Bu anlamda aşağıdaki grafikte görülen bankalar yukarı yönlü potansiyel taşıyor. Ayrıca Fransa’da işlem gören Avrupa bankaları ETF’i olan BNK da dikkate değer bir kıymet olabilir.

 

 

Piyasaya döndüğümüzde dünkü zayıf ABD kapanışının ardından bu sabah Asya piyasaları karışık işlem görüyor. ABD 10Y tahvili ise dünkü geri çekilmesinin ardından yatay. Ancak beklentimiz faizdeki aşağı yönlü düzeltmenin %1.40/45 aralığına kadar devam etmesi. Dünkü geri çekilmenin aslında altın ve diğer kıymetli metallere yarayacağını düşünüyorduk ama dün DXY’deki Haziran’dan bu yana görülen en büyük günlük yükseliş emtiada baskı oluşturdu ve kıymetli metallerde sert bir satışa neden oldu. Aslında dünkü gelişmelerde DXY’nin bu kadar hızlı yükselmesine neden olacak bir durum da yoktu. Ancak İngiltere’deki akaryakıt problemi, Avrupa Birliği balıkçıları ile İngiliz balıkçıları arasındaki avlanma bölgesi probleminin yeniden hortlaması – ki bu konu aslında Brexit anlaşmasının eksikliklerinden kaynaklanıyor ve bu konuların gelecekte sorun olacağını daha önceden konuşmuştuk – gibi problemler nedeniyle en önce faiz artırması beklenen BoE’nin bunu yapacak durumunun olmaması dün Sterlin’de oldukça sert bir satışa neden oldu. Gerileyen Sterlin beraberinde zaten Euro satmak için yer arayan piyasaya imkan sağlayınca Euro’da satış gördü. Böylece DXY sepetinin yaklaşık %70’i satışta kalınca ister istemez Dolar endeksi USD güçlülüğünden değil, diğer ana para birimlerinin zayıflığından dolayı yükselmiş oldu. Bu senaryomuz doğru ise yakın zamanda DXY dünkü kazanımlarının bir kısmını geri verecektir. Bu da faizin düzeltme yaptığı bir ortamda kıymetli metallerin yukarı hareketlenmesine neden olacak bir gelişme olur.

 

Nitekim çeşitli yazılarımızda ve YouTube yayınlarında EURUSD için hedef verdiğimiz 1.1600 bölgesi aşağıda da görüleceği üzere dünkü hareketle görülmüş oldu. Dolayısıyla teknik olarak da artık paritede yukarı yönlü bir tepki hareketi için koşullar oluşmaya başladı. Bundan sonrasında ilk etapta 1.1720 bölgesindeki %76.4’lük Fİbonacci direncine kadar geri çekilme makul olacaktır. Ancak buradaki daha güçlü satış penceresi %50 geri çekilme seviyesini gösteren mavi çizginin test edilmesiyle açılacaktır ki bu da tahminen 1.1800/50 aralığına denk gelecektir.

 

 

Doğal gaz dün beklentimize cevap vererek %6.5 düşüş kaydetti. KOLD ETF’i ise önceki günün kapanışından yaklaşık olarak %13 yükselerek kapattı. Gaz’daki geri çekilmeler mevcut konjonktürde son derece kısıtlı olabilir ve bunları trade etmek bir o kadar riskli olabilir. Bu nedenle short pozisyonlardan getiri elde edildiğinde bu karları almak veya opsiyonla kilitlemek iyi bir seçenek olabilir. Nitekim buradaki hareket önümüzdeki kış aylarında çok başka yerlere gidebilecek nitelikte. Henry Hub fiyatında, eğer olursa $5’ın altını gördüğümüzde BOIL ETF’i daha ilgi çekici olabilir.

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.