Sabah Notları - 1 Kasım 2021

01.11.2021 10:13

Günaydın,

 

FED, BoE ve RBA (Avustralya MB) toplantısı, artık her ay yapılan OPEC toplantısı, ekonomik data tarafında da ISM'ler, PMI'lar, tarım dışı istihdam ve ücretler gibi oldukça önemli verilerle yüklü bir haftaya başlıyoruz. 

 

FED tarafında beklentiler Covid sonrası süreçte başlatılan tahvil alım programının sonlandırılması konusunda detayların açıklanması üzerinde yoğunlaşıyor. bu konuda verilecek detaylar önceki toplantı sonrasında yaptığımız küçülmenin hızıyla ilgili tahminleri ve taper ın sonlanma süresi ile ilgili düşünceleri netleştirecektir. Muhtemelen bu konuyla ilgili olarak bir sürprizle karşılaşmayacağız ve yeni bir fiyatlama olmayacak. Ancak sonrası ile ilgili beklentiler hala son derece karışık. Bu anlamda FED'in enflasyonun kalıcı veya geçici olduğu beklentisi, faiz artışına yaklaşımı gibi konular bu toplantının sürprizi olabilirler. Bizim tahminimiz enflasyonun geçici olduğu, ancak beklentiden uzun süreceği yönündeki söyleme devam edecekleri yönünde. Faiz artışı konusunda da ucunu açık bırakarak koşullara göre davranacaklarını söylemesi şu anki konjonktüre en uygun olan alternatif gibi gözüküyor. Bu senaryoda paritelerdeki zayıflık yerini çok da güçlü olmayan yeni bir alım dalgasına bırakabilir. Kıymetli madenler de buna eşlik edecektir. 

 

Perşembe günü yapılacak olan BoE toplantısında ise faiz artırımının ertelenmesi bir sürpriz olacak gibi gözüküyor. Nitekim şimdilik piyasa 15 bps lik bir faiz artırımını fiyatlıyor. Daha uzun perspektifte ise İngiltere'de enflasyonun gelecek sene en yüksek seviyesine ulaşması ve 2024'e kadar olan süreçte de tedrici olarak geri çekilmesi gerekiyor. Ancak şimdi aşırı yükselen konut fiyatlarını kontrol etmek için faizi artırması makul bir senaryo gibi gözüküyor. Bu durumda ise Perşembe günü Sterlin'de başta USD olmak üzere diğer para birimlerine göre güçlenme görmeliyiz. Ayrıca TradeAll platformunda FLGZ1 koduyla bulabileceğiniz İngiliz 10Y tahvillerinde de satış olacaktır. 

 

 

Perşembe günü OPEC toplantısı nedeniyle önemi bir kat daha artan bir gün. Bu arada Çin'in devlet rezervinden benzin ve dizel satacağına dair haberler ve OPEC toplantısı öncesinde kartele üretimi artırması için çağrıların arttığını görüyoruz. Ancak şimdiye kadar Suudi'lerin üretim artışına dair bir yaklaşımları olmadı. Bu nedenle arz artışı konusunda belirsizlik hakim. Fiyatlamalara baktığımızda ise opsiyon piyasasında geçen haftaya göre bu sabah put opsiyon volatilitesinin daha yüksek olduğunu görüyoruz. Yani aşağı yönlü hareketlere yönelik pozisyonlanma daha baskın. Eğer OPEC+ gerçekten üretimi artırma kararı verirse petrolde güçlü bir geri çekilme görülebilir. 

 

Piyasa fiyatlamalarına baktığımızda Asya seansında büyük endekslerin primli geçtiğini görüyoruz. Tahvil piyasasında ise Asya seansında faizlerde genel olarak geri çekilme dikkat çekiyor. Kıymetli metallerde ise gümüş hariç diğer üçünde yukarı yönlü denemeler göze çarpıyor. Altının bir türlü 1800 - 1780 arasındaki hareketli ortalama yığılmasından uzaklaşamaması buradaki belirsizliği artırıyor. FED haftasında olmamız nedeniyle daha önceki yukarı beklentimizin şimdilik zayıfladığını söylemek gerekiyor. Pariteler tarafında ise Cuma günü görülen USD değer artışı bu haftaki FED toplantısı öncesinde piyasa oryantasyonunu ifade ediyor. Tıpkı altında olduğu üzere geçen haftalarda Euro'daki yükseliş beklentimizi şimdilik geri çekiyoruz. Bu hafta hem kıymetli madenlerde hem de paritelerde biraz tepkisel kalmak ve önce veriyi görmek daha makul bir seçim olacak gibi gözüküyor. 

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.