Sabah Notları - 1 Ekim 2021

01.10.2021 09:39

Günaydınlar,

 

Bugün veri akışı bakımından haftanın önemli günü; çünkü ABD’de kişisel gelir/harcama, enflasyon göstergesi olan deflatör ve Eylül ayı için ISM’ler açıklanıyor. Kısa süreli işlemciler için altın, parite ve endeks vadelilerinde hızlıca giriş/çıkış imkanı verebilir.

 

Piyasada ise dün çeyreklik dönemi satışla kapatan ABD endekslerinin üzerine bu sabah Asya’da satışlar devam ediyor. ABD vadelileri de benzer şekilde yeni 3 aylık döneme satış baskısı altında başladı. Dün dikkat çeken piyasa gelişmelerinden birisi S&P 500 opsiyonlardan gerçekleşen 45.300 opsiyon büyüklüğünde aşağı yönlü ve 3 bacaktan oluşan bir opsiyon stratejisinin gerçekleştirilmiş olması. Strateji 31 Aralık’ta sonlanacak şekilde, 4505 strike call satıp sonrasında 4135/3480 put spreadini alarak oluşturulmuş ve habere göre  yaklaşık olarak $94 mio prim ödenmiş. Bu stratejiyi uygulayan kişinin sene sonunda piyasanın 4505’in üzerine gitmeyeceğini ve düşüşlerde de 3480’in altında olmayacağını bekliyor olması gerekli. Yani yaklaşık olarak endekste %20’lik bir düşüşe karşı korunma alınmış durumda. Aslında sene sonuna kadarki süreçte bizim endeks için beklentimizin aşağı yönlü olduğunu düşünürsek oldukça mantıklı bir pozisyon olarak düşünülebilir. Dünkü satışlarla 100 günlük hareketli ortalamanın altında kapanış yapan SPX endeksinde satışların karşılanacağını umduğumuz ilk talep bölgesi 4220 seviyesi civarında oluşuyor.

 

Endekslerdeki satış, daha önce de bahsettiğimiz üzere tahvil piyasasında alışla karşılık buluyor ve 10Y tahvil getirisi hafta başında %1.56’yı gördükten sonra bu sabah %1.47’ye kadar gerilemiş durumda. Buradaki hareketin %1.40-1.45 aralığına kadar devam edeceğini bekliyoruz. Geçtiğimiz haftalarda dikkat çektiğim TBT kısa isimli hisseyi alanların artık yeni bir düzenleme yapabileceklerini düşünüyoruz. Ya ellerindeki TBT’leri satıp/azaltıp karşılığında faizdeki geri çekilmeyi trade etmek için TLT hissesi alabilirler, ya da TBT’lerde değişiklik yapmazken bir miktar TLT alarak faizdeki düşüşün TBT pozisyonuna vereceği zararı engellemeyi seçebilirler.

 

Faizdeki geri çekilme öncesinde kıymetli maden kompleksinde güçlü alımlar gördük. En büyük tepkiyi altının vermesi ve gümüşün geride kalması hala buradaki rallinin sadece spekülatif ve pozisyon düzenlemeye yönelik bir hareket olduğunu gösteriyor. Kısa zamanda gümüşün altının önüne geçmesi gerek ki bunun kalıcı bir ralli olduğu düşünülsün. Ancak gelecek aylarda gerçekleşecek olan taper nedeniyle faizin artacağını biliyoruz ve bu şartlar altında kıymetli metallerin tercih edilmeyen yatırım aracı olduğunu düşününce, bu rallinin çok uzun soluklu olmaması gerekiyor. Diğer yandan, bu rallinin henüz bitmediğini düşünüyoruz. Nitekim faizdeki geri çekilme beklediğimiz üzere devam ederse altında $1780 bölgesini, gümüşte $23 bölgesini görebileceğimizi değerlendiriyoruz. Faiz hareketini takip ederek sonraki adımları değerlendireceğiz ama şimdilik genel düşüncemiz kıymetli metallerde yeniden short olmak. Bu arada hisse tercih edenler GLD ve GDX’te hala alım düşünebilirler. Dün $164.22’den kapatan GLD’de $166/7 bölgesi, $29.47’den kapatan GDX için ise $31.50/32.00 arası teknik hedef olarak gözümüze çarpıyor.

 

Petrol, İngiltere başta olmak üzere dünyanın çeşitli bölgelerinden gelen haberlerle güçlü duruşunu koruyor. Belki bu günlerde biraz geri çekilebilir ama son haftalarda bolca konuştuğumuz dinamiklerden dolayı yukarı yönlü çalışma ihtimali daha yüksek. Bu nedenle şimdilik geri çekilmeleri alarak pozisyonlanmak daha mantıklı görünüyor. Benzer şekilde Henry Hub doğal gazı da piyasa aşağı bırakmıyor. Enerji kompleksi şu anda son derece revaçta. Ancak dün hisselere gelen satıştan S&P 500 enerji endeksi de payını aldı ve enerji hisseleri de satış gördü. Yine de mevcut dinamiklerde hisse portföylerindeki ağırlığı utility hisselerinin yanında enerji hisselerine kaydırmak geçici bir çözüm olabilir. Bu arada petroldeki fiyatlamanın aslında büyümeyle ilgili olmadığını, yaşanan enerji krizi nedeniyle olduğunu ve bir süre sonra bu davranışın normale döneceğini aşağıdaki grafikten görebiliyoruz. Bu grafikte bakır/altın rasyosu ve brent petrol fiyatını karşılaştırıyoruz. Görüleceği üzere arada yüksek bir ilişki var ve büyüme zamanlarında rasyo bakır lehine giderken tahmin edileceği üzere petrol de yükseliyor. Oysa Mayıs 2021’den bu yana bakır altındaki zayıflığa rağmen göre gücünü koruyamıyor ve rasyo yataya girmiş durumda. Petrol ise bu dönemde yükselmeye devam ediyor çünkü Covid sonrası dönemde seyahat ve taşımacılık arttı. Ancak o da belirli bir noktada talebi sonlanacak bir konu. Dolayısıyla buradaki uyumsuzluğa dikkat çekmek istiyoruz. Henüz fiyatlamaları etkileyecek durumda değil ama erken uyarı olarak takip etmekte fayda var. Ayrıca gelecek Pazartesi yapılacak OPEC toplantısı ABD başta olmak üzere çeşitli ülkelerden OPEC’e yapılan üretimi artırmasına yönelik çağrıların artmış olması bu toplantıya ayrı bir önem yüklüyor. Henüz bu toplantıdan üretim artışına dair bir beklenti oluşmuş değil ama eğer bu yönde bir karar çıkacak olursa petrolde satış görebiliriz. Ama kalıcılığını o zamanki üretim artışı büyüklüğüne ve piyasa tepkisine göre değerlendirmek gerek.

 

Faizdeki geri çekilmeye paralel olarak DXY’nin de biraz hız kestiğini göreceğiz. Bu çerçevede  DXY’de 93.70 bölgesine kadar zayıflık oluşabilir. Ancak ana yön yukarı kalmaya devam edecektir. EURUSD paritesi ise hedef bölge olan 1.16’nın da altına sarkmış durumda olsa da cari seviyelerden yukarı yönlü teknik düzeltmeler olabileceğini değerlendiriyoruz. Ancak bu günkü veriler önemli, aşağı yönlü savrulmaya neden olabilirler. Japon Yeni’de dün beklentimize cevap vererek dün USD’ye karşı değer kazandı ve spot USDJPY paritesi aşağı geldi. Bu hareketin de 110.50 bölgesine kadar devam etmesi beklenir.

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.