Vadeli kontratlar fon pozisyonları ve değerli metaller haftalık ETF değişimleri

24.01.2022 04:14

Haftalık yayınlanan, vadeli kontratlarda fon pozisyonlarının özet tablosunu aşağıda görebilirsiniz. Bu verilere göre 11 - 18 Ocak haftasında fonlar;

 

Veriler:

• Dolar endeksinde net uzun pozisyonlar 117% artış göstererek toplamda 9.9k net uzun kontrat seviyesine yükseldi. Mevcut net uzun pozisyonlanma 52 haftalık en yüksek net uzun pozisyonlanmanın 84%’üne denk geliyor.
• EURUSD net kısa pozisyonlanma 5% düşüş göstererek 48.6k kontrat seviyesine geriledi. Mevcut net kısa pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net kısa pozisyonlanma seviyesinin 70%’ine denk geliyor.
• WTI ve Brent petrol tarafında net uzun pozisyonlanmalar sırasıyla 8% ve 1% artış gösterdi. 52 haftalık en yüksek net uzun pozisyonlanmalara sırasıyla WTI için 27% ve Brent petrol için 30% uzaklıkta.
• Altın net uzun pozisyonlanma 3% gerilerken ve gümüş net uzun pozisyonlanmada 33% artış gösterdi. Altın için mevcut pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net uzun pozisyonlanmanın 50%’sine denk gelirken gümüş için bu oran 51%.
• Bakır net uzun pozisyonlanma 25% artış göstererek son 52 haftanın en yüksek seviyesinin 32%’sine denk geliyor.

 

Yorumlar:

 

• Altın için Avrupa’da jeopolitik risklerin artması ve hisse endekslerinde yaşanan satışlara karşı portföylerde çeşitlendirici talebi (güvenli liman özelliği) öne çıkıyor. Temel tarafta bu gelişmeleri takip ederken 10 yıllık reel getirilere paralel (Fed’in sıkılaşma döngüsü nedeniyle) spot altın (Aynı zamanda aktif vadeli) fiyatlarında aşağı yönlü beklentimizi koruyoruz (Kısa vade de yukarı yönlü riskler arttı. Ancak bu durumun bir satış fırsatı sunduğunu düşünüyoruz). Geçen hafta Nasdaq bileşik endeksi Mart 2020’den beri en kötü haftasını geçirdi. Endekslerdeki düşüşe bağlı olarak Cuma günü altın ETF’lerine de Eylül 2020’den beri en yüksek alım talebi geldi. Altın fiyatlarında Fed/Reel getiriler (Aşağı yönlü) ve jeopolitik riskler/güvenli liman (Yukarı yönlü) düşünceleri altında fiyatlamalar devam ediyor. Net uzun pozisyonlanma arka arkaya iki haftadır geriliyor. Bu durum yukarı yönlü hareketlerin (Jeopolitik risklerin daha da yükselmemesi düşüncesi altında) sınırlı kalacağına işaret.

 

Spot altın (mum grafik), 10 yıllık reel getiriler (mavi çizgi grafik) ve net uzun pozisyonlanma (turuncu çizgi grafik) haftalık:

 

 

• WTI aktif vade fiyatları Kasım 2021 seviyelerini yukarı yönlü kırmaya çalışırken hem ABD stok seviyeleri tekrardan artışa geçmeye hem de net uzun pozisyonlanma Haziran 2021’den beri yaşanan düşüş trendine devam ediyor. Yukarı yönlü hareketleri sınırlı bulup aşağı yönlü risklerin arttığını düşünüyoruz. Hisse endekilerinde yaşanan satışlara karşı petrol fiyatlarının güçlü durarak ayrışmasının kısa süreli olacağı görüşündeyiz.

 

Aktif vade WTI petrol (mum grafik), ABD petrol stokları (mavi çizgi grafik) ve net uzun pozisyonlanma (turuncu çizgi grafik) haftalık:

 

• Gümüş tarafında vadeli fiyatlamalar net uzun pozisyonlanma ile paralel hareket ediyor. Pozisyonlanmalarda sinyal etkisinden bahsetmek zor tek bahsedebileceğimiz nokta net uzun pozisyonlanmadaki artışın ağırlıkla uzun pozisyon artışından değil kısa pozisyon azalışından gelmesi. Bu durumda tekrardan olası aşağı yönlü hareketlerde tekrardan short kuvvetini sağlayabilecek bir gelişme.

 

Turuncu çizgi net pozisyonlanma ve siyah çizgi aktif vade gümüş fiyatları haftalık grafik:

 

• EURUSD spot fiyatlarında bugün tekrardan 50 g.h.o. aşağı yönlü test ettik. Almanya-ABD 2 yıllık getiri farkı doları desteklemeye devam ediyor. Vadeli piyasalarda net kısa pozisyonlanma 5% azalış gösterse de temel olarak yön hala aşağı hareketi destekliyor. Bu hafta Fed toplantısı önemli. Bilanço azalımı hakkında tek sayfalık özet tutanağa bir bilgi girmesi Avrupa MB’sinin 2022’de gevşek kalmaya devam edeceği beklentisi altında EURUSD’de satış baskısını arttırabilir.

 

Spot EURUSD (mum grafik), net kısa pozisyonlanma (turuncu çizgi grafik) ve Almanya-ABD iki yıllık getiri farkı (mavi çizgi grafik) günlük:

 

 

• Bakır aktif vadelisinde aşağıdaki beyaz yükseliş trendinin kırılıp kırılmayacağını takip ediyoruz. Hem Çin konut/imalat sektörü verileri hem de yükselen risk off fiyatlamalar aşağı yönlü hareketi (dolayısıyla yükseliş trendinin aşağı yönlü kırılmasını) destekliyor. Net uzun pozisyonlanmalarda Q1’21 itibariyle düşüş trendinde. Aşağı tarafta ilk izlediğimiz destek seviyesi 434.3

 

Aktif vade bakır (mum grafik) ve net uzun pozisyonlanma (mavi çizgi grafik) haftalık:

 

Yılın üçüncü haftasında BYF’ler değerli metallerde;

• Altın tarafında 1.05 milyon troy ons alış (Bunun 923.8k troy ons alımı Cuma günü gerçekleşti)
• Gümüş tarafında 1.43 milyon troy ons satış (Gümüş spot fiyatı ve vadeli kontratlarda artış yaşanırken ETF’lerde satış olması dikkat edilmesi gereken bir ayrışma)
• Platin tarafında 39.9k troy ons alış
• Paladyum tarafında 2.8k troy ons satış

 

Gerçekleştirdi. Aşağıda altın spot fiyatı ve ETF’lerin toplam altın pozisyonunu haftalık olarak bulabilirsiniz. ETF seviyesi Kasım 2021’nin üzerinde ancak spot fiyatlama sıkılaşma döngüsü nedeniyle Kasım 2021seviyelerinin ($1.870-75 ons) altında işlem görüyor.

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.