Sabah Notları_01.12.2021

01.12.2021 11:28

Dün ABD seansı Powell’ın Senato bankacılık komitesinde yaptığı konuşma ile fiyatlandı. Dün paylaştığımız sabah notlarında da belirttiğimiz üzere mevcut durumda Fed’in para politikasında ki duruşunu yeni varyatın değiştirmediği görülüyor. 14-15 Aralık Fed toplantısı için Powell’ın verdiği sinyaller özet olarak;

• Daha hızlı bir şekil de varlık alım programını sonlandırma (2022 Temmuz ayından 2022 ilk çeyrek sonu/ikinci çeyrek başına doğru sonlanmayı revize etmesini bekliyoruz)
• Yüksek enflasyonun “kalıcılığı” risklerinin arttığı
• Enflasyonda ki yayılma risklerini daha çok öne çıktığını ve yüksek enflasyonun kalıcı olmaması için elinde ki para politikası araçlarını kullanabileceğini (Yorum: Nokta grafikte faiz artışı sürecini hızlandıracak bir açıklama. Beklentilerimize paralel)
• (Piyasa için sürpriz olan) Artık “geçici” tanımını kullanmayı bırakılabileceği

 

Öne çıkan bir toplantı olduğu söylenebilir. Likiditenin azalacağı ve daha sıkı bir Fed ile ABD endeksleri günü 1.5-2% bandında satıcılı sonlandırırken 2 yıllık tahviller daha öncelikli olarak tahvil getirilerinde de yükselişler görüldü. Değerli metallerde satış baskısı Powell’ın konuşmasıyla daha çok öne çıkarken dolar endeksinde de gün içi yaşanan gerilemeye karşın toparlanma yaşandı.

 

Asya seansına baktığımızda genel olarak olumlu hisse endeksleri fiyatlamaları görülüyor. ABD vadeliler de artıda işlem görüyor. Bu hareketin neden olduğuna dair olasılıklar;

• Dün yaşanan satışlara tepki alımları
• Enflasyon beklentilerini kontrol etmede daha şahin bir Fed ile Biden yönetiminin yeni mali paketi yasalaştırma olasılığının artması ($1.75T büyüklükte ki Senato onayı bekleyen ve bazı demokratların yüksek faiz endişesi nedeniyle sıcak bakmadığı paket)
• Çin Caixin imalat PMI verisinin 50 bölgesinin aşağısında açıklanarak daralmaya geçmesi. Bu durumun Çin para politikalarında daha gevşek bir adım atılma beklentileri

 

Açıkçası yukarda ki ilk nokta dışında diğer ikisini bu aşamada çok spekülatif bulduğumuz için daha şahin bir Fed ile bugün ABD seansında öne çıkan ISM imalat ve ADP istihdam verilerinin fiyatlamasının daha kalıcı olacağı görüşündeyiz.

 

Powell konuşması sonrası Mayıs ayı faiz artışı olasılığı tekrardan 50%’nin üzerine çıkarken Haziran ayı olasılığı da 91% olarak fiyatlanıyor. Dün açıklanan tüketici güveni beklentilerinde “yüksek enflasyon beklentileri” sebebiyle düşük seyrin devamı Fed’in daha şahin duruşunu destekliyor.

 

Faiz artışı olasılıkları (vadeli piyasaların olasılık fiyatlamaları):

 

Yüksek getirili ABD şirket tahvilleri ve 10 yıllıklar makasının açılmaya devam etmesi de S&P 500 de kar alışı/düzeltme sürecinin devam edebileceğine işaret ediyor. Dün Facebook’un satın aldığı Giphy için olumsuz bir “antitrust” görüşü sunması orta vade de mega tech isimlerinin büyümeye devam etmesi için yaptığı satın almalar açısından önemli. Bu aşamada çok öne çıkmasa da uzun vadeli düşünce altında S&P 500 endeksinde oldukça yoğun ağırlığa sahip FANG hisse grubundan yeni teknoloji şirketlerine doğru pozisyonlanma (Daha çok teknoloji halka arzı ile) riskleri artıyor.

 

Yüksek getirili ABD şirket tahvilleri 10 yıllıklar makası ve ters S&P 500 grafiği:

 

Dün Salesforce (CRM:xnys) bilançosu beklentilerimize paralel Microsoft rekabetinin etkilerini gösterdi. Hisse seans sonrası işlemlerde 100 g.h.o altına doğru düşüş yaşasa da $250 seviyesinde bulunan 200 g.h.o. önemli bir destek.

 

Salesforce günlük grafik:

 

Petrol fiyatlarında WTI aktif vade için kısa vadeli $65-67 bölgesinden OPEC+ toplantı spekülasyonları ile tepki alımlarının devamının gelmesi söz konusu. 200 g.h.o $69.85 direnç seviyesi olarak takip edilebilir. Altın fiyatlarında $1.760 seviyesini ilk önemli destek ve altın/gümüş oranında da 80 seviyesini direnç olarak takip etmeye devam ediyoruz.

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.