Sabah Notları_17.11.2021

17.11.2021 09:52

Güçlü dolar temasının ABD Ekim ayı perakende satışlar ve endüstriyel üretim verilerinin beklentilerin oldukça üstünde açıklanarak daha fazla momentum bulduğu bir işlem gününü geride bıraktık. Asya seansında EUR/USD 1.1270 seviyesinin de altına düştükten sonra an itibariyle 1.1290 bölgesinde işlem görüyor. Perakende satışlar verisinde kontrol grubu 0.9% artış beklentisine karşın 1.6% artış ve araç/benzin satışları dışında olan kalemler 0.7% beklentinin iki katı 1.4% olarak gerçekleşti. Perakende satışlar verisi sonrası enflasyon risklerinin ve Fed’in para politikasında daha erken sıkılaşma sürecine gitme olasılıklarını arttırdığı söylenebilir (Beklentimiz ilk adımda daha hızlı bir şekilde varlık alım programını sonlandırması).

ABD 10 yıllıkları dün 1.63 seviyesinde günü sonlandırırken Fed’in söylemlerinde olası değişiklikler (Piyasanın 2022 için swap fiyatlamasında 2 artış ön görüyor) 1.72% – 1.77% bölgesine doğru bir hareketi tetikleyebilir. FED üyelerinin son zamanlarda ki açıklamaları geçmişe göre daha şahin.  ABD başkanı Biden’nın Fed başkanı ile ilgili belirsizliği yakın zamanda sonlandıracak olması para politikasına dair sinyallerin önümüzde ki günlerde daha sık bir şekilde karşımıza çıkarabilir.

EUR/USD fiyatlamasında aşağıda ki grafik Citi sürpriz endeksi Avrupa-ABD farkı (beyaz çizgi) ve spot pariteyi (mavi çizgi) gösteriyor. Eylül ayı ile beraber ABD veri setinin beklentiler ile kıyaslandığında Avrupa’ya göre çok daha iyi olması (Makasın eksi bölgeye geçmesi) paritede ki satışları desteklerken önümüzde ki günler için  1.12 - 1.1170  bölgesi fiyatlamalarda karşımıza çıkabilir.

ABD’de ki enflasyon riskinin piyasadan likidite çekilmesi olarak çoklu varlık fiyatlamalarında öne çıkarırken ABD endekslerinde ki güçlü duruş dikkat çekiyor. Uzun vadede temel dinamikler (bilançolar) olumlu olsa da kısa vade de aşağı yönlü risklerin her geçen gün arttığı söylenebilir. Aşağıda ki grafik büyüme bazlı (ağırlıklı teknoloji hisseleri) hisselerin performansını, değer şirketi diye tanımlanan (temettü geliri bazlı) hisse grubu ile karşılaştırıyor. Bu rasyonun (Büyüme/Değer) tarihi yüksek seviyeyi gördüğü 2000 yılı noktasına ulaştığı görülüyor. Nasdaq 100 endeksinde bahsettiğimiz 5-10% arası bir kar alışı düşüncesini destekleyen bir grafik olarak paylaşıyoruz. Uzun vade de teknoloji hisseleri için pozitifiz ve olası kar alışı sonrası  “buy the dip” stratejinin devam edeceğini ön görüyoruz.

• ABD 10 yıllıklarında yükseliş hareketinin devamı genel olarak tüm emtia grubu için negatif algılanabilirken reel getirilerde ki artış özünde değerli metalleri daha olumsuz etkileyecektir. Altın fiyatlarında $1.830 on ilk ve $1.800 ons ikinci destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
• Verim eğrisinde ki dikleşme (10 yıllık getirilerinde ki artış ile) finansalları pozitif etkileyecektir. XLF ve IYF borsa yatırım fonları yılın geri kalanında da görece iyi performansını sürdürebilir.
• Yüksek temettü verimi içeren alt yapı sektörü de 10 yıllıklarda ki yükselişin devam ettiği senaryoda daha defansif olacaktır. Olası düzeltmelerde/kar alışlarından portföyleri koruma amaçlı düşünülebilir. XLU alt yapı tarafında öne çıkan bir borsa yatırım fonu.
• Aktif vade petrol kontratlarında $77 desteğini takip etmeye devam ediyoruz. Dün Uluslararası Enerji Ajansı’nın rallinin sonuna yaklaşıldığına dair açıklama yapması aşağı yönlü hareketin devamını destekliyor.

Son olarak aşağıda ki grafikte ABD borsalarında 52 haftalık en yüksek seviyesinde işlem gören ve en düşük seviyesinde işlem görenlerin rasyosunu S&P 500 endeksi ile gösteriyoruz. Pazar derinliğinin giderek azalırken endeksin yükselişine devam etmesi önemli bir ayrışma.

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.