Hepsiburada (HEPS:xnas)

10.11.2021 04:02

Hepsiburada (HEPS:xnas)

10 Kasım 2021 15:49

Ağustos ayında ki şirketin ikinci çeyrek bilanço açıklamasında;

• Operasyonel karlılıkta negatife geçmesi
• Take rate’de düşüş (Take rate: Brüt cirodan net ciroya geçiş oranı)
• Brüt ciro büyümesinde yavaşlama

Nedenlerinden ötürü hisse fiyatı +$12 seviyelerinden Ekim sonunda +$4.1 seviyelerine kadar gerilemişti. Dün kapanış itibariyle şirketin piyasa değeri $1.7 milyar. Elektronik ticaretin payının giderek artması ve Hepsiburada’nın Türkiye pazarının lider şirketlerinden biri olması “Efsane Kasım” gelirleri ile hissede tepki alışları olasılığını arttırıyor. Şirket bu ay sonu üçüncü çeyrek rakamlarını açıklayacak. 11 – 29 Kasım tarihleri arasında hissede pozitif hava devam edebilir (Bilanço sonrası da değerlendirmede bulunacağız)

Uzun vade de e-ticaretin büyüme ve penetrasyon (e-ticaretin klasik ticaretten pay alması) sürecini aşağıda ki grafik güzel özetliyor (Kaynak: Hepsiburada izahnamesi)

• 2021’de 12.6% olan elektronik ticaret oranının 2025 için 22.1%’e yükselmesi
• Total e-ticaret hacminin de 131 milyar TL’den 397 milyar TL seviyesine gelmesi bekleniyor.

Önemli nokta: 2020 yılında Hepsiburada’nın e-ticarette ki pazar payı yaklaşık 17% seviyesindeydi.

Hepsiburada’nın Q2’21 rakamları;

• Brüt ciro 5.9 milyar TL (38.2% yıllık büyüme)
• Sipariş sayısı 13.1 milyon (37.9% yıllık büyüme)
• Net ciro 1.7 milyarTL (5.2% yıllık büyüme)
• Faaliyet zararı 188.6 milyon TL (Geçen sene aynı dönem 71.1 milyon TL kar vardı)
• Şirketin 2021 yılı toplam brüt ciro (GMV) beklentisi 28 – 29 milyar TL aralığında

Şirketin global rakiplerinin yıl başından beri performansına baktığımızda HEPS:xnas düşüşün en fazla olduğu hisse. Çin hükümetinin teknoloji şirketlerine bu sene uyguladığı baskılara rağmen Alibaba ve JD.com’un daha az kayıp yaşaması HEPS:xnas’da satış baskısının sonuna yaklaştığımıza dair bir sinyal olabilir.

• Mavi çizgi Amazon (ABD, İngiltere ve Avrupa pazarı ağırlıklı faaliyetleri var)
• Mor çizgi Mercado Libre (Latin Amerika)
• Turuncular Alibaba ve JD.com (Çin / Asya)
• Turkuaz çizgi HEPS:xnas

Analist tavsiyelerine baktığımızda median hedefin $11.87 olduğu görülüyor (Kaynak: FT). Sadece 3 analistten bu median rakamın alınması çok sağlıklı değil. Ancak, indikatif bir sinyal olarak hissede ki mevcut fiyatların düşüklüğünü vurgulayan araç olarak bakılabilir.

Hisse grafiğine günlük olarak baktığımızda

• Geçen sene Ağustos ayından beri ilk defa 21 günlük ortalamanın üstünde kapanışlar mevcut
• Direnç seviyeleri olarak $5.80 – $6.30 – $6.74 seviyeleri takip edilebilir

Uraz Çay
Araştırma
Müdür


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.