Sabah Notları_29.12.2021

29.12.2021 10:38

ABD piyasaları bu haftanın en düşük hacmiyle hafif düşüşlerle işlem gününü sonlandırdı. Son dört işlem gününde S&P 500 4.9% artış gösterirken bu prime hacimler sezonsallık nedeniyle yükselerek eşlik etmemişti. Dün de haftanın en düşük hacmiyle gösterge endeks 0.1% düşüşle yaşadı. En iyi iki sektör alt yapı ve zorunlu tüketim ürünleri olurken en kötü iki sektör iletişim ve teknoloji oldu. Sektör kompozisyonu defansif bir fiyatlamaya işaret etti. Dün özelinde temel açıdan bir önce ki güne göre farklı bir haber akışı olmazken hafif satışları kar realizasyonu diye yorumlayabiliriz. Yüksek hacimli fiyatlamalar gelecek hafta itibariyle karşımıza çıkacak.

 

Dün ki fiyatlamalarda tahvil piyasası çok daha öne çıktı. ABD 2 yıllık getirileri 5 baz puan artış ile 0.75% seviyesine ulaştı. ABD 10 yıllıkları 1.5% seviyesi altında fiyatlamalara devam ediyor. Mart 2022 Fed faiz artışı olasılığı vadeli piyasada 70% oranında fiyatlanırken enflasyon fiyatlamışını gösteren breakeven eğrisi 2 yıllık için 3.1% üstünde, 5 yıllık için 2.8% ve 10 yıllık için 2.5% üzerinde enflasyona işaret ediyor. 2 yıllık bu kadar yüksek iken 10 yıllıktaki bu düşük seviyenin arkasında 3 tane ana neden var;

• Fed’in enflasyonu 2022 faiz artış/ları ile hızlıca kontrol edebilme olasılığı.
• Enflasyon tarafında en kötüsünün geride kaldığı düşüncesi.
• İstihdam piyasasının maaş artışları ile beklenmedik bir enflasyon yaratmayacağı görüşü.

 

Enflasyon beklentilerini fiyatlama eğrisi:

 

Bu üç durumu kısaca yorumlarsak;

• Enflasyonun Q1’22 de tavan yapmasını bekliyoruz (En kötüsü geride kalmadı).
• Full istihdama çok yakınız ve 2021 temalarından biri olan “Great resignation / İstifa oranlarında ciddi artış” maaş baskısının 2022’de çok daha fazla karşımıza çıkabileceğini gösteriyor.
• Q1’22 de açıklanacak enflasyon verileri sonrası Fed’in kontrol mekanizmasını piyasa tekrardan test etmek isteyebilir.

 

12 Ocak tarihinde ABD TÜFE verisi açıklanacak. Manşet rakamda aylık 0.4% artış beklenirken event base hedging (Olay bazlı hedging) platromu Kalshi’de 45k katılımcının fiyatladığı kontrat 0.6% artışa 70% olasılık veriyor.

 

Kalshi.com (Predictit’e benzer bir olayları hedge etme sitesi. Örneğin ABD başkanlık seçimlerinde olasılıklar Predictit fiyatlamalarından hesaplanıyor)

 

2 yıllık getirilerde ki artışa paralel 10 yıllıklarda da Q1’22 de artış beklentimizi koruyoruz. 10 yıllık reel getiriler de ki artış ile beraber altın fiyatlarında da ilk çeyrekte $1.770 seviyesinin tekrardan test edileceğini düşünüyoruz. Bu hafta $1.805-10 bölgesi altında bir kapanış  bu düşünceyi destekleyeceği teknik açından da söylenebilir

 

ABD-Almanya iki yıllık getirileri farkı ABD (Dolar) lehine açılmaya deva ediyor. 1.13 üzeri fiyatlamaların kalıcılığı sorguluyoruz. 1.1250 ve 1.1190 desteklerini takip etmeye devam ediyoruz.

 

Beyaz çizgi Almanya – ABD 2 yıllık getiri farkı ve beyaz Çizgi EURUSD:

 

Bugün ekonomik veri akışı hafif. ABD’den bekleyen konut satışları verisi açıklanacak. Yeni konut satışları beklentilerin oldukça üstünde gelmişti. Bu veride de beklenti üstü bir rakam ile karşılaşabiliriz. Ancak yıl sonu olduğu için düşük hacim ve yatay seyrin olduğu bir ABD işlem seansı bekliyoruz.

 

Petrol stokları verisinde 3.1m varil azalış bekleniyor. Geçtiğimiz iki hafta stok düşüşleri yüksek olduğu için bugün eğer beklentiden az bir düşüş ile karşılaşırsak petrol fiyatlarında son beş işlem gündür yaşanan yükselişe kar realizasyonları gelebilir. Gün içi fiyatlama beklentimizde $74.3 seviyesinde bulunan 100 g.h.o. desteğine doğru bir hareket.

 

Petrol stokları değişimi:

 

WTI aktif vade petrol fiyatları günlük grafiği:

 

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.