Sabah Notları_15.11.2021

15.11.2021 10:07

ABD endeksleri Cuma gününü hafif primler ile sonlandırırken haftalık bazda negatif kapanışları engelleyemedi. Bu sabah Çin verileri (endüstriyel üretim ve perakende satışlar) beklenti üzeri açıklansa da manşet rakamlar hala zayıf seyretmeye devam ediyor. Çin endeksleri yatay/satıcılı ve genel olarak Asya endeksleri Japonya büyüme verisinin de beklenti altı gelmesiyle olası mali yardım paketleri gelebilir mi düşüncesi altında yıl sonu büyüme beklentilerinde yavaşlamaları ile fiyatlanıyor.

Cuma günü açıklanan ABD tüketici güveni Nisan ayından itibaren devam eden hisse senedi endeksleri ile ayrışmayı devam ettirdi. Güven endeksi anketi yükselen enflasyon verileri ile düşüş yaşamaya devam ederken üçüncü çeyrek bilanço dönemini güçlü geçiren S&P 500 yükselişini sürdürüyor. Uzun vade de S&P 500 güçlü bilançolar nedeniyle olumlu bir görünüm sunsa da güven endeksiyle yaşanan bu ayrışma kısa vade de aşağı yönlü riskleri arttırıyor.

Aşağıda S&P 500 (mavi çizgi), ABD TÜFE manşet rakam (turuncu çizgi) ve tüketici güven endeksi (beyaz çizgi) Nisan ayı sonrası bu ayrışmayı çok net özetliyor.

Kaynak: Bloomberg

Bu hafta ABD tarafında perakende satışlar verisi (Salı günü) ve şirket bilançoları (Walmart, Target, Home Depot gibi) ABD tüketicisinin durumu hakkında daha net bir tablo bize sunacak. Tedarik zincirlerinde ki negatif durum ve enflasyonist baskıların veriler üzerinde baskı oluştururken yüksek tasarruf oranı ve tatil sezonu satışları olumlu tarafta öne çıkacaktır.

ABD verim eğrisinde ki yataylaşma (10 – 2 yıllıklar) ile beraber 10 yıllık reel getirilerde negatif tarafta derinleşme ve piyasanın 10 yıllık beklentilerini  içeren breakeven’ların getirilerini düşündüğümüzde FED’in oldukça yavaş hareket etme tutumunun yanlış olabileceğini vurguluyor. FED üyeleri konuşmaları bu hafta da öne çıkacaktır. FED tarafından varlık alım programı sürecinde daha hızlı olabileceğine dair bir açıklama gelmesi durumunda verim eğrisinde tekrardan dikleşme ve altın tarafında satış baskısı yaşanabilir.

Petrol fiyatlarında $77 desteğini takip etmeye devam ediyoruz. Hindistan ve Çin’nin COP26’da fosil yakıtlar tarafında tutumunda diğer ülkelere göre tavrında çok sert olmasa da sonuç olarak anlaşmanın imzalanmış olması kısa vade de satış baskısını arttırıyor.

Hepsiburada Cuma günü yaptığı açıklama sonrası yıl sonu brüt ciro beklentilerini 28-29 milyar TRY seviyesinden 24 milyar TRY’e çekmesi ile hissede “panik satışlarına” neden oldu. Bu aşağı revizyon TRY bazlı rakamların 2020 ile paralel olması (büyüme tarafında  olumsuz bir durum) başta negatif anlaşılsa da özünde global bazlı elektronik ticaret şirketlerinde 2022 büyüme rakamları değerlemelerde daha çok öne çıkıyor (2020’de pandemi bazlı yüksek baz etkisi nedeni ile).  HEPS global rakiplerine göre ciddi iskonto içeriyor. Fiyat/ciro oranı ve global ortalama aşağıda ki tablodan görülebilir. Cuma günü kapanış itibariyle 1.2 milyar usd değerlemenin açıkçası uzun vadeli temel dinamiklerden oldukça olumsuz ayrıştığı söylenebilir. Haber sonrası Morgan Stanley’nin hedef fiyatında değişiklik yapmaması ($15’da tutması) da bunun bir göstergesi. Yönetimin 23 Kasım’da açıklanacak bilanço sonrası piyasaya güven vermesi önemli.

Not: Ciro büyümesi 2020 yıl sonu rakamlarından alınmıştır.

Dolar endeksi 95 seviyesi üzerinde durmaya devam ederken kısa vade de yukarı yönlü hareketlerin devamı bu hafta ki perakende satışlar veri seti ile ilişkili olacaktır. Nvidia bu hafta bilanço açıklıyor. Aşağıda haftalık grafik hisse de volatilitenin yüksek olabileceğini öne çıkarıyor.

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

 

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.