Yeni varyant, piyasaların tepkisi ve beklentilerimiz

26.11.2021 12:28

Bugün normal şartlarda uluslararası piyasaların “şükran günü ertesinde” sakin geçmesi beklenirken yeni varyanta dair İngiltere’nin Güney Afrika ülkerini kırmızı listeye almasıyla oldukça volatil ve satıcılı bir güne başladık.

Yeni varyanta dair FT’den aldığımız grafiklerden anlaşılan;

• Bulaşıcılığı Delta varyantına göre çok daha yüksek (1. Grafik)
• Aşılara karşı dayanaklığı söz konusu (2. Grafik)

Not: Konu hakkında asıl merci Dünya Sağlık Örgütü olduğu için bugün/yakın zamanda kurumdan detay açıklamalar bekleniyor. Piyasada belirsizliği ve satışları ise ;

• Tekrardan kapanma riskleri.
• “Tam aşılı” tanımında değişiklik olacak mı sorusu yaratıyor.

Yayılma hızı:

 

Güney Afrika’da son zamanlarda ki Covid vakaları bu varyantı içeriyor:

 

Yeni varyant haberleri ile;

• Almanya’da Güney Afrika uçuşlarına sınırlama getirirken genel olarak hem Asya hem de Avrupa endeksleri 2 – 4% bandında satışlarla işlem gününü sonlandırdı/devam ediyor.
• ABD vadelileri 2% düşüş yaşarken 10 yıllıklarda alımlar artıyor (1.51% seviyesine kadar getiri seviyesi geriledi).
• Petrol fiyatlarında satışlar hızlanırken WTI tekrardan $74.3 seviyesinin altına düşmüş durumda.

Bu durum Fed tarafında değişiklik yaratır mı?

Eyaletler arasında farklı aşılama oranlarının olması ABD tarafında “ulusal kapanma” riskini düşük tutuyor. Booster shot’ların (Ek aşılanma) ABD tarafında onaylarının olması hızlı bir şekilde ekstra aşılama yapabilme kapasitesinin olduğunu da gösteriyor (Eğer bu varyant üzerinde etkili ise – Konu hakkında WHO ve ilaç üreticileri söz sahibi olacak) Ekonomik verilere baktığımızda;

• Tüketim güçlü (Şükran günü online satışlarda yeni bir rekor var).
• İstihdam piyasası güçlenmeye devam ediyor (Haftalık işsizlik başvuruları 200k altına inmiş durumda).
• Enflasyonist baskı devam ediyor.

Özetle Fed’in tekrardan ABD tarafında bir “ulusal kapanma” söz konusu olmadığı durumda ekonomik veri seti nedeniyle Aralık ayı toplantısında “hala”;

• Nokta grafiklerde yukarı revizyon
• Varlık alım programında daha hızlı bir sonlanma

Beklentilerimizi koruyoruz. Bu süreçte Aralık toplantısına kadar iki görece daha önemli iki veri seti;

• Kasım ayı istihdam veri seri (3 Aralık tarihinde açıklanacak)
• TÜFE veri seti (10 Aralık tarihinde açıklanacak)

Vadeli piyasalar da Fed’in Mayıs 2022 dair faiz artışı yapacağı fiyatlaması yeni varyant haberleri ile tekrardan 50% olasılığın altına düşse de yukarda ki iki veri seti sonrası muhtemelen tekrardan daha sıkı bir Fed fiyatlaması ile 50% üzerinde bir noktaya çıkacaktır.

ABD endekslerinde kısa vade de kar alışı/düzeltme beklentimizi koruyoruz. Nasdaq 100 endeksi önderliğinde satışların 15.400/50 bandına kadar devam etmesi beklenebilir. Bu seviyelerden tekrardan “buy the dip” stratejisi söz konusu olacağını düşünüyoruz. S&P 500 tarafında  Pfizer, J&J, Merck, Moderna (SPX içinde olmasa da Biontech) gibi şirketler kısa vade de olumlu ayrışırken ulaşım ve konaklama sektörlerinde muhtemelen satış baskıları artacaktır.

Nasdaq 100 haftalık grafik:

 

Avrupa Merkez Bankası ne yapar?

Avrupa’da ülke bazında kapanışlar söz konusu olabilir.  Para politikasında gevşek duruşun devamı beklenebilir. Yeni varyantın enflasyon risklerine karşı MB’nin hareket etme kabiliyetini kısıtlı tutacağı söylenebilir.

Para politikalarında bir ayrışma sürecini 2022 ilk çeyreğinde daha yoğun görebiliriz (Daha şahin bir Fed ve gevşek kalmaya devam eden Avrupa, İngiltere ve Japonya). Dolar endeksinde 97.7 direnç seviyesini takip etmeye devam ediyoruz.

• ABD 10 yıllıklarında 1.48-1.53% destek bölgesinden tekrardan yukarı yönlü hareketler gelebilir (Sıkılaşan Fed ile 1.72-1.77% direnç seviyeleri görüşümüzü koruyoruz)

ABD 10 yıllıklar günlük grafik:

 

• Altın ve gümüşte yukarı yönlü hareketleri sınırlı görsekte (ABD reel getirilerinde sıkılaşan Fed ile yükseliş beklentimiz sebebiyle) özünde varyantın oluşturduğu risk kısa vade de altın/gümüş rasyosunda yukarı doğru hareketleri destekleyebilir.

Kısa vade de XAUXAG’de 78-79.7 bölgesi takip edilebilir.

Altın/Gümüş oranı günlük grafik:

 

Son olarak ABD’de ulusal kapanma riskini düşük bulmamızı destekleyen farklı eyaletlerde ki farklı aşılama oranlarının gösterildiği tabloyu aşağıda bulabilirsiniz (Koyu yeşil aşılama oranı yüksek demek).

 

 

Bu hafta para politiklarında olası ayrışmayı vefiyatlama dinamiklerini işlediğimiz YouTube yayınımız: Para Politikaları Ayrışırken Likidite Azalıyor!  

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz